(首次)年【度负】增长！茅台低《开超》4%,男女晚上做运动生宝宝好吗？适合备孕吗

【导读】贵州茅台 2025 年营收、净利双降

随着 2025 年年报出炉，贵州茅台打破了 " 只涨不跌、只增不减 " 的市场神话。

4 月 16 日深夜，贵州茅台（证券代码：600519）披露 2025 年年报。当期实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；实现归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。

这份营收、净利双降的成绩单，显示出贵州茅台 2001 年上市以来首次取得年度负增长。

4 月 17 日，受业绩负增长影响，贵州茅台股价表现承压。当日，公司股价低开超 4%，险守 1400 元关口。

2025 年四季度业绩大幅下滑

在前三季度营收、净利皆实现 6% 以上增速的背景下，贵州茅台 2025 年全年业绩负增长，首要原因在于第四季度业绩大幅下滑。

根据年报测算，2025 年第四季度，公司实现营收 403.84 亿元，同比下滑 19.43%，环比增长 3.38%；实现归母净利润 176.93 亿元，同比下滑 30.34%，环比下滑 7.96%。

四季度通常为白酒的传统消费旺季，因此贵州茅台 2025 年第四季度业绩大幅下滑，显得极为罕见。

"2025 四季度业绩数据体现了贵州茅台主动降速，缓解渠道库存压力，通过调节发货节奏影响供求关系，维持茅台酒顺价销售。" 中国酒业独立评论人肖竹青向记者解读道。

需要指出的是，2025 年第四季度受整体市场需求偏弱影响，飞天茅台酒市场价格持续下行，步入阶段性调整区间。" 双十一 " 大促期间，部分电商平台补贴价一度跌破 1400 元 / 瓶，明显低于 1499 元官方指导价格，渠道价格出现倒挂。面对价格快速下行压力，贵州茅台随即出台多项控货稳价举措，包括 12 月全月暂停经销商发货、优化产品投放节奏、削减非标产品配额、稳定渠道预期等，通过收缩供给、理顺渠道秩序修复价格体系。

" 体感来说，去年四季度我们经销商也是最难受的一季，没有飞天到货，全是分销和配售，出现了亏损。" 贵州茅台知名经销商 " 川糖周掌门 "4 月 17 日在雪球撰文指出。

翻看 2025 年年报，另一个值得注意的细节是，贵州茅台没有对 2026 年设定增长目标。过去多年，贵州茅台在年报中都对下一年设定了 15% 的总营收增长目标。在 2024 年年报中，设定了 2025 年实现营业总收入同比增长 9% 左右的目标。

茅台酒依然保持增长

当前，贵州茅台的主要产品为茅台酒和酱香系列酒。其中，以飞天茅台酒为代表的茅台酒是绝对的营收主力。

年报数据显示，2025 年茅台酒全年实现营收 1465.00 亿元，同比微增 0.39%；销量约 4.68 万吨，同比增加 0.73%；毛利率达 93.53%，维持行业顶尖水平。

拖累整体表现的主要是酱香系列酒，其全年营收为 222.75 亿元，同比下滑 9.76%。过去数年，酱香系列酒增速远高于茅台酒，被认为是贵州茅台的第二增长极。因此，酱香系列酒 2025 年业绩显著下滑，便成为公司营收、净利双降的主因。

渠道结构方面，公司直销渠道持续发力，2025 年直销营收 845.43 亿元，同比增长 12.96%，占比首次超过批发代理渠道，直营化转型成效显著。其中，i 茅台平台全年实现销售收入 130.31 亿元，成为直连消费者、稳定价格的重要抓手。

即便行业遇冷，公司业绩下降，贵州茅台仍保持高比例分红，拟向全体股东每 10 股派现 279.93 元（含税），合计派现 350.33 亿元（含税）。

2026 年业绩表现受期待

2025 年 10 月底，陈华接任张德芹，成为贵州茅台新一代掌舵人。

陈华上任后，迅速推出了一系列大刀阔斧的改革。如 1 月初推出《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，开启从 " 计划管控 " 向 " 市场化运营 " 的全面转型，试图以三大核心改革举措为业绩增长注入动力。

渠道改革方面，i 茅台上线飞天茅台酒，重构多维体系。1 月 1 日起，i 茅台正式上架 500ml 53 度飞天茅台，每日定时投放，直接触达 C 端消费者，大幅提升直营占比。同时，公司取消传统分销配额，构建 " 自售 + 经销 + 代售 + 寄售 " 四维渠道模式，非标产品全面推行代售制，经销商从赚取价差转向赚取固定佣金，从根源解决窜货、乱价问题。

价格改革方面，飞天茅台酒提价落地，增厚业绩空间。3 月 31 日起，飞天茅台合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶（涨幅为 8.6%），自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶（涨幅为 2.7%）。此次 " 非对称提价 " 将直接增厚公司利润，据机构测算，将为全年收入、利润分别贡献至少 1.5%、1.9% 的增量。同时，公司放开经销商终端指导价限制，定价权回归市场，价格体系更趋健康。

