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【导读】贵州茅台 2025 年营收、净利双降

随着 2025 年年报出炉，贵州茅台打破了 " 只涨不跌、只增不减 " 的市场神话。

4 月 16 日深夜，贵州茅台（证券代码：600519）披露 2025 年年报。当期实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；实现归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。

这份营收、净利双降的成绩单，显示出贵州茅台 2001 年上市以来首次取得年度负增长。

4 月 17 日，受业绩负增长影响，贵州茅台股价表现承压。当日，公司股价低开超 4%，险守 1400 元关口。

2025 年四季度业绩大幅下滑

在前三季度营收、净利皆实现 6% 以上增速的背景下，贵州茅台 2025 年全年业绩负增长，首要原因在于第四季度业绩大幅下滑。

根据年报测算，2025 年第四季度，公司实现营收 403.84 亿元，同比下滑 19.43%，环比增长 3.38%；实现归母净利润 176.93 亿元，同比下滑 30.34%，环比下滑 7.96%。

四季度通常为白酒的传统消费旺季，因此贵州茅台 2025 年第四季度业绩大幅下滑，显得极为罕见。

"2025 四季度业绩数据体现了贵州茅台主动降速，缓解渠道库存压力，通过调节发货节奏影响供求关系，维持茅台酒顺价销售。" 中国酒业独立评论人肖竹青向记者解读道。

需要指出的是，2025 年第四季度受整体市场需求偏弱影响，飞天茅台酒市场价格持续下行，步入阶段性调整区间。" 双十一 " 大促期间，部分电商平台补贴价一度跌破 1400 元 / 瓶，明显低于 1499 元官方指导价格，渠道价格出现倒挂。面对价格快速下行压力，贵州茅台随即出台多项控货稳价举措，包括 12 月全月暂停经销商发货、优化产品投放节奏、削减非标产品配额、稳定渠道预期等，通过收缩供给、理顺渠道秩序修复价格体系。

" 体感来说，去年四季度我们经销商也是最难受的一季，没有飞天到货，全是分销和配售，出现了亏损。" 贵州茅台知名经销商 " 川糖周掌门 "4 月 17 日在雪球撰文指出。

翻看 2025 年年报，另一个值得注意的细节是，贵州茅台没有对 2026 年设定增长目标。过去多年，贵州茅台在年报中都对下一年设定了 15% 的总营收增长目标。在 2024 年年报中，设定了 2025 年实现营业总收入同比增长 9% 左右的目标。

茅台酒依然保持增长

当前，贵州茅台的主要产品为茅台酒和酱香系列酒。其中，以飞天茅台酒为代表的茅台酒是绝对的营收主力。

年报数据显示，2025 年茅台酒全年实现营收 1465.00 亿元，同比微增 0.39%；销量约 4.68 万吨，同比增加 0.73%；毛利率达 93.53%，维持行业顶尖水平。

拖累整体表现的主要是酱香系列酒，其全年营收为 222.75 亿元，同比下滑 9.76%。过去数年，酱香系列酒增速远高于茅台酒，被认为是贵州茅台的第二增长极。因此，酱香系列酒 2025 年业绩显著下滑，便成为公司营收、净利双降的主因。

渠道结构方面，公司直销渠道持续发力，2025 年直销营收 845.43 亿元，同比增长 12.96%，占比首次超过批发代理渠道，直营化转型成效显著。其中，i 茅台平台全年实现销售收入 130.31 亿元，成为直连消费者、稳定价格的重要抓手。

即便行业遇冷，公司业绩下降，贵州茅台仍保持高比例分红，拟向全体股东每 10 股派现 279.93 元（含税），合计派现 350.33 亿元（含税）。

2026 年业绩表现受期待

2025 年 10 月底，陈华接任张德芹，成为贵州茅台新一代掌舵人。

陈华上任后，迅速推出了一系列大刀阔斧的改革。如 1 月初推出《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，开启从 " 计划管控 " 向 " 市场化运营 " 的全面转型，试图以三大核心改革举措为业绩增长注入动力。

