智飞生物【巨亏】147亿<元成>A股医药“(亏损)王”,91导航app导航功能怎么样？真实体验与评价

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蓝鲸新闻 4 月 29 日讯（记者 何天骄）4 月 28 日，智飞生物（300122.SZ）发布 2025 年年报，全年营业收入为 89.58 亿元，同比下降 65.61%；归母净亏损为 147.23 亿元，扣非净亏损为 147.44 亿元，这是该公司上市以来首次年度亏损，并且打破了百济神州（688235.SH）2022 年亏损 136.42 亿元的纪录，晋升 A 股医药 " 亏损王 "。

智飞生物称，2025 年，受行业深度调整、市场需求收缩、竞争格局重塑影响，公司经营业绩阶段性承压，业绩变动系核心产品销售下降、 资产减值计提所致。

在此前业绩预告中智飞生物就预告了亏损的原因：受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响，疫苗行业进入深度调整，公司 2025 年度净利润亏损，主要因素包括两个，一个是公司主要产品销售不及预期，业绩同比承压；另一个是基于谨慎性原则，公司对市场需求变化、近效期、到效期，导致其可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备；对应收账款的预期信用损失进行评估，根据其账龄情况对应收账款计提信用减值损失。

智飞生物在公告中称，此次合并报表计提资产减值准备 141.28 亿元，将减少公司 2025 年度利润总额 141.28 亿元，2025 年年报已计提前述资产减值准备。按此计算，此次计提资产减值准备占年度净亏损的 95%。公司强调，计提依据充分，符合公司实际情况，不存在损害公司及全体股东利益的情形。

值得注意的是，资产减值计提中，计提存货跌价准备和合同履约成本减值准备 136.18 亿元，其中主要代理产品 HPV 疫苗计提 127.66 亿元。足见智飞生物与默沙东 HPV 疫苗合作变化对业绩产生影响之大。

智飞生物虽然作为国内疫苗龙头，但其业务主要靠疫苗产品的代理，代理产品包括 HPV 疫苗、带状疱疹疫苗等全球市场价值最高的疫苗产品，代理产品为公司贡献的业绩占比一直维持在七成以上，最高时更是超过 90%。

在智飞生物各项代理产品中，默沙东的 HPV 疫苗是重中之重。2017 年，智飞生物成为默沙东 HPV 疫苗中国独家代理后，智飞生物营收规模便开始一路飙升，2019 年营收规模突破 100 亿元，2023 年其营收高达 529.6 亿元。不过，随着 HPV 疫苗不再一苗难求，行业竞争加剧，智飞生物营收快速回落，2024 年营收同比腰斩，2025 年营收已下滑至不足 90 亿元。

随着国家对疫苗价格管控，加上新进入者越来越多，过去高利润时代一去不复返。2025 年 6 月，万泰生物的国产九价 HPV 疫苗上市，直接打破了默沙东在九价 HPV 疫苗上一家独大的格局。财报显示，2025 年，智飞生物四价 HPV 疫苗的批签发量为 0，九价 HPV 疫苗批签发量 423.88 万支，同比大幅下滑 86.39%。

在市场巨变之下，智飞生物和默沙东也调整了合作协议。2025 年，智飞生物与默沙东友好协商，暂停了 HPV 疫苗采购；2026 年 4 月，智飞生物和默沙东又签署了《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》，新协议不再约定协议产品的基础采购金额，公司与默沙东将根据市场预期需求和实际接种情况，协商确认预期采购与供应计划。按照原协议约定，2023 年下半年至 2026 年，智飞生物要向默沙东持续采购四款疫苗，合计基础采购金额超过 1000 亿元。其中，对 HPV 疫苗的基础采购金额累计达到 979.57 亿元。

除了 HPV 疫苗，智飞生物代理的其他疫苗销售也不乐观。财报显示，智飞生物代理的葛兰素史克（GSK）带状疱疹疫苗，2025 年全年批签发 246.07 万支，同比下降 34.83%。

为了改变现状，智飞生物也在加速产品研发，摆脱对代理业务的过度依赖。智飞生物在公告中表示，面对阶段性经营压力，智飞生物坚持创新驱动发展，持续夯实核心竞争实力。报告期内，公司研发投入 14.36 亿元，占营业收入的比重达到 16.03%，有力推动了公司在研产品的临床试验及注册上市工作。公司整合形成覆盖人用疫苗、结核类生物制品和代谢类药物开发的 " 七 +N" 技术平台，持续完善 " 预防 & 治疗 " 的创新产品管线。 依托技术平台优势与高效的研发团队，公司多项在研产品取得关键性进展。

此外，2025 年，智飞生物以现金增资持有重庆宸安生物制药有限公司 51% 股权，将业务拓展至代谢类疾病治疗，并以此为基础进入治疗性生物制药领域。

同时，与默沙东、GSK 合作的调整也是智飞生物重塑业务的重要举措。智飞生物称，公司可以根据市场变化，及时调整经营策略，降低因市场不确定性所带来的相关风险，有利于维护公司和全体股东利益。年报的《致股东信》也提到：" 通过重构与全球疫苗供应链的共同利益机制，公司 2025 年连续四个季度现金流为正，为风险出清创造了有利条件。"

