吉利：(单车)净利追<平迪>王，吉利迎大反击？,国产91home免费入口｜国产91home免费下载与使用体验

吉利汽车于北京时间 2026 年 4 月 29 日港股午盘时间发布了 2026 年一季度报告，整体来看，虽然表观收入和归母净利不及预期，但最核心的毛利率和单车运营利润却逆势上行，展现了极强的经营韧性：

1. 总收入略低于预期，但单车 ASP 保持稳健：本季度吉利汽车总收入 838 亿，同比增长 15%，但低于市场预期 923 亿。

而市场最担心的是本季度单车 ASP 出现环比下滑趋势，尤其在本季度高端化极氪 + 出海占比反而提升的情况下。

但实际上，本季度收入不及预期并非主业疲软，而是主要由于零部件收入及对外技术授权收入（如电池销售给沃尔沃等）的下滑，实际的卖车 ASP 与去年四季度持平。

2. 单车收入环比持平，同比大幅上行：26Q1 实际的卖车 ASP 为 11.2 万元，同比去年同期 9.4 万元提升 18.3%，同比提升主要由于公司高端化 + 出海占比的提升，拉高了卖车单价。

而环比趋势上持平， 则主要是领克品牌的阶段性促销抵消了结构优化的正向拉动（高端化 + 出海占比提高）。

分品牌来看：

a. 极氪 ASP（向上）：从去年同期 28.1 万提升至今年 Q1 29.5 万 -30 万水平；主要由于高端车型极氪 9X 的爆销（定价 40-50 万级，3 月单月销量上万辆）；

b. 吉利品牌 ASP（向上）：从去年同期 8.5 万提升至今年 9.1 万；主要由于新能源转型速度加快，以及银河 M9 带动品牌实现高端化突破。

c. 领克 ASP：同比稍有下滑，一方面是高价位车型领克 900 销量环比回落；另一方面，领克对旗下 01、06、07、08 EM-P 等多款车型推出了至高 4.6 万元的直降优惠。

3. 毛利率逆势环比改善：一季度，吉利整体的毛利率 17.5%，反而逆势环比上行 0.6 个百分点，也高出市场预期的 17%。海豚君认为主要由于：

a. 出海占比激增：Q1 出海销量达 20.3 万辆，同比暴增 1.3 倍，占总销量的比重从 13% 跃升至 29%。海外车型的高毛利属性是拉动整体毛利率回升的主力。

b. 高端品牌放量：极氪 Q1 销量 7.7 万辆（同比 +34%），销量占比提升 4 个百分点至 11%，尤其是高毛利车型极氪 9X 提供了有力支撑。

c. 抗住 " 负向规模效应 " 与成本压力：受国内新能源购置税退坡影响，Q1 国内销量同比下滑 17.7%（至 50.6 万辆），总销量 70.9 万辆（环比下滑 17%），这造成了一定的负向规模效应；

叠加碳酸锂及铜、铝等大宗商品价格上涨（单车成本预计受影响约 2000 元），毛利率本应承压。但吉利强力的降本动作（一季度降本完成率近 80%，二季度预计全面达标）成功对冲了上述不利因素。

而展望二季度，随着极氪 8X 的交付将带动高端化进一步向上，吉利预计 Q2 毛利率将环比保持稳定或微增。

4. " 整合一个吉利 " 初见成效，三费大幅优化：在销量杠杆未完全释放的情况下，一季度三费（研发、销售、管理）总额仅 103 亿元，环比大幅收缩 31%（上季度 148 亿元），三费费率环比下降 1.7 个百分点至 12.3%。

研发费用：环比下滑 13.5 亿至 45.6 亿元，远低于市场预期的 50.8 亿元。值得注意的是，这是在研发费用化率进一步上调至 44%（25Q1 为 28.5%，25 全年为 36%）的背景下实现的。这表明公司实际的研发总投入规模已经开始收缩，前期核心新品研发可能已告一段落，以及整合后的研发体系的降本增效成果显现。

