卖《得更》贵却亏了？中产新宠<昂跑>，摸着Lululemon过河,男生亲吻女生胸部是什么意思？常见原因与感受解析

文 | 雨山

消费者李婷婷至今记得那个下午。

朋友常年健身，在她决定加入跑步 " 大军 " 后，拉她去了昂跑新开业的全国最大门店——深圳万象天地旗舰店。

图片源于网络

导购重点推介了 Cloud Monster 鞋款，标价 1390 元。她有些犹豫，朋友说：" 你穿上跑起来就知道了，这鞋真不一样。" 恰好父亲生日将近，她索性男女款各买一双。但李婷婷自己跑了几次，却始终觉得脚感不如此前买的某品牌运动鞋。" 花了 1390，跑起来不如（某品牌折后）500 多的。"

这双鞋最终成了父亲的散步鞋。她不是昂跑的 " 黑粉 "，她只是算了一笔账。

这笔账，眼下也摆在昂跑的管理层面前。

3 月初，昂跑（ONON.US）公布 2025 年全年业绩。营收达 30.14 亿瑞士法郎，同比增长 30%，首次突破 30 亿关口；按固定汇率计算，增速高达 35.6%；毛利率从 2024 年的 60.6% 升至 62.8%，创历史新高。

图源：富途牛牛 PC 端

单看这几个数字，昂跑仍稳居全球运动市场 " 跑 " 得最快的品牌之一。

这家成立不到 16 年的瑞士品牌，在 2020 年至 2025 年间，营收从 4.25 亿瑞士法郎猛增至 30.14 亿瑞士法郎，增幅超过 600%。

在传统运动巨头增长趋于停滞的背景下，这个靠 CloudTec®（云科技）" 水管圈 " 闯出名堂的品牌，扩张速度之快，令行业侧目。

但刺眼的数字藏在后面：全年净利润 2.04 亿瑞士法郎，同比下滑 15.9%；净利润率从 2024 年的 10.4% 骤降至 6.8%。2025 年第二季度，昂跑甚至出现了单季亏损。

图源：富途牛牛 PC 端

净利润（季度），图源：富途牛牛 PC 端

收入创历史新高，净利润却逆势回落。营收与利润之间的背离，折射出昂跑当前战略扩张的真实成本。

收入在涨、利润在跌，昂跑的账为何越来越难算？

原因并不难找。

过去一年，昂跑大幅加快了零售网络扩张节奏，特别是中国市场。

从 2018 年进入中国、落地首店，到如今入驻超 30 个城市、开出 80 余家门店，昂跑走过了其他品牌需要更长时间才能走完的路。公司计划 2026 年底将中国门店数进一步推至 100 家。激进扩店带来的租金、人力及运营成本，持续对利润形成向下压力。

区域分化同样明显。

亚太市场 2025 年净销售额达 5.11 亿瑞士法郎，同比增长 96.4%，近乎翻番。首席商务官布里特 · 奥尔森（Britt Olsen）表示，中国市场在昂跑全球布局中的战略地位正持续提升，目前已成为增速最快的市场，预计这一趋势在未来数年内仍将延续。昂跑方面同时透露，中国已跻身品牌全球第二大市场。

中东和非洲地区表现稳健，净销售额 7.63 亿瑞士法郎，同比增长 32.0%。

硬币的另一面，其最大单一市场美洲，2025 年净销售额为 17.40 亿瑞士法郎，同比增长 17.6%，增速较 2024 年的 27.4% 明显放缓；按不变货币口径计算增长 23.4%，虽仍保持双位数，但与此前 31.2% 的增势相比，扩张动能已有所减弱。

图源：昂跑 2025 年财报

昂跑随业绩一并给出了前瞻性预警：预计 2026 年销售额增速将继续放缓，且放缓幅度超出市场此前预期。

图源：昂跑 2025 年财报

3 月底，昂跑发布公告，现任 CEO 马丁 · 霍夫曼（Martin Hoffmann）将于 2026 年 5 月 1 日正式离任。

接替他的，不是来自知名鞋服品牌的外部高管，而是昂跑的两位联合创始人：大卫 · 阿勒曼（David Allemann）与卡斯帕 · 科佩蒂（Caspar Coppetti）重返一线，共同出任联席 CEO，同时继续保留董事会执行联席主席的职位。

