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| 分类:软件 / 策略游戏 | 大小:37.47M | 授权:免费软件 |
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图片来源:视觉中国
蓝鲸新闻 4 月 29 日讯(记者 何天骄)4 月 28 日,智飞生物(300122.SZ)发布 2025 年年报,全年营业收入为 89.58 亿元,同比下降 65.61%;归母净亏损为 147.23 亿元,扣非净亏损为 147.44 亿元,这是该公司上市以来首次年度亏损,并且打破了百济神州(688235.SH)2022 年亏损 136.42 亿元的纪录,晋升 A 股医药 " 亏损王 "。
智飞生物称,2025 年,受行业深度调整、市场需求收缩、竞争格局重塑影响,公司经营业绩阶段性承压,业绩变动系核心产品销售下降、 资产减值计提所致。
在此前业绩预告中智飞生物就预告了亏损的原因:受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响,疫苗行业进入深度调整,公司 2025 年度净利润亏损,主要因素包括两个,一个是公司主要产品销售不及预期,业绩同比承压;另一个是基于谨慎性原则,公司对市场需求变化、近效期、到效期,导致其可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备;对应收账款的预期信用损失进行评估,根据其账龄情况对应收账款计提信用减值损失。
智飞生物在公告中称,此次合并报表计提资产减值准备 141.28 亿元,将减少公司 2025 年度利润总额 141.28 亿元,2025 年年报已计提前述资产减值准备。按此计算,此次计提资产减值准备占年度净亏损的 95%。公司强调,计提依据充分,符合公司实际情况,不存在损害公司及全体股东利益的情形。
值得注意的是,资产减值计提中,计提存货跌价准备和合同履约成本减值准备 136.18 亿元,其中主要代理产品 HPV 疫苗计提 127.66 亿元。足见智飞生物与默沙东 HPV 疫苗合作变化对业绩产生影响之大。
智飞生物虽然作为国内疫苗龙头,但其业务主要靠疫苗产品的代理,代理产品包括 HPV 疫苗、带状疱疹疫苗等全球市场价值最高的疫苗产品,代理产品为公司贡献的业绩占比一直维持在七成以上,最高时更是超过 90%。
在智飞生物各项代理产品中,默沙东的 HPV 疫苗是重中之重。2017 年,智飞生物成为默沙东 HPV 疫苗中国独家代理后,智飞生物营收规模便开始一路飙升,2019 年营收规模突破 100 亿元,2023 年其营收高达 529.6 亿元。不过,随着 HPV 疫苗不再一苗难求,行业竞争加剧,智飞生物营收快速回落,2024 年营收同比腰斩,2025 年营收已下滑至不足 90 亿元。
随着国家对疫苗价格管控,加上新进入者越来越多,过去高利润时代一去不复返。2025 年 6 月,万泰生物的国产九价 HPV 疫苗上市,直接打破了默沙东在九价 HPV 疫苗上一家独大的格局。财报显示,2025 年,智飞生物四价 HPV 疫苗的批签发量为 0,九价 HPV 疫苗批签发量 423.88 万支,同比大幅下滑 86.39%。
在市场巨变之下,智飞生物和默沙东也调整了合作协议。2025 年,智飞生物与默沙东友好协商,暂停了 HPV 疫苗采购;2026 年 4 月,智飞生物和默沙东又签署了《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》,新协议不再约定协议产品的基础采购金额,公司与默沙东将根据市场预期需求和实际接种情况,协商确认预期采购与供应计划。按照原协议约定,2023 年下半年至 2026 年,智飞生物要向默沙东持续采购四款疫苗,合计基础采购金额超过 1000 亿元。其中,对 HPV 疫苗的基础采购金额累计达到 979.57 亿元。
除了 HPV 疫苗,智飞生物代理的其他疫苗销售也不乐观。财报显示,智飞生物代理的葛兰素史克(GSK)带状疱疹疫苗,2025 年全年批签发 246.07 万支,同比下降 34.83%。
为了改变现状,智飞生物也在加速产品研发,摆脱对代理业务的过度依赖。智飞生物在公告中表示,面对阶段性经营压力,智飞生物坚持创新驱动发展,持续夯实核心竞争实力。报告期内,公司研发投入 14.36 亿元,占营业收入的比重达到 16.03%,有力推动了公司在研产品的临床试验及注册上市工作。公司整合形成覆盖人用疫苗、结核类生物制品和代谢类药物开发的 " 七 +N" 技术平台,持续完善 " 预防 & 治疗 " 的创新产品管线。 依托技术平台优势与高效的研发团队,公司多项在研产品取得关键性进展。
此外,2025 年,智飞生物以现金增资持有重庆宸安生物制药有限公司 51% 股权,将业务拓展至代谢类疾病治疗,并以此为基础进入治疗性生物制药领域。
