复星国际的退与进：年亏234亿，郭广昌{致歉}，提出“恢复<百亿>利润”目标,抖音喷射门事件真相曝光

由“中国巴菲特”郭广昌带领的复星国际（00656.HK），曾一度热衷于“买买买”，在国内外市场大举收购资产，构筑了健康、快乐、富足、智造四大业务板块。但近年来，随着市场环境发生变化，复星国际的“扩张后遗症”开始显现。

红星资本局注意到，3月30日晚，复星国际发布2025年度财报，全年实现营收1734.25亿元，同比下降9.74%；归母净利润为-233.96亿元，亏损同比扩大437.86%，已超过此前五年的利润总和。亏损主要源于公司对部分地产与非核心资产的一次性减值计提。郭广昌在致股东信中称，“董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

复星大楼 图据视觉中国

这意味着，复星国际将放下包袱，轻装上阵。值得一提的是，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作——过去一年，旗下医药、保险、文旅等核心产业表现亮眼。

截至4月1日收盘，复星国际报4.28港元/股，涨3.38%，总市值349亿港元。相较于3月6日发布业绩预告后的阶段低点，股价已反弹接近20%。

巨亏后致歉：

郭广昌称“集中清理历史旧账”

与往年一样，财报公布后，董事长郭广昌发布致股东信。他在信中致歉并解释了亏损原因：并非经营基本面恶化，而是源于董事会出于审慎的原则，对公司过往发展过程中的部分项目作出的非现金减值计提，以及部分非核心业务板块的商誉和无形资产减值。

郭广昌致歉

具体来看，房地产板块的大额减值，是此次亏损的首要来源。年报中提到，2025年，房地产行业下行周期持续，市场需求疲软，地产业务板块承压，公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备，占比约55%。

回溯过往，在房地产行业的黄金发展期，郭广昌曾大举布局，拿下不少高价地块和项目。以大佬云集的上海滩为例，外滩8-1地块、福佑地块等紧邻繁华商圈的知名项目，郭广昌都成了“笑到最后”的人。如今行业进入深度调整期，复星国际表示，将根据市场情况动态调整经营及销售策略，积极把握机会，加大推动营销及去化力度，加快回笼资金。

第二大亏损来源，是非核心业务的商誉及无形资产减值，占比约45%，直指复星过去“买买买”的扩张模式。

郭广昌于1992年创立复星国际，至今已经走过34年。2022年之前，“复星系”通过全球化、多元化并购和产业运营，业务覆盖医药、地产、消费、金融等领域。鼎盛时期，“复星系”旗下上市公司多达19家，核心平台复星国际的资产规模在巅峰时期一度接近8500亿元，郭广昌也因此被称为“中国巴菲特”。

但大规模收购背后，复星国际的商誉持续飙升。2011年底，公司的商誉余额仅约16.6亿元，到2023年底已飙升至近300亿元。随着市场环境变化，多元化扩张未能产生预期的协同赋能效应，郭广昌不得不带领复星又转至“卖卖卖”的道路上。

2022年起，复星国际明确提出“聚焦主业、精简投资组合”，多次通过抛售资产回笼资金。仅资本市场，“复星系”就减持了金徽酒（603919.SH）、海南矿业（601969.SH）、中山公用（000685.SZ）、泰和科技（300801.SZ）、三元股份（600429.SH）等公司股票，甚至包括复星医药（600196.SH；2196.HK）、豫园股份（600655.SH）等核心资产。

据复星国际披露，2022年至2024年累计完成资产退出约750亿元，2025年又完成退出超170亿元等值。

一次性的减值计提和价值重估，可以看作是对历史旧账的一次集中清理，郭广昌将其比喻为“晴天修屋顶”。他总结称，“回过头看，我们过往布局的一些项目，确实在当前的市场形势和我们投资之初存在价值的偏差，因此，董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

核心业务逆势向上：

医药、保险业务表现亮眼

红星资本局注意到，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作。

复星国际的主要业务分为健康、快乐、富足、智造四大板块，涵盖四大核心企业——复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险和复星旅文。2025年，四大核心企业总收入达到1282.4亿元，占总收入比重达到74%，剔除豫园股份影响，收入同比上升3%。

复星国际2025年度财报

健康板块内，复星医药全年实现收入416.62亿元，同比增长1.45%，其中创新药品收入98.93亿元，同比增长29.59%，占制药业务收入比重提升至33.16%；归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%。复星医药子公司复宏汉霖（2696.HK）实现营收66.67亿元，净利润8.27亿元，连续三年实现营收、利润双增长。