目前看，智飞生物走出困境还需时日，据智飞生物最新公布的 2026 年一季报。报告期内，营业收入为 21.5 亿元，同比下降 8.64%；归母净亏损扩大至 3.88 亿元。可见，智飞生物的亏损仍在持续。

定位与指向：大多数场景稳定，复杂环境会有小偏差

在城市主干道、开阔路段，91导航app的定位速度与稳定性基本达标：打开后通常几秒内完成定位，车辆方向箭头跟随也比较连贯。差异更容易出现在“高架与地面并行”“隧道口前后”“高楼密集街区”等环境——偶尔会出现短暂漂移、方向跳动，或在上下匝道处判断慢半拍。

这类情况未必说明它“定位差”，更多时候与手机传感器、系统定位权限，以及网络辅助定位状态有关。出现明显偏移时，优先检查两点往往更有效：一是定位权限是否允许“始终/使用期间”，二是关闭省电模式（不少机型会在省电时限制定位刷新）。如果某个区域反复漂移，大概率是环境因素所致，这时选择更保守的路线、提前关注分叉口，会更稳妥。

路线规划与路况：选择够用，但“最优”不一定最优

路线规划方面，91导航app一般会给出“推荐路线/备选路线”等常见方案，距离与预计时间也具备参考价值。它的路线风格偏稳，更倾向主干道，不太会给出特别激进的“钻小路”方案，对不熟路况的驾驶者反而更友好。

需要注意的是，很多人会把“预计最快”当成绝对答案。在路况变化较快时，它的重新计算与改道反应不算特别敏捷：可能已经堵了一段才提示绕行，或绕行后节省不明显。更实用的做法是：如果你对周边路网有基本概念，看到备选路线可以主动切换；如果赶时间又不熟路，建议上路前先看一眼整体路径，把关键节点记清楚，避免把决策完全交给实时计算。

下面这张表把导航功能的常见体感做个对照，便于判断是否适合你的使用场景：

维度	真实体验倾向	更适合的使用场景
定位稳定性	开阔路段稳，立交/高楼区偶有漂移	通勤、熟悉路线的补充导航
路线风格	偏主路、偏稳	不想频繁变道、避免走小路
路况改道	有改道提示，但不算特别敏捷	对拥堵不极端敏感的出行
语音提示	基本清晰，关键路口提示够用	日常驾驶、短中途导航

语音与界面：信息够用，关键在“提示时机”

导航是否顺手，往往不在界面多炫，而在“该提醒时能不能提醒到位”。91导航app的语音播报整体清晰，转向、进出匝道、到达等提示覆盖完整，属于不太容易让人分心的类型。相对容易影响体验的主要是两点：其一，部分路口提示距离偏保守或偏紧凑，驾驶者会觉得“提醒来得有点晚”；其二，遇到连续分叉（例如先靠右再立刻靠左）时，语音连续播报会让理解成本上升。

与其反复纠结“它到底准不准”，不如按自己的驾驶习惯做适配：如果你开车更谨慎，建议适当调高语音音量，并提前在地图上扫一眼下一个关键节点；如果你习惯屏幕辅助，就把地图缩放保持在能同时看到“下一个路口+再下一个路口”的范围，降低临近路口才反应的压力。

稳定性与耗电：长开要注意后台与温度

稳定性方面，短途使用时闪退、卡死并不常见；但长时间持续导航与多数地图类应用一样，会更耗电，也更容易发热，尤其在同时开启高亮屏、蓝牙、音乐或车机投屏时更明显。部分后台管理较严格的系统上，可能出现锁屏后定位刷新变慢、语音间歇性中断等情况。

想让它更稳定，实操上重点抓三点：第一，开启“后台运行/不受电池优化”；第二，车充尽量选稳定输出的，避免电压波动导致系统降频；第三，夏天尽量让手机避开阳光直晒，必要时放在出风口附近降温——过热会直接影响定位与性能。很多时候看起来像“软件不行”，实际上是手机状态把体验拉低了。

适合谁用、怎么用更舒服：把它当可靠的日常工具

整体而言，91导航app更像一把顺手的日常工具：通勤、短中途出行、临时找路，以及在熟悉城市里做路线提示，都能胜任。若你经常跑长途、频繁进出复杂互通，或对实时路况依赖很强，就需要对它的“改道反应速度”和复杂路段定位波动有心理预期，必要时可搭配其他导航交叉确认。

真正拉开体验差距的，往往不是“有没有这个功能”，而是使用方式是否得当：出发前先看一眼全程路线与关键匝道；行驶中尽量不要临近分叉才急变道；遇到漂移先排查权限与省电设置。把这些细节做好，它在多数场景下能提供足够稳定的导航支持，减少踩坑和走冤枉路的概率。

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更新内容

一、新增聊天气泡样式选择

二、增加推广海报自动生成功能

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五、新增悬疑问答挑战玩法

六、支持限时活动提醒通知