同时,与默沙东、GSK 合作的调整也是智飞生物重塑业务的重要举措。智飞生物称,公司可以根据市场变化,及时调整经营策略,降低因市场不确定性所带来的相关风险,有利于维护公司和全体股东利益。年报的《致股东信》也提到:" 通过重构与全球疫苗供应链的共同利益机制,公司 2025 年连续四个季度现金流为正,为风险出清创造了有利条件。"
目前看,智飞生物走出困境还需时日,据智飞生物最新公布的 2026 年一季报。报告期内,营业收入为 21.5 亿元,同比下降 8.64%;归母净亏损扩大至 3.88 亿元。可见,智飞生物的亏损仍在持续。
在中文搜索语境中,“ed2k”通常指 eDonkey2000/Kad 网络使用的链接格式。这类链接需要特定客户端(例如支持 ed2k 的下载软件),并依赖网络节点来定位与传输文件。“资源链接汇总”多半也不是官方发布,而是网友根据文件名、Hash、大小等信息整理出来的集合。
对用户来说,关键往往不在“链接有多少”,而在三件事:是否还能连到来源、Hash 是否对应同一文件、以及文件版本是否一致(画质、字幕、封装不同,都可能出现“同名不同物”的情况)。
搜索结果里的“汇总”常见几种整理方式:按作品编号/标题排列,按画质(DVD/HD)划分,按封装格式(AVI/MP4/MKV)归类,或按是否含字幕、特典进行区分。也有人把同一内容用不同文件名反复收录,看起来数量庞大,但重复率往往不低。
很多人复制 ed2k 链接后遇到“连不上”“一直 0%”,原因通常不在客户端,而在于网络里已经没有可用来源。ed2k 依赖分享者在线以及可连接性:时间越久、资源越冷门,越容易出现只剩链接记录、但没人继续分享的情况。一些多年不更新的“汇总帖”,对应的 Hash 早就找不到可用源了。
还有两种“看似失效”的情况也很常见:一是能连到的源质量很差,速度长期极慢;二是 Kad/服务器连接受限,导致检索不到来源。即便如此,也不建议为了“能连上”就随意更换来历不明的客户端或安装插件,这反而更容易把风险引进来。
同名资源不一定是同一个文件。相对靠谱的“汇总”通常会附带文件大小、扩展名、Hash、发布时间或备注信息。判断一条链接是否值得尝试,建议优先看以下几点:
1)扩展名:视频常见为 .mp4/.mkv/.avi/.wmv 等;如果出现 .exe/.bat/.scr 之类可执行文件,在这种场景下高度可疑。
2)体积是否合理:同一内容的 DVD 版、压制版、无损封装体积差异确实可能很大,但“体积极小却号称高清”“体积异常大却没有说明”等情况都需要提高警惕。
3)Hash 与大小是否一致:同一 Hash 理论上对应同一文件,大小也应固定;同名但大小不同,往往意味着不是同一文件,或文件被改动过。
4)压缩包与“解压密码”:大量资源以分卷压缩包形式出现并要求密码,风险通常更高,也更容易夹带无关文件。
| 观察点 | 常见正常表现 | 需要警惕的表现 |
|---|---|---|
| 扩展名 | mp4/mkv/avi | exe/scr/bat,或视频与可执行文件混在一起 |
| 文件大小 | 与画质/封装匹配且稳定 | 体积明显不合理、同名大小频繁变化 |
| 备注信息 | 标注字幕/画质/来源 | 只写“全集”“超清”但缺少任何细节 |
| Hash 一致性 | 同条目在不同页面引用一致 | 同名但 Hash 完全不同 |
很多人一开始就追求“全套汇总”,结果越搜越乱。更高效的做法是先确定自己的版本偏好:是否需要字幕、画质优先还是体积优先、能否接受分卷压缩等。标准明确之后再筛选,能显著减少无效链接的堆积。
另一个常见误区是把“演员名 + ed2k”当作唯一关键词。实际检索中,文件命名可能存在多种写法:全角/半角差异、罗马字与中文译名混用、是否带空格、以及不同封装组的命名尾缀等。整理时建议给每条链接附上“文件名、大小、是否字幕、封装格式、获取日期”等记录,否则过几天回看,很难判断哪些链接曾经可用、哪些只是重复。
涉及成人视频或疑似侵权内容的传播,在不同地区可能存在明确法律风险;即便只是转发“汇总链接”,也可能带来不必要的麻烦。更现实的一层是安全问题:来路不明的压缩包、所谓“播放器/解码器安装包”,以及伪装成视频的可执行文件,都可能引发中毒或隐私泄露。
一些基本原则往往就能挡住大多数风险:不运行可执行附件、不为安装“专用工具”而关闭安全防护、不为了解压去输入来源不明的密码或打开所谓“密码提示文件”。
真正把“成濑理沙 ed2k 资源链接汇总”用起来,重点并不是复制了多少链接,而是能否筛选、校验并做好风险控制。能稳定下载的通常是信息清晰、Hash 一致、备注完整且仍有人分享的那一小部分;其余看似热闹的“海量汇总”,很多时候只是噪音。
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