产品改革方面，聚焦核心单品，优化投放结构。公司明确聚焦飞天茅台、茅台 1935、精品茅台三大核心单品，大幅削减非标产品配额，将资源向高周转、高需求的核心单品倾斜，提升产品适配度与周转效率。

业内普遍认为，此次改革并非短期救市，而是茅台面向未来的系统性转型。提价直接贡献业绩增量，渠道改革理顺价格体系，i 茅台放量提升运营效率，叠加 2025 年四季度控货带来的低基数效应，2026 年茅台业绩重回正增长的确定性显著增强。

晚上同房会不会更容易怀孕：关键不在“晚上”

受孕主要取决于排卵窗口、精子质量、输卵管是否通畅以及子宫内膜状态，而不是“晚上还是白天”。对大多数作息规律的人来说，晚上同房的好处是更放松、时间也更好安排；不足之处则是容易拖得太晚，导致睡眠被打断，或在加班、应酬后勉强进行，让身体处在应激和疲劳中，反而不利于发挥最佳状态。

如果月经规律，更重要的是把握排卵前后几天（一般为排卵日前2天到排卵后1天左右）。很多人纠结“必须排卵当晚”，但精子在女性生殖道内可存活数天，提前安排同样有效。与其追求某个“最佳夜晚”，不如把频率和时机稳定下来：排卵期隔天一次，或根据精力每1—2天一次，通常更实际，也更容易长期坚持。

晚上运动后再同房：能不能、怎么做更稳妥

如果“晚上做运动”指跑步、健身、球类等锻炼，本身对备孕通常是加分项：有助于改善代谢、睡眠和情绪，并间接影响排卵与精子质量。问题往往出在两点：运动强度过大，以及运动后立刻同房。

运动后心率偏高、体温上升、交感神经兴奋，尤其是高强度间歇、长跑、深蹲硬拉到力竭等训练，短时间内并不适合同房。对男性来说，过热、脱水和极度疲劳可能让当晚精液状态变差；对女性来说，疲劳、紧张以及盆底和腹压变化会影响舒适度，甚至让同房变成“硬任务”。

更稳妥的做法是：运动和同房之间留出恢复时间，先补水、做简单拉伸、冲个温水澡，等心率和呼吸平稳后再安排。如果是轻中等强度（快走、瑜伽、轻力量训练），间隔30—60分钟且身体感觉良好时，一般问题不大；如果是高强度训练，建议把同房放在非训练日或训练前，尽量避免“练到力竭+很晚”还硬撑。

运动状态与当晚同房安排参考

轻中等强度、出汗但不虚脱：可同房，先休息补水；更适合在运动后30–60分钟。

高强度、心率久降不下来、明显疲劳：不建议勉强；可改到第二天或休息日。

训练很晚、影响睡眠：尽量避免；可提前训练时间或调整频率。

备孕期“晚上做”常见误区：别把简单事搞复杂

误区一：同房后必须倒立、垫高屁股才容易怀。精子进入宫颈的速度很快，平躺休息一会儿即可，过度折腾反而增加紧张感。

误区二：排卵期必须天天同房才更容易中。天天同房不一定更好，部分男性可能出现精子浓度下降，双方也更容易疲惫。规律、可持续的频率更关键。

误区三：越晚越“成功”。熬夜会影响内分泌与排卵质量，也会影响精子生成环境。备孕期更应保证睡眠，不要把同房拖到凌晨。

误区四：运动越狠越能提高生育力。过度训练、体脂过低导致女性月经变稀甚至闭经，男性长期高温桑拿或紧身压迫等，都可能降低受孕机会。备孕追求的是稳定，而不是“拼强度”。

哪些情况需要更谨慎：信号比时间更重要

如果出现以下情况，建议先把身体状态放在第一位：

1）女性月经明显紊乱、排卵不规律，或备孕半年以上无果且年龄偏大；

2）同房后出血、明显腹痛，或反复阴道炎症未控制；

3）男性久坐、熬夜多、长期泡温泉桑拿，或精液检查提示异常；

4）运动后出现持续疲劳、睡眠变差、心率异常升高等过度训练表现。

这时“晚上同房行不行”并不是核心问题，更应评估排卵、精液、甲状腺、泌乳素、输卵管等基础因素，同时把作息、体重和压力管理调整到位。

晚上备孕并不差，真正需要避免的是把它变成硬性任务：练到很累、拖到很晚，又担心错过排卵而勉强完成。把运动控制在让人更舒服、能长期坚持的强度，把同房安排在双方都有精力、睡眠不被牺牲的时间段，再配合排卵窗口，往往更容易提高成功率，也更能坚持到怀上的那一天。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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更新内容

一、增强可疑点标记和总结回顾功能

二、修复谜题解法提示出错问题

三、修复图片线索查看后不计入进度的问题

四、新增副本挑战模式，难度更丰富

五、支持分辨率缩放调整

六、修复聊天记录显示错误问题