渠道改革方面，i 茅台上线飞天茅台酒，重构多维体系。1 月 1 日起，i 茅台正式上架 500ml 53 度飞天茅台，每日定时投放，直接触达 C 端消费者，大幅提升直营占比。同时，公司取消传统分销配额，构建 " 自售 + 经销 + 代售 + 寄售 " 四维渠道模式，非标产品全面推行代售制，经销商从赚取价差转向赚取固定佣金，从根源解决窜货、乱价问题。

价格改革方面，飞天茅台酒提价落地，增厚业绩空间。3 月 31 日起，飞天茅台合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶（涨幅为 8.6%），自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶（涨幅为 2.7%）。此次 " 非对称提价 " 将直接增厚公司利润，据机构测算，将为全年收入、利润分别贡献至少 1.5%、1.9% 的增量。同时，公司放开经销商终端指导价限制，定价权回归市场，价格体系更趋健康。

产品改革方面，聚焦核心单品，优化投放结构。公司明确聚焦飞天茅台、茅台 1935、精品茅台三大核心单品，大幅削减非标产品配额，将资源向高周转、高需求的核心单品倾斜，提升产品适配度与周转效率。

业内普遍认为，此次改革并非短期救市，而是茅台面向未来的系统性转型。提价直接贡献业绩增量，渠道改革理顺价格体系，i 茅台放量提升运营效率，叠加 2025 年四季度控货带来的低基数效应，2026 年茅台业绩重回正增长的确定性显著增强。

“国产AⅤ精品91免费高清在线观看入口”这类词通常指向什么

从搜索生态来看，这种长串关键词往往由“国产/精品/91/免费/入口/在线观看”等高点击词拼在一起，目的就是覆盖更多搜索意图。你可能在短视频评论区、网盘“资源群”话术里见过它，也可能在伪装成“播放器升级”“浏览器修复”的弹窗广告里看到类似字样。

常见的落地形式主要有：

1）多级跳转页：先给一个“播放按钮”，点了之后再把你带到另一个页面，甚至引导去站外下载；

2）诱导授权：要求开启通知、安装未知应用、授予无障碍等高风险权限；

3）虚假会员/支付：用“解锁高清”“永久入口”等话术诱导付费，实际是扣费订阅或钓鱼收款；

4）账号收割：要求手机号或第三方账号登录，之后被骚扰，甚至出现撞库风险；

5）恶意脚本：浏览器被塞入异常扩展、首页被篡改、弹窗明显增多。

你在搜索结果里看到的所谓“入口”，很多时候并不是“官方入口”，而是一条条可复制、可变形的引流链接。

最常见的风险：弹窗、扣费、隐私泄露与木马

误点之后最直观的感受往往是“怎么关都关不掉”。原因通常不是你运气差，而是对方在利用通知推送、浏览器站点权限、iOS 配置描述文件，以及安卓的“未知来源安装/无障碍服务”等渠道持续打扰。

更隐蔽的风险是扣费：页面会用“1元体验”“验证年龄”等说法引导你开通自动续费，或者把你带到看起来很像正规页面的支付界面，让你在不知情的情况下完成订阅或付款。

同时还要注意隐私层面的风险：

- 通讯录、相册、位置等权限被异常索取；

- 设备指纹、广告 ID 等信息被采集，用于后续精准骚扰；

- 登录信息被重复利用，导致邮箱、社交账号出现撞库尝试。

如果你遇到“必须允许通知才能播放”“必须下载某某播放器才能看”“继续会自动跳转支付”这类提示，基本可以判断为高风险页面，应该立即停止。

误点后的处理方式：先止损，再清理权限与订阅

处理顺序很关键：先切断骚扰来源，再排查费用与账号风险。

- 立即退出页面，不要继续点“返回/确认/允许”。如果已经跳到安装界面，直接取消。
- 检查浏览器权限：关闭可疑站点的“通知/弹窗/重定向/后台刷新”等权限，并清理该站点的数据与缓存。
- 检查已安装应用与描述文件：卸载最近安装的陌生应用；iOS 如果安装过配置描述文件，到设置中移除。
- 检查订阅与账单：查看应用商店订阅、短信扣费、支付平台自动扣款项目；发现异常立刻取消并按流程申诉。
- 修改关键密码：优先处理邮箱、支付平台、常用社交账号；开启双重验证，避免多站复用同一密码。
- 做一次安全扫描：用系统自带安全功能或可信安全软件扫描，重点检查“无障碍权限”“设备管理器”“未知来源安装”是否被打开。