医药产业是郭广昌“复星系”的起步之地，也是重要核心资产。2025年，复星医药7个创新药品共16项适应症于境内外获批上市，6个创新药品上市申请获受理。其中，自研小分子创新药复迈宁（芦沃美替尼片）双适应症在中国境内获批，填补了国内罕见肿瘤治疗空白。复星医药全年对外许可首付款总金额超2.6亿美元，潜在里程碑总金额超38亿美元。

快乐板块内的核心企业为豫园股份和复星旅文。其中，豫园股份同样因处置非核心项目与地产项目计提资产减值准备，2025年实现归母净利润-48.97亿元，交出自1992年上市以来首次年度亏损的成绩单。面对短期承压，豫园股份也在加快产品创新与渠道优化，旗下的餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海外门店，珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店。

复星旅文则在2025年完成私有化，从港交所摘牌，全年旅游运营营业额达到199.4亿元，同比增长2.3%；收入达到177.6亿元，同比增长4.4%；经调整EBITDA达到36.1亿元，同比增长1.4%。得益于全球运营能力的持续提升，复星旅文旗下Club Med业绩再创新高，实现营业额179.67亿元，较2024年增长2.1%。

富足板块以保险业务为主，总收入达558.6亿元。其中，复星于2014年收购的复星葡萄牙保险，在深耕本土市场的同时，业务拓展到葡萄牙本土外的欧洲、拉美、非洲等区域。2025年，复星葡萄牙保险实现归母净利润约2.01亿欧元，同比增加15.8%，国际业务占合并总业务规模超过30%。

国内两家保险公司同样表现亮眼，复星联合健康保险2025年保险业务收入达78.4亿元，同比增长50.1%，全年实现净利润1.39亿元，连续五年盈利；复星保德信人寿2025年规模保费达132.8亿元，同比增长41.6%，实现净利润6.5亿元，同比大幅增长492%。

复星国际还提到，全球化一直是公司坚守的战略之一，2025年海外收入达到948.6亿元，占总收入比重从2024年同期的49.3%上升至54.7%。

股价反弹背后：

恢复“百亿利润规模”道阻且长

从市场表现来看，自3月6日发布2025年度业绩预告以来，复星国际股价已反弹接近20%，其“一次性风险出清”举措或已获市场认可。

复星国际在财报中表示，本次减值为战略落地过程中的阶段性资产价值优化，不影响核心业务运营与经营性现金流的稳健性，夯实财务基础，为本集团轻装上阵、聚力高质量发展扫清障碍。

为提振投资者信心，3月2日以来，复星国际相继宣布加大回购力度、控股股东及高管增持、增加分红派息等。3月30日晚，公司宣布计划2026年将目标派息率从目前的20%提升至35%，预计2026年股息不低于15亿港元。

郭广昌也定下了复星国际的中期财务目标规划：力争推动逐步恢复百亿利润规模；集团层面目标回笼600亿元资金，将集团层面总负债降至600亿元以下，力争达成投资级评级，“未来的复星，我们不去争一时之快，我们要立长久之基。”

图为郭广昌 图据ICphoto

尽管核心产业趋势向上，但要做到百亿利润规模，对复星国际来说或许并不容易。

2021年至2024年，复星国际分别实现营业收入1613亿元、1824亿元、1982亿元、1921亿元；实现归母净利润100.8亿元、-8.32亿元、13.79亿元、-43.49亿元，利润规模波动较大。

“复星系”的债务问题也一直是市场关注的焦点。截至2025年末，复星国际总债务为2241.9亿元，较2024年末的2141亿元有所上升；中长期债务占比提升至53.5%；现金及银行结余及定期存款为610.92亿元，同比减少452.47亿元。

红星资本局梳理发现，2026年以来，“复星系”接连出售了山河药辅（300452.SZ）股权、Caruso男装品牌、重庆农商行（3618.HK）股权等资产。

为优化资本结构，复星国际近日宣布拟分拆拟将旗下知名文旅资产——三亚·亚特兰蒂斯项目，通过商业不动产投资信托基金（REITs）架构在上交所实现分拆独立上市。郭广昌还表示，正在筹划分拆疫苗业务平台复星安特金到香港上市。

复星国际要真正做到轻装上阵，或许还需要时间。

红星新闻记者 蒋紫雯

编辑 肖子琦 审核 高升祥

也正因为如此，所谓“真相曝光”很多时候并不是出现了权威通报或完整长视频，而是新一轮搬运者用“原版”“未剪辑”“后续”等字眼重新包装，吸引点击。你在搜索时看到的“同一事件”，很可能只是多个不同素材，被同一套话术拼成的合集。

