暴跌200<亿的>“两《轮特》斯拉”，【再次】站在悬崖边上,尸奶俱乐部：是什么？值得加入吗？

又一个 " 迷晕 " 老外的东方魔法出现了。

继三蹦子、电动车之后，中国的电驴又开始集体出海，在全球的大街小巷疯狂抢占存在感。

比如老挝一家门店，1000 多台的中国电驴库存一抢而空。曾经还被贴上 " 低端代步工具 " 标签，现在却摇身一变成了拉风神器。

然而，与很多趁着红利大赚特赚的同行不同，曾经的 " 电驴爱马仕 " 小牛电动的日子却没那么舒坦。

2025 全年净利润仍亏 3940 万元。2025 年第四季度，单季净亏损 8810 万元，同比扩大 21.5%，而且这已经是它连着四年亏损了，累计超 5 亿。

资本市场也很快给出反应。小牛电动的市值从巅峰时期的 40 多亿美元，缩水到不足 2.5 亿美元，暴跌 200 多亿。

没有对比就没有伤害。扎心的是，同行们却一个个都在闷头赚钱。

雅迪 2025 年预计净利润不少于 29 亿，爱玛去年前三季度归母净利润已达 19.07 亿，九号 2025 年净利润也有约 17.55 亿。

上演一出 " 同行吃肉我挨打 "，凭啥最憋屈的偏偏是小牛？

国内 " 两头不讨好 "，

国外雪上加霜

小牛的 10 年，就是一部坐过山车般的血泪史。

时间回到几年前，彼时的小牛，还是资本市场的宠儿，是智能电动两轮车的代名词。

那些年，小牛确实风光无限：设计感十足的外观、智能 APP 控制、锂电技术、GPS 定位……每一项都戳中了年轻消费者的痛点，更是有了一个称号：" 电驴界爱马仕 "。

但问题在于，当所有玩家都开始做智能、做锂电时，小牛的护城河肉眼可见的变窄了。

然而谁也没想到，巅峰之后，便是漫长的下坡路。

2022 年，小牛电动首度由盈转亏，亏损 4900 万元。市场开始发出质疑，是不是暂时的调整？

没想到，这个亏损并没有短期好转，反而到了 2023 年，亏损扩大至 2.72 亿，一直到 2025 年继续亏，四年累计亏损超 5 亿。相当于每天两眼一睁，就是亏几十万。

小牛也意识到了这个问题，推出了第二品牌 Gova，主打性价比。但问题是，Gova 并没有形成独立的品牌认知，反而稀释了小牛的主品牌价值。

甚至为了降低成本，小牛部分放弃了锂电化的高端定位，引入铅酸电池。

简单说就是：既要高端，又要下沉，结果两头不讨好。

高端用户觉得小牛 " 不够高端了 "，下沉市场用户觉得 " 还是太贵 "。这种定位的模糊，直接体现在销量结构上：2025 年，小牛的单车平均售价仅 3614 元，比 2022 年的 4000 多元跌了不少。

更让人揪心的是，曾经骄傲的海外市场，也不香了。

过去，海外市场是小牛电动最大的增长引擎。那些设计时尚、性能强劲的小牛电动车，成为欧洲年轻人追捧的 " 潮品 "。

但到了 2025 年，这个增长引擎也几乎熄火。2025 年全年，小牛电动海外销量仅 8 万辆，同比直接腰斩。其中第四季度，销量更是暴跌 68.4% 至 1.4 万辆，营收占比已经跌破 10%。

很多人质疑，为什么海外市场崩得这么快？

毕竟现实从来不是爽剧。一方面，是中国其他品牌如雅迪、爱玛也反应过来，加大出海力度，价格战打到海外。另一方面，欧洲本土电动两轮车品牌快速崛起，性价比更高。

国内陷入红海竞争，海外市场又失守，无异于雪上加霜。

两大考验，

让小牛压力山大

小牛的问题，不是一夜之间爆发的。

其实并不是电动两轮车不好卖了，事实正相反，中国电动两轮车市场迎来爆发式增长，年销量突破 5000 万辆。但这波增长的红利，主要被雅迪、爱玛、台铃等传统巨头吃掉了。

为什么？因为用户买车的逻辑变了。

小牛面临的两大难关，正让它压力山大。

第一道难关，是昔日的智能王牌，被对手加速追赶。

过去，人们一提到小牛，想到的就是 " 智能 "" 黑科技 "。小牛曾经的高端，靠的是设计感、锂电技术、智能 APP。

但现在，这些优势正在被快速追赶，所有玩家都在做智能、做锂电。九号更是做绝了：重研发，强智能。价格还更低，把 App 互联、感应开锁等功能下放到了更低价位段，也就是说，智能早已不是小牛的专属。

