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白厚善这位先后将两家企业送上市的双料掌门,此刻又站在了一个命运的十字路口。
文 / 每日资本论
" 锂电第一股 " 又麻烦缠身了。
近日,宁波容百新能源科技股份有限公司(下称,容百科技)上空阴云密布——交出了上市以来首份亏损年报,122.67 亿元的年营收同比下滑 18.69%,净利润亏损 1.87 亿元,较上年盈利 2.96 亿元大幅下滑 163.34%,彻底击穿了连续两年净利润下滑后的盈利底线。
还有一个坏消息是,就在这份沉重的成绩单披露前夕,宁波证监局的《行政处罚决定书》已先期送达,因在与宁德时代的合作公告中存在误导性陈述,容百科技及董事长白厚善、时任董事会秘书俞济芸合计被罚 950 万元。那份曾引爆资本市场、宣称 " 超 1200 亿元 " 的巨额供货合同,最终被监管层定性为刻意夸大的误导性内容,而这距离公告发出不过短短三个月时间
需要注意的是,容百科技还发布公告称,拟投资共计约 42.98 亿元建设磷酸铁锂前驱体及正极材料产能。两个项目建成后,公司将拥有年产 34 万吨磷酸铁锂正极产能。这个投资规模接近公司 2025 年全年营收的三分之一,而资金来源以自有资金和银行贷款为主,银行贷款占比约 60%。
一边是上市以来的首次亏损,一边是近 43 亿元的大手笔投资;一边是因误导性陈述被监管重罚,一边是急于布局新赛道的战略押注,容百科技的矛盾操作,背后是其在三元材料景气度回落背景下的焦虑与挣扎,也折射出这家企业长期以来潜藏的深层隐患。
要读懂容百科技,绕不开其灵魂人物——白厚善。这位低调到极少接受采访的企业家,拥有两段传奇的创业经历。1992 年,白厚善作为组长牵头成立了北京矿冶研究总院的一个课题组,这便是当升科技的前身。从最初的电子陶瓷添加剂产品,到 2001 年改制后切入钴酸锂产品研发,白厚善带领团队逐步将当升科技打造成国内锂电正极材料的领军企业,2010 年当升科技上市时,他已成为公司第四大股东,手握超过 500 万股股票,账面财富可观。
但巅峰之下潜藏危机,2013 年,当升科技业绩出现大幅滑坡,净利润从上一年的 3000 多万元骤降至亏损 70 万元,大股东对管理层的不满集中爆发,白厚善被新的总经理取代,最终选择递交辞呈,并套现了手中所有股份,黯然离开了自己一手创办的企业。仅仅一年后,他便通过一系列资本运作,获得了国内最早生产三元正极材料的企业之一——金和锂电的控制权,这家公司后来成为容百科技的前身。
2014 年,白厚善通过资本运作重组宁波金和锂电,创立容百科技,以高镍三元材料为矛,直指行业技术制高点。短短五年间,他通过并购韩国 JS 株式会社、EMT 株式会社等海外标的整合全球资源,引入相关资本,深度绑定客户,在 2019 年 7 月成功登陆科创板,市值一度突破 600 亿元,成为 " 镍电第一股 "。2017 年,容百科技成为国内首家实现高镍正极材料 NCM811 大规模量产的企业。到了 2020 年,容百三元正极出货量 2.6 万吨,市占率 14%,其高镍正极出货量市占率接近五成,位居国内第一,是国内知名的高镍正极龙头企业。
但就如同镍的价格一样,容百科技的遭遇也堪称 " 妖镍 "。2021 年 5 月 27 日,容百科技时任董事长白厚善与时任董事会秘书张媛共同参加了东吴证券的中期策略会,在与 100 余家机构交流时透露了公司产能建设、实际投产及产量等信息,并做出第二、三季度业绩超预期的预测。交流会后,容百科技股价上蹿下跳,于 5 月 28 日上涨 19.99%,于 5 月 31 日上涨 18.94% 并触及异常波动。
上交所经查认定,上述行为严重违反了信息披露公平性要求,影响恶劣,最终对白厚善及张媛予以通报批评。这已是白厚善在信披合规领域的首次 " 踩雷 "。
但这样的经历并未让白厚善等警醒。2026 年 1 月 13 日,容百科技又发布了一份引发巨大市场波澜的公告,宣称与宁德时代签署了磷酸铁锂正极材料采购合作协议,自 2026 年第一季度开始至 2031 年供应预计 305 万吨产品,总销售金额超 1200 亿元。这一天价订单金额接近容百科技 2024 年营收的 8 倍,消息一出立刻引发资本狂欢。
监管部门的调查很快揭开了这份 " 千亿元大单 " 的真实面目:协议并未约定总销售金额,1200 亿元是公司自行估算,且未充分披露测算依据和原材料价格波动风险;采购量并非 305 万吨,而是不低于 305 万吨预测值的 70%,且最终以后续合同为准,公司并未披露这一重要下限;协议有效期至 2030 年而非 2031 年;协议还设置了满足综合竞争力要求的前置条件,公告未予披露。
4 月 10 日,宁波证监局最终认定四项违法事实,容百科技被罚 450 万元,白厚善被罚 300 万元,俞济芸被罚 200 万元。