销售费用：本季度接近 44 亿元，环比大幅下滑（上季度 67 亿元），低于预期的 52 亿元。主要可能有意一季度淡季营销投放收缩，以及内部组织整合后的协同效应逐步体现。

5. 单车核心运营利润单车核心运营利润翻倍，对标比亚迪：得益于 " 出海 + 高端化 " 拉升毛利，以及 " 整合一个吉利 " 带来的费用骤降，本季度单车核心运营利润从上季度的 0.33 万元跃升至近 0.6 万元，这一水平已与海外占比较高（26Q1 46%）的比亚迪同期数据基本持平。

整体核心运营利润达 42.2 亿元，环比提升 49%（同比提升 56%），运营利润率环比提升 2.3 个百分点至 5%。

6. 归母净利同比大幅下滑，主要由于汇兑损益影响：一季度归母净利润为 41.7 亿元，同比下滑 26.6%。但这主要受非主营业务扰动：一是去年同期存在大额汇兑收益导致基数较高（财务费用同比上升约 31 亿元）；二是研发费用化率的主动提升压低了当期表观利润（若维持去年 Q1 的费用化率，净利润将突破 50 亿元）。整体而言，财务处理更加稳健，核心报表质量依然健康。

海豚君观点：

整体而言，吉利一季度的财报初看似乎不及预期，收入和利润端均面临一定压力。但这主要受非整车主业收入下滑、去年同期汇兑收益高基数，以及研发费用化率主动上调等非经营性因素的扰动。

穿透表象来看，公司最核心的整车主业仍在改善。得益于 " 高端化与出海 " 的双轮驱动，吉利不仅在高压市场环境下稳住了单车 ASP，更显著改善了毛利率水平。同时，" 整合一个吉利 " 战略在费用端成效初显，开始释放巨大的协同与降本效益。

在利润释放上，本季度吉利的单车核心运营利润实现了从上季度 0.33 万元到近 0.6 万元的跨越式增长。值得注意的是，在吉利一季度出海占比（29%）仍低于比亚迪（46%）的背景下，其单车利润水平已与同期比亚迪不相上下。同时，公司核心运营利润环比大增 49%，运营利润率也环比提升 2.3 个百分点至 5%。吉利的盈利结构已得到实质性优化，正步入高质量的内生增长通道。

而在最重要的新能源转型加速上，一季度，在新能源汽车购置税减免政策退坡、行业整体新能源销量同比下滑 5% 的不利环境下，吉利新能源车销量逆势同比增长 9%，达 36.9 万辆。

其新能源车渗透率已攀升至 52%，同比大幅提升 4 个百分点；国内新能源市占率也从去年四季度的 10.5% 跃升至 13.4%。转型速度的全面加快，标志着 2026 年吉利已正式迈入由 " 新能源驱动 " 为主导的发展阶段。

拆分品牌来看：

a. 银河系列：一季度新能源销量 11.4 万辆，同比下滑 9.5%。这主要受购置税退坡影响，旗下中低端车型表现相对疲软。但产品结构正在积极调整，银河星舰 7、银河 E5、银河 A7 已接力成为销售主力，且银河 M9 的推出正有效带动该系列向高端化突破。

b. 领克品牌：新能源销量同比增长 33.8% 至 5.1 万辆，新能源车型占领克总销量的比例同比提升 10 个百分点至 62%，新能源转型相对迅速，主要由领克 900、领克 08 等车型热销带动。

c. 极氪品牌：新能源销量同比增长 85.8% 至 7.7 万辆，主要由极氪 7X, 9X 的热销所带动，而极氪品牌的高端化（尤其 9X 爆销）也带动单车均价和卖车毛利率的进一步提升。

最后吉利一季度新能源车销量 36.9 万辆，逆势同比提升 9%，受制于一季度传统车市淡季影响，目前占 2026 年全年 222 万辆销量目标的完成率为 16.6%。