在中低端市场，小牛的存在感更是比不过老大哥。

雅迪、爱玛这些老牌巨头，早把渠道铺到了全国每一个县镇，凭借规模优势，占了 70% 以上的市场。他们的打法简单粗暴：渠道下沉到县镇，就是用价格战挤压对手。

在三四线城市和乡镇，一辆电动两轮车就是代步工具、谋生工具。用户最关心的是什么？是价格、是续航、是耐用性、是维修方便。

小牛呢？平均售价 3614 元，比雅迪、爱玛的主流车型贵了将近一倍。这个价格，在下沉市场就是 " 奢侈品 "。

" 性价比为王 " 在下沉市场，依然是铁律，显然小牛并不占太多优势。

偏偏就在去年，小牛电动又迎来了第二道难关：官方重拳出击。

2019 年实施的电动自行车新国标，对整车质量、最高车速、电机功率等做出了严格限制。新国标的本意是规范行业、保障安全，但对小牛这样的 " 性能派 " 玩家来说，却是一道紧箍咒。

新国标限速 25km/h，而小牛电动很多车型的设计时速都超过这个标准。怎么办？要么改设计，要么放弃国内市场。

如果选择前者，但这也意味着产品性能的 " 阉割 "，所谓的 " 驾驶乐趣 "、" 性能优势 " 等卖点也会大打折扣。

外部环境固然有影响，但小牛最大的敌人，其实是自己。

翻开小牛的财报，一个刺眼的数据摆在面前：2025 年研发费用 1.7 亿元，营销费用 6.8 亿元，营销费用是研发的 4 倍。

这是什么概念？小牛每花 1 块钱搞研发，就要花 4 块钱打广告。而竞争对手九号公司，2025 年前三季度研发投入已达 8.72 亿元。

研发投入的相对不足，直接影响核心技术迭代能力。小牛既想维持高端形象，又想抢占下沉市场，既想讲智能故事，但又舍不得研发投入。

再加上前几年创始人李一男带着团队跨界做汽车，主业不稳搞跨界，更是创业公司的大忌。

成功了还好，一旦不成功，分散了核心业务的资源和精力，主业也岌岌可危。

定战略最怕什么？答案只有一个：那就是既要又要还要。

豪赌 AI，

还不是唯一解药

于是，被逼到悬崖边缘的小牛，今年开始祭出终极武器：

全面转向 AI。

2026 年 3 月 17 日，小牛在北京举办 " 真科技，就要小牛 " 主题发布会，推出全球首款 AI 智能两轮电动车车机系统 " 小牛灵犀 AIOS" 及两款 AI 旗舰车型，NXT2 Ultra 版直接卖到 13499 元。

小牛电动联合创始人直言："AI 对于小牛这家公司，意味着思维方式的变化。从财务上看，是效率提升。从产品逻辑看，是能够快速试错、调整方向。"

为了维持高端，小牛开始转向寻求 AI。但问题是：消费者会为万元的 AI 电动自行车买单吗？

在我看来，AI 不是救命稻草，更像是最后的赌注。一个更残酷的现实是：小牛已经掉队了。从销售数据表现来看，有人犀利指出，" 别说追赶雅迪爱玛，小牛现在连九号的尾灯都看不到了。"

不得不说，小牛的困境，是所有高端品牌在中国市场都会面临的挑战。

在中国，做高端很难，做大众消费品的高端更难。

但我觉得，悬崖边上的小牛，并非没有绝地反击的可能。

毕竟，品牌价值还是有的。尽管面临困境，但小牛这个品牌在年轻消费者心中仍有号召力。" 电驴界爱马仕 " 的称号不是白来的，设计感和品牌调性依然是它的优势。

其次，打好 AI 这张牌，也许真能创造新故事。

目前，万元的 AI 电动车虽然还不够大众，但 AI 确实是电动两轮车的未来方向。小牛发力不晚，如果能在 AI 技术上建立真正的壁垒，或许能重新定义高端找回面子。

而且现在油价飙升时代，国外依然有大机会。就像国内车企齐刷刷盯上了海外，尤其是东南亚，在越南，开燃油摩托一年油费要 1500 块，开电动车一年电费才 82 块。如此狂飙的需求红利，小牛显然也不能落后。

总之，从 2015 年到 2025 年，小牛走完了第一个十年。这十年，有过高光时刻，市值突破 40 亿美元，也有过低谷，股价暴跌 94.5%。

如今的小牛，站在第二个十年的起点，同样也是悬崖边上。All in AI，是背水一战，也是最后一搏。

万元 AI 旗舰能否拯救小牛？170 万到 190 万辆的销量目标能否实现？新开的 1000 家门店能否带来增长？这些问题，都没有答案。

但有一点是确定的：

资本市场和消费者的耐心，都是有限的。

小牛的杀手锏，不该是股价多高，市值多大，应该是产品多好，用户多爱。

悬崖边的小牛，需要找回的，正是这份底气。留给小牛的时间也并不多了。

因为在这个生死存亡的市场里，从来没有情怀可讲。

它不是官方机构，也没有统一规则，更多是散落在各类社交平台、群聊和论坛里的自发小圈子。值不值得加入，重点不在“俱乐部”三个字，而在你此刻是否需要信息和支持，以及你能不能辨别信息质量、守住隐私边界。