监管层面的问题只是容百科技困境的一个侧面。更深层的隐忧,藏在这家公司的财报数字之中。
翻阅容百科技多年来的财务报表,不难发现一个令人困惑的现象:作为行业龙头,公司的毛利率始终难以突破行业瓶颈。2016 年至 2020 年间,容百科技销售毛利率均在 20% 以下,IPO 前的 2018 年接近 17%,其余年份皆在 15% 以内。
核心原因是,作为锂电产业链的中间环节,正极材料企业并不直接掌握上游矿物资源,产品定价主要遵循成本加成模式,材料成本占据大头,留给企业的仅仅是微薄的 " 加工利润 "。同时,正极材料行业整体门槛相对不高,低端产能过剩,行业格局分散,企业在面对上下游巨头时议价能力薄弱,导致行业毛利率长期维持在 20% 以下。
耐人寻味的是,容百科技的现金流层面的反差。2025 年公司经营活动产生的现金流量净额为 11.35 亿元,同比增长了一倍左右。本能的问题是,在营业收入和净利润双双下滑的情况下,经营性现金流为何反而大幅增长?
通常出现这样的现象,主要源于销售回款能力增强和应收票据贴现管理优化,但本质上反映的是公司 " 利润下滑但现金流向好 " 的表象。事实上,公司应收账款问题始终是悬在头顶的达摩克利斯之剑。截至 2025 年末,公司应收账款高达 32.72 亿元,而净利润还亏损近 2 亿元。简单说,应收账款高企不仅占用了公司大量资金,也增加了坏账风险,加剧了公司的现金流压力。
海外市场的冲击波也在持续放大。2025 年,公司海外营收增长一倍多至 13.52 亿元,但毛利率为 -1.24%,并未实现盈利。更大的风险或来自美国政策层面——受美国《大而美法案》提前终止《国内税收法典》第 30D 条新能源汽车联邦税收抵免政策影响,美国新能源汽车市场增长近乎停滞。这意味着容百科技原本在韩国的全资子公司或将因此失去所有北美客户。
值得一提的是,站在更宏观的行业视角审视,容百科技所处的正极材料赛道正经历着深刻的结构性变革。随着磷酸铁锂电池凭借成本优势和安全性在动力电池市场占据主导地位,三元材料的增长空间被持续挤压。据统计,2025 年磷酸铁锂材料出货量达 394.4 万吨,同比增长 62.5%,占正极材料总出货量的 79.1%。
容百科技在财报中坦言,受美国政策变化和中国新能源汽车市场增速放缓、磷酸铁锂在中低端车型渗透率进一步提升等因素影响,2025 年全球三元材料市场增速有所回落。这就可以理解,为何容百科技在麻烦缠身的状况下,还要巨资建设年产 34 万吨磷酸铁锂正极产能项目了。
但新业务的培育需要时间和大量资金投入,而容百科技当前所面临的困境是多维度的,这一切构成了容百科技当前的真实图景:一家曾在技术路线上做出前瞻性判断并借此快速崛起的行业龙头,如今正面临主营业务衰退、新兴业务爬坡、资金压力加剧、监管处罚、管理层变动的多重困境。白厚善这位先后将两家企业送上市的双料掌门,此刻又站在了一个命运的十字路口。
打桩(沙袋、立式靶、打击桩都算)表面上是提升打击能力,但放在健身语境里,它更像一套“输出效率测试”:力量能不能从脚到髋、再到躯干、肩肘、拳面顺畅传递;落点是否稳定;在高心率下身体结构能否不散。你看到教练在现场“猛攻”,往往不是每一下都用满力,而是用稳定节奏把发力链打通——脚下蹬地、髋部带动躯干旋转,肩胛控制让手臂不抢功,最后才是拳面或掌根的短促加速。
很多人把打桩误解成“手臂抡得快、把袋子打飞”。结果常见的就是手腕疼、肩前束紧、肘关节发麻。真正的爆发更接近“短、脆、收得住”:打完能立刻回位,身体不被反作用力带散,才是可持续的输出。
上海不少馆会把打桩做成带节奏的“对练式”安排:一人打、一人报数或控节奏,或轮换组合与任务,让训练不至于陷入机械重复。强度通常靠回合来管理,而不是靠意志硬扛。比如先用低到中强度找感觉,再插入短回合的高强度爆发,最后回到技术性击打做整理。
为了更容易拆解你看到的“猛攻”,下面按常见回合目的做个归纳(不是固定模板,但思路相近):
| 回合类型 | 主要目的 | 你该关注的信号 | 容易犯的错 |
|---|---|---|---|
| 技术回合(中低强度) | 找距离、对齐关节、练回位 | 打完能稳住、呼吸顺 | 追求响声,肩耸、手腕折 |
| 爆发回合(短时高强度) | 提升瞬时输出与神经驱动 | 每一下都“短促”,不拖泥带水 | 连续用蛮力,腰塌、脖子顶 |
| 体能回合(中高强度) | 维持结构下的耐力 | 心率高但动作不乱 | 只拼速度,姿势越打越散 |
| 整理回合(低强度) | 降心率、恢复节奏感 | 呼吸回落,肩颈放松 | 一停就瘫,忽视收操 |
你在视频或现场看到的“猛攻”,多半出现在爆发回合或体能回合的某一段。经验足的教练会把强度安排得起落有序,否则很容易把动作打坏,越练越“散”。
打桩的爆发力很少单靠手臂肌肉堆出来。现场最能拉开差距的细节,通常集中在三处:
第一是下盘。脚跟能不能稳住、脚掌能不能抓地,决定你有没有“地面反作用力”可用。脚下发飘、重心上下起伏大的人,拳看着快,打上去却轻。
第二是髋。髋部转动与躯干旋转能不能同步,决定力量能不能“穿过去”。髋打不开的人容易用腰硬拧,几回合就开始腰背发紧、髂腰肌发酸,甚至出现侧腰刺痛。
第三是肩胛控制。肩胛稳定时,手臂更像鞭子的末端,既能加速也能刹车;肩胛乱飞时,肩峰下空间变窄,越打越容易顶肩。很多“打完肩前侧痛”的情况,并不是练得太多,而是肩胛跟不上。
想判断自己是在“爆发”而不是“硬打”,有个很实用的标准:一串组合打完后,能不能立刻回到站姿,肩颈不耸、下巴放松、呼吸不停顿。能做到,说明发力链大概率是顺的。
想跟练“力量爆发对练实录”的节奏,先把风险点管住。手腕问题最常见:拳面没对齐、击打角度不稳、手套绑带松,都可能让腕关节在冲击中“折一下”,轻则酸胀,重则拉伤。应对思路也不只是“换更厚的手套”,更关键是腕部保持中立、落点尽量一致,先把力量打“直”。
肘部不适多来自过度伸直和回收延迟,尤其在追求远距离重击时,手臂容易不自觉锁死。更合理的是打到位但不过伸,回位像拉回橡皮筋一样干净。
肩部要特别警惕顶肩,以及圆肩状态下的高频出拳。肩颈一旦开始代偿,越打越紧,第二天可能出现肩前侧酸痛,甚至抬臂不顺。与其硬扛,不如先降强度,把肩胛下压后收的控制感找回来。
腰的问题常见于“髋没动、腰先拧”,或站姿太窄导致旋转受限。打桩看似上肢运动,实际上对髋与核心要求很高。腰不舒服时,优先检查站距、髋转动与躯干稳定,而不是一味拉伸腰部。
误区一是追求“砰砰响”。声音很大,可能只是击打角度更硬、冲击更多落在手腕和肩上,短期很爽,长期容易受伤。更可靠的反馈是落点稳定、回位快、身体不散。
误区二是把打桩当成纯减脂工具。它确实耗能,但如果为了出汗把动作打乱,膝踝、腰、肩都会来“买单”。减脂靠总量与持续,打桩更适合作为高质量的间歇刺激,而不是一次把自己榨干。
误区三是天天高强度“猛攻”。爆发训练需要恢复,尤其手腕、肘、肩这些小关节的耐受提升更慢。更稳妥的做法,是在强度日和技术日之间交替,把动作质量放在第一位。
回到“上海健身教练猛攻打桩现场:力量爆发对练实录”这个话题,真正值得参考的从来不是教练打得多狠,而是他在高强度下仍能保持结构、节奏与控制。把注意力从“用力”转到“发力链与回收”,你会发现打桩既能练爆发,也能练出更耐用的身体。
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打开“jk❌❌白丝❌❌爆乳91”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://jinshui.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“jk❌❌白丝❌❌爆乳91”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问jk❌❌白丝❌❌爆乳91官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://yuzhong.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择jk❌❌白丝❌❌爆乳91。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加jk❌❌白丝❌❌爆乳91”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,jk❌❌白丝❌❌爆乳91支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入jk❌❌白丝❌❌爆乳91教程
1.打开jk❌❌白丝❌❌爆乳91,进入jk❌❌白丝❌❌爆乳91前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入jk❌❌白丝❌❌爆乳91,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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一、调整界面交互逻辑,操作更顺畅
二、增强OAuth2.0授权安全机制
三、日历功能升级,提醒更智能
四、活动分享页视觉优化
五、新增NPC行为逻辑互动
六、增加“过去重现”回忆式解密
厂商其他下载
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Android版 PC版
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