展望二季度，尽管公司面临碳酸锂及铜、铝等大宗商品价格上涨的压力（预计单车成本受影响约 2000 元），但随着极氪 8X 的开启交付，高端化势能将进一步释放，有效对冲成本压力。公司预计，Q2 整体毛利率仍将环比保持稳定，甚至有望实现微增。

同时对于 2026 年展望来看：

吉利正迎来一轮相对强劲的 " 戴维斯双击 "，有望走出自身的 alpha：以高端化和出海为代表的高毛利业务将持续增厚利润（提振 EPS），而全面加速的新能源转型则将打开估值天花板（抬升 PE）。

① 盈利引擎一：延续强势产品周期，高端化驱动 ASP 向上

公司已设定 2026 年 345 万辆的总销量目标，同比增长 14%，增长结构上呈现出 " 新能源主导、海外发力 " 的特点。

其中新能源车销量目标 222 万台，同比增长 32%，新能源车渗透率继续同比提升 8.5 个百分点至 64%，而燃油车销量目标为 123 万辆，同比下滑 8%。

而从各品牌规划来看，吉利将在 2026 款推出近 10 款新车，推动销量目标的完成：

吉利银河（规模基本盘）：新能源目标销量 152 万辆，同比增长 23%，依托 M7、星耀 7 等多款新车巩固主流市场。

极氪（高端利润担当）：目标销量 30 万辆，同比增长 34%，增量主要来自极氪 8X（4 月上市）的销量爬坡与 9X 的持续放量。8X 预售订单火爆（38 分钟破万），凭借与 9X 同源的领先架构，有望在豪华大五座 SUV 市场成为爆款，与 9X 共同构成高端序列，带动品牌 ASP 与毛利率双击，释放较大的利润弹性。

领克：目标销量 40 万辆，同比增长 14%，新能源转型（目前渗透率已超 60%）与新车（如领克 800）将共同驱动增长。

② 盈利引擎二：海外市场大爆发，贡献最高利润弹性

海外市场已成为吉利 2026 年增长确定性最强、盈利弹性最大的板块。公司将 26 年海外销量目标大幅上调至 75 万辆（同比 +79%）。考虑到 26Q1 单季已实现出口 20.3 万辆（同比 +129%），年化水平已超 80 万辆，全年大概率将超额完成目标。

出海的高盈利特性是拉动集团利润池的关键：对比 2025 年数据，海外单车 ASP（17.65 万元）已达国内的 1.7 倍，毛利率比国内高出约 10 个百分点，单车净利润近万元。随着海外渠道加速扩张（计划突破 2200 家）及新能源出口占比提速（预计达 45-50%），海外业务的高维势能将是增厚公司利润的主因。

③ 降本增效基石：" 一个吉利 " 释放系统性红利

随着 2025 年底极氪私有化落地，" 一个吉利 " 战略进入全面兑现期。研发、采购、制造及管理平台的高度整合，将大幅摊薄整体运营成本。一季报已初露锋芒，预计 2026 全年销售、管理及研发费用率将延续下行趋势，为利润释放保驾护航。

下面围绕“免费入口”常见的几种场景，把容易误解的地方说清楚，并结合下载安装后的使用体验，整理一些更实用的注意事项。

“免费入口”到底指什么：入口、权限与套路要分清

搜索结果里所谓的“免费入口”，通常对应三种情况：第一种是应用本身提供的免费功能入口，比如免登录浏览、基础功能试用等；第二种是应用市场或分发渠道的下载入口；第三种则是第三方页面拿“免费入口”当诱饵，实际跳转到无关下载，甚至要求你安装其他软件。

判断是否靠谱，主要看两点：一是入口是否能对应到清晰的发布主体（开发者信息、版本说明、更新记录是否一致）；二是页面是否充斥“高速下载”“一键安装”等夸张按钮，并伴随多次跳转。后者往往不是“免费”，而是让你用设备安全和隐私去换所谓的便利。