下面这张表可帮助你快速判断更接近哪种情况，并确定第一步该做什么：

现象	更可能的原因	你该做的第一步
浏览器反复弹“允许通知”，或锁屏收到推送广告	站点通知权限已被授予	关闭该站点通知权限，并清理站点数据
提示“下载播放器/安装插件才能看”	诱导安装或捆绑软件	不要安装，退出并检查未知来源安装开关
账单出现小额但连续扣费	自动续费/短信扣费	立刻取消订阅与自动扣款，保留凭证申诉
手机变卡、桌面出现奇怪图标	恶意应用或广告组件	卸载可疑应用，扫描并重置浏览器设置

容易踩的误区：以为“关掉页面就没事”

很多人以为把网页关掉就结束了，但真正的后续麻烦通常来自“权限”和“订阅”。通知权限一旦放开，广告就可能绕过浏览器反复推送；自动续费一旦开通，即使你不再访问页面，也可能继续扣费。

还有人会在“验证年龄/防沉迷”的提示下选择同意所有权限，但这类页面往往并不具备可信的合规流程，越配合越容易被进一步引导。

另一个常见误判，是把“高清/无广告/永久入口”当成正常产品服务。正规服务通常会在应用商店等明确渠道展示订阅条款与价格，不会在网页弹层里让你“点一下就开通”。

如何减少再次遇到：从搜索与设备层面做简单防护

想降低再次“中招”的概率，可以从三个层面做起：

- 搜索习惯：对“免费入口、永久、秒播、无广告、资源群”等组合词保持警惕，优先选择来源明确、标识清晰的结果。
- 浏览器设置：开启拦截弹窗与跟踪、防止自动下载；定期检查并清理站点权限列表。
- 设备权限：关闭“允许安装未知来源应用”，不随意开启无障碍服务；陌生应用索取通讯录、短信、相册权限时一律拒绝。

网络里“国产AⅤ精品91免费高清在线观看入口”这类词，更多时候是灰产引流的通行证，而不是可靠的内容入口。把注意力放在权限、扣费和账号安全上，通常能最快止损，也能避免后续更麻烦的骚扰与泄露。

FAQ：

Q：我只是点进去看了一眼，没下载东西，会有事吗？
A：一般风险较低，但仍建议检查浏览器是否被授予通知权限，以及是否出现异常订阅、可疑登录或跳转记录。

Q：弹窗广告总是出现，怎么才能彻底没有？
A：先关闭可疑站点的通知权限，再清除该站点数据与缓存；如果仍然出现，继续检查是否安装了可疑应用或浏览器扩展，并及时卸载。

Q：已经被扣费了还能追回吗？
A：先取消自动续费/自动扣款，再联系对应平台按“误订阅/诱导订阅”等流程申诉；保留账单截图与扣费记录，会更方便处理。

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大雷比基尼跳舞视频走红网络特色

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大雷比基尼跳舞视频走红网络下载方式:

①通过浏览器下载

打开“大雷比基尼跳舞视频走红网络”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://down.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“大雷比基尼跳舞视频走红网络”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

大雷比基尼跳舞视频走红网络安装步骤:

🌈☀️☀️第一步：访问大雷比基尼跳舞视频走红网络官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://dongguan.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择大雷比基尼跳舞视频走红网络。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载大雷比基尼跳舞视频走红网络软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

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🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用大雷比基尼跳舞视频走红网络软件。

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特别说明：大雷比基尼跳舞视频走红网络软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

大雷比基尼跳舞视频走红网络使用讲解

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

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1.打开大雷比基尼跳舞视频走红网络，进入大雷比基尼跳舞视频走红网络前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入大雷比基尼跳舞视频走红网络，打开选关界面。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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更新内容

一、接入微信小程序支持

二、新增章节：雨夜遗物

三、修复点击提示无响应

四、解锁主角内心独白系统

五、修复合成谜题中位置错乱的问题

六、降低了传送门消耗的金币数量。