另一位联合创始人奥利维尔 · 伯纳德（Olivier Bernhard）则继续以董事会执行成员身份，主导核心性能产品开发与运动员合作事务。

与此同时，首席创新与运营官斯科特 · 麦圭尔（Scott Maguire）晋升为总裁兼首席运营官，统筹从研发、制造到营销及全球商业运营的完整价值链；弗兰克 · 斯鲁伊斯（Frank Sluis）接任 CFO。

霍夫曼本人将以顾问身份留任至 2027 年 3 月。

ZEN STUDIO 辅助生成，制图：腾讯财经

消息公布当天，昂跑股价下跌 11.19%，市值蒸发超 13 亿美元。

图源：富途牛牛 PC 端

这个反应不难理解。

在资本市场的逻辑里，创始人回归掌权，往往是一个让人不安的信号。

马丁 · 霍夫曼的 13 年，从财务官到独掌帅印

要理解此次人事变动，需要先理解马丁 · 霍夫曼在昂跑意味着什么。

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2013 年，霍夫曼以财务背景加入昂跑，彼时这家瑞士企业成立不过三年，刚刚在区域跑步市场中崭露头角。他带来的不只是一套财务框架，更是一套具有前瞻性的运营逻辑。

2021 年，他与联席 CEO 马克 · 毛雷尔（Marc Maurer）共同掌舵，推动昂跑完成了从多轮融资到纽交所 IPO 的关键跨越。

此后，无论是签约赞达亚打通年轻消费群体、拓展高端服装与配饰品类，还是从中国首店落地到如今的百店计划，霍夫曼都是这些扩张动作背后的核心操盘手。

从财务数据来看，他在任期间走出了一条颇具起伏的曲线：2021 年净亏损 1.702 亿瑞士法郎，2022 年扭亏为盈，2024 年净利润升至 2.423 亿瑞士法郎（峰值），2025 年再度回落至 2.037 亿瑞士法郎。

营收一路向上，利润却起伏震荡，这是他留给继任者的现实底色。

在联席 CEO 马克 · 毛雷尔于 2025 年 6 月先行离任后，霍夫曼一人独挑大梁，但创始人全面收权的决定不到一年便已落地。

卡斯帕 · 科佩蒂在公告中，对霍夫曼给出了极高评价：" 从公司创立之初到具有里程碑意义的 IPO，他对公司文化和财务纪律的坚持都至关重要。"

这番话，既是肯定，也在某种意义上划定了边界：霍夫曼的历史功绩是 " 完成跨越 "，而当品牌需要回答 " 跨越之后去哪里 " 时，创始人选择了亲自出手。

图源：昂跑披露公告

观察昂跑的股权结构调整，可以看到这次人事变动并非临时起意。

根据公告，霍夫曼离任后，其持有的全部 1625 万股 B 类股将在 2026 年 5 月 28 日股东大会上被提议转换为 162.5 万股 A 类普通股，他也将同步退出股东协议。

涉及股权结构的重组，向来是提前计划好的权力交接，这场 " 换轨 "，其实早已在轨道上铺好了。

创始人回来了，下一个增长故事写在哪里？

对于一个年收入已突破 30 亿瑞士法郎的品牌而言，保持两位数高速增长愈发困难，这是行业普遍规律，并非昂跑独有的困境。

真正的挑战在于：在跑鞋的增长红利逐渐稀释之后，下一个增长点究竟在哪里？

从数据来看，方向已有所指向：服装。

2025 年，昂跑服装业务净销售额同比增长 68.2%，配件板块增长 124.1%，两项增速均远超核心鞋类的 27.5%。据悉，昂跑已将服装升级为独立运营板块，这不是战略层面的锦上添花，而是一次明确的结构性押注。

图源：昂跑 2025 年财报

据北京商报等媒体报道，昂跑方透露：" 在过去 16 年里通过创新开辟了一个此前并不存在的市场空间，而服饰也会走类似的路径。明年会带来一些新的产品和概念，其中一个重要方向是‘赢得女性消费者’。"