国产91home免费下载：不同渠道的差异与风险点

“免费下载”不等于“随便下载”。同一个应用在不同渠道，可能出现版本号对不上、包体大小差异明显，甚至被二次打包的情况。更常见的坑是：你以为下的是国产91home，实际装的是名字相近的壳应用；或者装完后被强行索要通讯录、短信、无障碍等高风险权限。

下面这张表用于快速对比常见下载来源的特点与需要留意的点（不涉及任何外链）：

下载来源类型	优点	常见风险	建议检查点
系统自带应用商店/主流应用市场	审核相对严格、更新较稳定	可能存在同名应用、地区上架差异	开发者名称、评分分布、更新日期
设备自带“浏览器推荐下载”类	操作省事	易被导流到聚合站、安装包来源不明	是否多次跳转、是否强制安装“下载器”
第三方聚合下载站/网盘分发	版本可能更全	二次打包、捆绑、诱导权限	包体大小差异、安装后权限请求是否异常

无论从哪里获取安装包，安装前后都建议做两件小事：第一，核对版本号与更新日期是否合理（版本过旧更容易出现兼容问题，也可能带来安全隐患）；第二，首次启动时对权限请求保持敏感——不该要的权限先拒绝，再观察应用是否仍能正常使用。

安装与首次打开的真实体验：哪些算正常，哪些要警惕

这类应用的首次体验通常集中在三块：首次加载速度、账号体系（是否必须登录）、以及内容或功能入口是否清晰。相对正常的表现是：安装流程干净，启动后不频繁弹窗让你装别的应用；权限请求与功能相关（例如需要缓存或下载时才提示存储权限）。

需要重点警惕的情况也很直观：

• 你还没进行任何操作，就要求开启无障碍服务、读取短信或通话记录；
• 页面悬浮广告很多，或出现自动跳转；
• 提示“下载完成”后，又引导安装“安全组件/加速器/清理工具”等；
• 应用图标、名称与搜索词很像但不完全一致，设置里却找不到清晰的版本信息或开发者信息。

这些更像是借“国产91home”名义进行分发的套路，而不是正常产品的使用路径。

使用体验：速度、稳定性、资源占用与常见问题处理

从实际体验看，大家更常遇到的不是“找不到免费入口”，而是加载慢、闪退、提示网络异常或功能不可用。排查时可以按优先级来：

1）网络与系统：同一网络下其他应用是否正常；切换蜂窝/Wi‑Fi对比；系统时间是否自动同步。

2）应用自身：清理缓存后重启；确认省电模式是否限制了后台；尽量更新到较新版本。

3）权限与存储：如果涉及下载或离线功能，存储权限被拒可能会导致失败；但与功能无关的高危权限，不必为了“能用”就全部放开。

4）兼容性：部分机型在高刷新率、深色模式、分辨率适配上可能出现布局错位或闪退。通常优先更新版本，比反复卸载重装更有效。

资源占用方面，如果应用在后台持续高耗电、长期占用通知栏，并伴随频繁推送或弹窗，往往意味着你装到的不是相对“干净”的版本，或被额外组件影响。此时更稳妥的做法是卸载后重新确认下载来源，而不是在应用内到处找“关闭广告”的入口。

容易踩的误区：把“免费”当成“无限制”，把“入口”当成“官网”

“免费入口”常被理解成某种“绕过限制”的通道，但在实际场景里，它更多是营销话术或搜索引导。真正影响体验的，是你有没有走对下载路径、装到的是否为原始版本，以及在权限与弹窗面前是否足够克制。

另外，“入口”不等于“官网”。不少页面会用“入口”制造权威感，但只要出现多层跳转、强制下载器、诱导你连装一串软件，就应该及时止损。

如果你的目标只是“正常下载并安装到可用版本”，把注意力放在版本一致性、权限合理性、安装过程是否干净，往往比纠结“免费入口”四个字更有效。

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更新内容

一、新增章节成就评分机制

二、修复通知无法清除的BUG

三、新增评论点赞功能

四、修复充值界面闪退

五、修复了由于时区导致活动提前结束的问题。

六、增加登录验证选项（如指纹/面容）