“尸奶”到底指什么：从梗到现实问题

“尸奶”常用来调侃那些“挤出来放久了、忘记了、味道变了”的母乳，或断奶期仍有残余分泌、涨奶硬块、乳汁淤积等让人尴尬又焦虑的状态。用自嘲的方式把私密话题说出来，确实能降低羞耻感，也更方便开口求助。

但需要分清：母乳储存不当、变质或污染，以及乳腺炎等风险都是真实存在的健康问题。“尸奶”只是说法粗糙，并不意味着可以随便处理。加入这类圈子前，更适合把它当成“吐槽与互助场”，而不是“权威答案库”。

常见讨论场景：你遇到的可能就是这几类

这类社群里最常见的话题，通常集中在四件事：

1）储奶与解冻：冷藏/冷冻多久还能用、解冻后能不能再冻、出现腥味是否正常。

2）涨奶与堵奶：硬块、刺痛、发热怎么处理，是热敷还是冷敷更合适。

3）断奶与回奶：突然断奶会不会引发乳腺炎，如何循序减少泌乳，药物回奶是否安全。

4）喂养选择的压力：母乳、混合、配方的选择被指指点点时，如何面对家人和环境的评价。

如果你正经历这些，社群里的经验分享确实能提供“同温层”和及时安慰；但它也最容易把个体体验当成通用规律，尤其一旦涉及疼痛、发热、红肿或用药，风险就会被放大。

值不值得加入：看收益，也看你能否守住边界

判断是否值得加入，可以从“信息价值”和“情绪价值”两条线看。信息层面，社群常能补上门诊里来不及细讲的细节，比如储奶容器怎么选、怎么记录更省事、夜里涨奶如何安排节奏；情绪层面，你会遇到很多“我也一样”的时刻，焦虑往往能被明显缓冲。

但边界同样重要：

- 出现发热、红肿、硬块明显加重、化脓、持续剧痛时，不要在群里“猜病”，优先就医评估是否为乳腺炎、脓肿等情况。

- 涉及药物回奶、激素类或所谓“偏方下奶/回奶”要更谨慎。群里转述的方案常缺少剂量、禁忌和个体差异，照搬风险很高。

- 隐私风险也要放在前面：储奶照片、胸部不适位置、宝宝信息都可能被二次传播；群聊里“好心人”私聊推荐产品也并不少见。你完全可以只潜水、不发图、不留个人信息。

容易踩的坑：把“经验”当“标准”，把“忍一忍”当“正常”

这类社群最常见的误区，是把高频说法当成结论，比如：

- “奶有腥味就是坏了”：母乳气味可能因饮食、脂肪酶或储存方式变化而不同，并不等同变质；但如果出现明显酸败、颜色异常、容器异味，也别硬喂。

- “堵奶就拼命揉开”：过度、暴力按摩可能加重组织损伤和炎症，出现红肿热痛更要及时停手。

- “断奶越快越好”：突然断奶更容易涨奶和炎症，很多人需要循序渐进减少刺激与排空频率。

- “疼是正常的，坚持就好”：喂养疼痛常见原因包括含接不良、乳头损伤或炎症，长期硬扛往往只会恶化。

很多时候，你真正需要的不是“更拼命”，而是更温和、更可持续的节奏：避免反复刺激和过度排空，留意体温与局部变化，把“经验”当参考，把身体信号放在第一位。

信息快速辨别：先看关键词，再看适用条件

在社群里筛信息，可以先“过滤再采纳”，简单抓几个判断点：

看到的建议类型	更可能靠谱的特征	需要警惕的信号
储奶/解冻方法	提到温度、时间、容器清洁与气味判断	一句“随便放、没事”，或鼓励冒险喂
堵奶/疼痛处理	强调温和处理、观察症状、必要时就医	让你用力揉、用偏方烫敷到发红
回奶/下奶	说明禁忌，建议咨询医生或专业人士	推荐来路不明药物，夸大“立竿见影”
情绪与家庭沟通	尊重选择，减少羞辱与道德绑架	用“必须母乳/必须全奶”压人

说到底，“尸奶俱乐部”更适合作为一个把难以启齿的话题说开、互相打气的地方。如果你正在为储奶、堵奶或断奶而焦虑，加入并不丢人；但最好把它当作“求证入口”而不是“最终裁决”。健康风险交给专业评估，隐私牢牢握在自己手里，才是加入后真正值得的部分。

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②使用自带的软件商店

打开“嫩叶草 9 2 1 5视频网站”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

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更新内容

一、修复分享功能无法截图的问题

二、优化了服务器稳定性，减少掉线频率。

三、新增透明状态栏效果

四、活动关卡支持多结局解锁

五、修复NPC立绘显示错误问题

六、修复签到失败的问题