这条路，Lululemon 已经走过一遍。

借鉴 Lululemon 的商业路径，或许是昂跑接下来数年的核心叙事。两个品牌的重合度颇高：用户画像上，都以中产阶层为主的高端消费群体为核心，严肃运动者反而是少数；品牌理念上，早在费德勒联名鞋推出之初，昂跑管理层就反复强调 "All day" 穿着概念：一双鞋，可以配西裤、配牛仔裤，可以出差亦可散步。

这与 Lululemon 一贯 " 热汗生活，既能运动，又能体面出街 " 的叙事逻辑，在本质上并无二致。

如今，两个品牌的货架已在相同商场、相近价格带上直接碰头：昂跑服装主力价位 800-1500 元，Lululemon 运动服装主力价位 800-2000 元，几乎处于同一区间。

但这条路的风险同样有目共睹。

Lululemon 的前车之鉴近在眼前：其市值自高点大幅缩水，美洲市场营收持续承压，折扣活动日趋频繁。创始人奇普 · 威尔逊（Chip Wilson）甚至刊登整版广告，直言：" 品牌表面看起来还不错，但它正在失去灵魂。"

横向看，安德玛的创始人凯文 · 普兰克（Kevin Plank）2024 年再度执掌公司启动 18 个月重组计划，但在积重难返的竞争格局下，至今仍未能扭转颓势。耐克则让曾在耐克工作长达 32 年的退休高管贺雁峰（Elliott Hill）接掌帅印，启动 "Win Now 计划 "，力图将公司重心拉回 " 运动本身 "。创始人回归，正在运动行业变得越来越普遍。

或许，这也折射出一个行业共同的信号：在高速扩张之后，越来越多的品牌意识到，创始基因、产品信仰、品牌边界感——这些无法被财务指标量化的东西，正是它们在扩张中悄然丢失的。

从消费者侧看，这种失去的迹象并不难察觉。

北京的消费者张硕，2023 年入坑昂跑，" 那时候穿昂跑真的有点圈内人的认同感，一块跑步的，大家都会聊款式。现在坐地铁，随便一数能看到三四双，感觉品牌性质变了，但我也说不清楚哪儿变了。"

深圳消费者柳绮鑫的感受更为直接：" 同价位的鞋，跑步、休闲的选择都很多，耐克、阿迪、Salomon 都有。去万象城门店逛的时候，感觉进来的顾客大多是日常穿搭需求，有运动习惯的人反而不多；（运动性能）衣服的话，选择更多了，不会选昂跑。"

消费者的感受，往往比任何财报数字，更先一步揭示品牌的位移。

当昂跑从小众走向大众，它在不同消费者心中的位置，确实开始变得模糊。

或许，昂跑的问题不是增速够不够快，而是：在控制扩张节奏的同时，能否真正找到那条兼顾规模与利润、速度与品牌价值的可持续路径。

应受访者要求，文中李婷婷、张硕、柳绮鑫均为化名

亲吻胸部的实际含义：亲密、欲望与“确认边界”

胸部属于非常私密的部位，触碰往往意味着关系已经进入更深的亲密阶段。对不少男生来说，这个动作可能包含几层意思：一是性吸引与唤起，希望让气氛更进一步；二是依恋感或亲近感的表达，像是在说“我想更靠近你”；三是试探与确认边界——看看你是否接受、会不会回避、是否会主动回应。

因此，它既可能出现在温柔的前戏里，也可能发生在情绪上头、判断力下降的时候。关键不在于动作本身，而在于对方有没有认真在意你的反馈：会不会观察你的表情和身体反应，愿不愿意停下，是否会问你舒不舒服，能不能尊重你说“不”。

