汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,我和我的御者之妻：我们的日常与羁绊故事

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

我们的日常其实很普通：上班、做饭、吵架、和好，一起对抗生活的噪音。但“御者”这个词，让我们对边界、责任和信任更敏感，也更认真。

“御者之妻”在现实里是什么：角色不是标签，而是协作方式

外人很容易把“御者之妻”理解成某种固定模板：他负责掌控方向，她负责提供支持。可真正落到生活里，角色是流动的。所谓“御”，并不是控制对方，而是管理局面——情绪、节奏、风险、承诺。

她之所以被我称为“御者之妻”，是因为在许多关键节点上，她能把“当下的舒服”让位给“长期的稳定”。比如消费冲动、对家人的应对、工作变动的选择，她不靠情绪推着走，而是把问题拆开：能不能承受、谁负责、最坏情况是什么。

当然，这不代表她永远冷静、永远正确。我们最怕把设定当成道德高地：一旦开始觉得“你就该这样”，关系就会从协作变成审判。后来我们达成共识：设定只用来提醒彼此回到共同目标，不用来给对方贴标签。

我们的日常怎么运转：三件小事决定舒服程度

真正影响“羁绊感”的，往往不是那些大事件，而是日复一日的三类小事：时间、家务、情绪。

时间上，我们更看重“并行”，而不是时刻黏在一起。她加班我读书，各自安静一小时，往往比勉强挤在一起刷短视频更能恢复精力。家务上，我们不追求绝对平均，而追求可预期：谁负责什么、什么时候做、做不到怎么补。情绪上，我们尽量不在疲惫时讨论原则问题，先把生理状态处理好——吃饭、洗澡、睡觉，很多矛盾会自己降温。

有人问仪式感要不要刻意做。我们有，但很朴素：周末固定一顿认真吃的饭、每月一次不带目的的散步、睡前十分钟互相交代明天最重要的一件事。仪式感不是浪漫表演，而是让彼此的生活不被工作吞掉。

冲突最常见的三种：误会、权力感、亲密疲劳

在“御者之妻”的关系里，冲突常常带着一种隐形的权力感：谁更理性、谁更能扛事、谁更有资格下结论。我们自己踩过三个坑。

第一是误会：以为对方“懂”。她以为我会自觉分担，我以为她需要时会直接说，结果两个人都在等。后来我们学会把需求说成完整的句子，而不是指望对方读懂暗示。

第二是权力感：当她用理性压住我的情绪时，我会觉得被管理；当我用沉默回避时，她会觉得被惩罚。我们约定了两句“停损词”：一方说“我现在听不进去”，另一方就先停止追问；一方说“我需要被安慰”，另一方就先别急着讲道理。

第三是亲密疲劳：越亲近，越容易把对方当成默认资源。我们会刻意保留一点“礼貌”，比如进门先打招呼、借用东西先问、情绪差时说明原因。不是客套，而是提醒自己：对方是人，不是功能。

羁绊怎么变牢：把承诺落在可执行的细节里

羁绊不是“我爱你”说得多，而是在压力来时依然愿意站在同一边。我们把“可执行”当作信任的单位：说到做到，做不到就提前说明。最有效的做法，是把那些最容易吵架的领域整理成共识清单，尽量避免临场扯皮。

领域	容易引爆的点	我们的做法
金钱	一方觉得浪费，一方觉得被管	设自由额度＋大额提前沟通
家务	看不见的劳动被忽略	固定分工＋每周微调一次
原生家庭	边界不清、站队压力	先内部达成口径，再对外回应
情绪	讲道理与求安慰错位	先确认“我需要什么”，再开口

还有一个常见误区：把“解决问题”当成唯一目标。很多时候她只是需要我陪着，而不是立刻给方案；很多时候我只是需要被允许脆弱，而不是被催着振作。我们后来常用一句话开场：“你想我听你说，还是想我一起想办法？”这句话很普通，却能把不少冲突直接砍掉一半。

写在最后：我们不是天生合拍，而是一起把生活拉回正轨

“我和我的御者之妻：我们的日常与羁绊故事”听起来像某种浪漫设定，但真正支撑它的，是反复的沟通、对边界的尊重、对责任的承担。她让我明白，“御”不是压制，而是守住底线；我也在努力成为她可以放心依靠的人。

日子仍然会吵、会累、会有不确定。但只要我们还愿意把彼此当队友，而不是对手，羁绊就会在这些普通的清晨与夜晚里，一点点变厚。

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男生无打码勃起介绍

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特别说明：男生无打码勃起软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

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进入男生无打码勃起教程

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

男生无打码勃起特点

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相关介绍

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更新内容

一、语音播报功能优化，声音更自然

二、修复推送消息重复的问题

三、优化纹理 / 贴图加载

四、增强盲盒式线索获取流程清晰度

五、修复故事图鉴显示不完整的问题

六、新增个性化推荐设置选项