多数“门事件”越传越离谱，关键在于短视频天然适合断章取义。常见误区大致有三类。

第一，把“镜头错位”当成“实锤”。比如拍摄角度刚好遮挡、反光或卡在尴尬的瞬间，观众只凭几帧画面脑补细节，传播者再用“你细品”“懂的都懂”之类的暗示放大想象。

第二，把“二次配音/拟音”当成现场声音。不少争议内容被重新配音后，音轨与画面并不匹配，但情绪冲击更强，反而更容易被当作“真相”。

第三，把“同款人物”当成“同一个人”。搬运号会拿相似发型、相似穿搭、相似场景去拼接“前因后果”，让人误以为是连续剧情。

如果要判断可信度，与其追着“曝光号”跑，不如看素材是否能自洽：有没有完整时间线、能否对应同一地点细节、是否存在连续镜头而非频繁跳切，以及评论区是否大量出现“求原版/求链接”这类引导性话术。越是反复强调“原版在评论”“私信发你”的，越需要提高警惕。

对普通用户来说，最现实的风险往往不是“看到了”，而是“参与传播”。转发、搬运、评论里指名道姓，甚至上传疑似原视频，都可能把自己推上风口。更稳妥的做法是：

第一，不下载、不二传。尤其是带明显私密暗示、疑似偷拍、可能涉及未成年人或非自愿拍摄的内容，任何二次传播都可能造成更严重的伤害。

第二，优先使用平台机制处理。看到疑似侵权、造谣、低俗内容，直接举报通常比在评论区“辟谣”更有效；评论区争论往往只会把热度抬上去。

第三，避免“人肉式求证”。很多人以为是在“帮当事人讨公道”，却在评论区扩散姓名、账号、工作单位，最终演变成对无辜者的二次伤害。

下面这张表可以帮助你快速判断刷到的“喷射门”内容更可能属于哪一类，从而决定是否点开、是否举报：

看到的内容特征	更可能的性质	建议动作
画面模糊但字幕极露骨、引导“原版在××”	引流拼接/虚假叙事	直接划走或举报“低俗/虚假信息”
只有几秒关键片段、无前后场景、评论区求链接	断章取义/偷拍视频风险	不保存不转发，举报“偷拍/侵犯隐私”
画面正常但被放大截屏、配“懂的都懂”	错位解读/恶意擦边	别参与扩散，必要时举报“擦边低俗”
自称当事人回应但无可核验信息	可能蹭热度	保持观望，不做二传“定性”

“曝光”之所以屡试不爽，是因为它正好击中两种围观心理：一是想快速拿到结论，二是害怕错过“更劲爆”的后续。常见套路通常是三步：先用耸动标题把你留住，再用含糊截图制造“信息差”，最后把“原版/后续/聊天记录”当作筹码，诱导评论、关注或私信。你越互动，它越有流量，而平台也更难在第一时间界定每一段再加工内容的真实边界。

如果你真的在意“真相”，更值得反问的是：这段内容是否可能侵犯隐私？是否存在剪辑误导？是否把普通人推向网暴？当这些问题无法排除时，把它视为“热词谣言生态的一部分”来处理，往往比继续深挖更接近事实，也更安全。

“抖音喷射门事件真相曝光”这个搜索词本身就说明了当下的信息环境：你看到的多是二次加工后的叙事，而不是原始事实。热度高不等于可靠，评论多不等于真实，“大家都在传”更不等于就该继续传。真正需要警惕的是：把猜测当结论、把暗示当证据、把猎奇当正义。

如果你只是偶然刷到相关视频，最简单也最有效的做法是：不点开合集、不在评论区接力、不把模糊片段当成“实锤”。热词会过去，但二次传播造成的伤害不会自动消失。

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💫2026-04-29 🌈全民参与🌈️【 夜店❌❌奶头❌❌裸体 】系统类型:夜店❌❌奶头❌❌裸体(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数646525】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰夜店❌❌奶头❌❌裸体是一款超级精彩的全新黑白风格全新解谜挑战冒险游戏，超精彩的找茬游戏玩法，为玩家带来海量关卡可以的挑战，在各种不同场景中找到不一样的地方，游戏的画面以黑白为主带来全新挑战，随时都可以玩，喜欢就来下载试试吧！

相关介绍

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更新内容

一、日历功能升级，提醒更智能

二、修复提示系统无法正常触发的问题

三、优化活动内容实时更新机制

四、扩展旧关卡细节，解锁隐藏剧情

五、优化旧章节道具逻辑一致性

六、优化PDF阅读器插件性能