常见原因：从情欲驱动到情感表达的几种情况

现实里的动机很少是单一的，更多时候是几种因素叠在一起：

1）被身体吸引，想进一步升级亲密
尤其在拥抱、接吻持续一段时间后，很多人会自然想要更强的刺激。亲吻胸部常被当作“更进一步”的信号，对方可能觉得这是顺势发生的。

2）把它当作“取悦”或前戏的一部分
有些男生认为胸部更敏感，亲吻能让女生更快进入状态，于是会主动尝试。但“我以为你会喜欢”和“你真的喜欢”并不是一回事。

3）受色情内容影响，照着固定脚本模仿
如果动作显得生硬、急促，跳过沟通，可能是把亲密当成流程照做。这种情况下，女生更容易感到被物化或被推进。

4）情绪依恋：用身体亲密缓解不安
也有人在焦虑、缺乏安全感或特别想确认关系时，会通过更亲密的接触寻找“被允许”“被需要”的感觉。

5）权力感或控制欲的试探
如果你犹豫、躲避时他仍继续，甚至用“你不是我女朋友吗”之类的话施压，那就不再是表达爱意，而更像在测试你的底线。

女生可能的感受差异：喜欢、无感、疼痛与被冒犯

同一个动作，女生的体验可能差很多：有人觉得亲密、被珍惜，有人则紧张、尴尬甚至反感。影响感受的常见因素包括：是否信任对方、是否有足够铺垫、当下是否安全放松、场合是否合适，以及身体是否处于敏感或疼痛状态（例如经期前后胀痛、乳腺不适等）。

下面这张表可以帮助你快速对照“感受—可能原因—可以怎么说”：

女生当下感受	常见原因	直接可用的表达方式
觉得舒服、想继续	信任高、节奏合适、动作温柔	“这样我挺喜欢的，慢一点。”
有点紧张但不排斥	进展太快、需要确认	“我有点紧张，我们先亲一会儿。”
无感或分心	情绪没到、触感不合适	“我现在没什么感觉，换个方式吧。”
疼或不适	用力过猛、咬吸、碰到敏感期	“有点疼，别用牙/别吸，轻一点。”
反感/被冒犯	没同意、太突然、场合不当	“我不接受这样，先停下。”

一个常见误区是：女生没有立刻拒绝，就被当作默认同意。很多时候“不说”只是僵住了、怕破坏气氛、或者一时不知道怎么开口。更安全的亲密关系，应当让“拒绝”也被允许，让停下不需要付出情绪代价。

如何判断他是否尊重你：看“停下能力”而不是甜言蜜语

判断这件事的性质，最有效的标准往往不是他说得多好听，而是他能不能在你表达边界时立刻调整。可以留意这些细节：

— 会不会观察你的反应：你躲了一下，他是继续推进还是立刻停？
— 愿不愿意沟通并照做：你说慢一点、不要吸咬，他能不能真的调整并保持尊重。
— 会不会把你的拒绝当成对他的否定：如果他立刻冷脸、抱怨“你不爱我”，这更像情绪勒索。
— 会不会把亲密升级和“必须发生性行为”捆绑：胸部亲吻不该成为逼迫更进一步的理由。

如果你一时也不确定自己的感受，可以把边界说得更清楚，比如：“我能接受亲吻，但不想被咬、不想衣服全脱”“今天到这里为止”。合适的人通常会把这当作明确指引，而不是觉得你在扫兴。

注意事项与误区：同意、健康与关系节奏都很重要

首先是同意。涉及胸部这类私密部位，更需要明确或至少可感知的同意。“默认同意”“我以为你愿意”并不可靠。

其次是身体舒适与健康。胸部皮肤娇嫩，强力吸吮、用牙、长时间摩擦都可能造成疼痛、淤青或破皮。如果你本身有乳腺不适，更要及时说出来。

再次是场合与安全。在不够私密的环境里突然这样做，容易带来被冒犯感，也可能增加风险。

最后是关系节奏。进展快不等于感情深，慢一点也不代表冷淡。更合适的节奏，是两个人都能放松，并且任何一方都可以随时叫停。

亲吻胸部可能是浓烈的喜欢，也可能只是冲动的试探。把它当作一段互动，而不是一道“标准答案”，你会更容易分辨：这是在建立亲密，还是在触碰你的底线。你愿意就坦然表达喜欢与偏好；你不愿意也不必解释太多——你的身体边界，本来就应该被尊重。

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更新内容

一、调整技能冷却时间

二、提供一键清除历史记录功能

三、修复章节成就记录错误

四、新增小游戏元素：时间机关挑战

五、加强缓存清理机制，释放更多空间

六、增强与企业微信的集成