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吉利汽车于北京时间 2026 年 4 月 29 日港股午盘时间发布了 2026 年一季度报告,整体来看,虽然表观收入和归母净利不及预期,但最核心的毛利率和单车运营利润却逆势上行,展现了极强的经营韧性:
1. 总收入略低于预期,但单车 ASP 保持稳健:本季度吉利汽车总收入 838 亿,同比增长 15%,但低于市场预期 923 亿。
而市场最担心的是本季度单车 ASP 出现环比下滑趋势,尤其在本季度高端化极氪 + 出海占比反而提升的情况下。
但实际上,本季度收入不及预期并非主业疲软,而是主要由于零部件收入及对外技术授权收入(如电池销售给沃尔沃等)的下滑,实际的卖车 ASP 与去年四季度持平。
2. 单车收入环比持平,同比大幅上行:26Q1 实际的卖车 ASP 为 11.2 万元,同比去年同期 9.4 万元提升 18.3%,同比提升主要由于公司高端化 + 出海占比的提升,拉高了卖车单价。
而环比趋势上持平, 则主要是领克品牌的阶段性促销抵消了结构优化的正向拉动(高端化 + 出海占比提高)。
分品牌来看:
a. 极氪 ASP(向上):从去年同期 28.1 万提升至今年 Q1 29.5 万 -30 万水平;主要由于高端车型极氪 9X 的爆销(定价 40-50 万级,3 月单月销量上万辆);
b. 吉利品牌 ASP(向上):从去年同期 8.5 万提升至今年 9.1 万;主要由于新能源转型速度加快,以及银河 M9 带动品牌实现高端化突破。
c. 领克 ASP:同比稍有下滑,一方面是高价位车型领克 900 销量环比回落;另一方面,领克对旗下 01、06、07、08 EM-P 等多款车型推出了至高 4.6 万元的直降优惠。
3. 毛利率逆势环比改善:一季度,吉利整体的毛利率 17.5%,反而逆势环比上行 0.6 个百分点,也高出市场预期的 17%。海豚君认为主要由于:
a. 出海占比激增:Q1 出海销量达 20.3 万辆,同比暴增 1.3 倍,占总销量的比重从 13% 跃升至 29%。海外车型的高毛利属性是拉动整体毛利率回升的主力。
b. 高端品牌放量:极氪 Q1 销量 7.7 万辆(同比 +34%),销量占比提升 4 个百分点至 11%,尤其是高毛利车型极氪 9X 提供了有力支撑。
c. 抗住 " 负向规模效应 " 与成本压力:受国内新能源购置税退坡影响,Q1 国内销量同比下滑 17.7%(至 50.6 万辆),总销量 70.9 万辆(环比下滑 17%),这造成了一定的负向规模效应;
叠加碳酸锂及铜、铝等大宗商品价格上涨(单车成本预计受影响约 2000 元),毛利率本应承压。但吉利强力的降本动作(一季度降本完成率近 80%,二季度预计全面达标)成功对冲了上述不利因素。
而展望二季度,随着极氪 8X 的交付将带动高端化进一步向上,吉利预计 Q2 毛利率将环比保持稳定或微增。
4. " 整合一个吉利 " 初见成效,三费大幅优化:在销量杠杆未完全释放的情况下,一季度三费(研发、销售、管理)总额仅 103 亿元,环比大幅收缩 31%(上季度 148 亿元),三费费率环比下降 1.7 个百分点至 12.3%。
研发费用:环比下滑 13.5 亿至 45.6 亿元,远低于市场预期的 50.8 亿元。值得注意的是,这是在研发费用化率进一步上调至 44%(25Q1 为 28.5%,25 全年为 36%)的背景下实现的。这表明公司实际的研发总投入规模已经开始收缩,前期核心新品研发可能已告一段落,以及整合后的研发体系的降本增效成果显现。
销售费用:本季度接近 44 亿元,环比大幅下滑(上季度 67 亿元),低于预期的 52 亿元。主要可能有意一季度淡季营销投放收缩,以及内部组织整合后的协同效应逐步体现。
5. 单车核心运营利润单车核心运营利润翻倍,对标比亚迪:得益于 " 出海 + 高端化 " 拉升毛利,以及 " 整合一个吉利 " 带来的费用骤降,本季度单车核心运营利润从上季度的 0.33 万元跃升至近 0.6 万元,这一水平已与海外占比较高(26Q1 46%)的比亚迪同期数据基本持平。
整体核心运营利润达 42.2 亿元,环比提升 49%(同比提升 56%),运营利润率环比提升 2.3 个百分点至 5%。
6. 归母净利同比大幅下滑,主要由于汇兑损益影响:一季度归母净利润为 41.7 亿元,同比下滑 26.6%。但这主要受非主营业务扰动:一是去年同期存在大额汇兑收益导致基数较高(财务费用同比上升约 31 亿元);二是研发费用化率的主动提升压低了当期表观利润(若维持去年 Q1 的费用化率,净利润将突破 50 亿元)。整体而言,财务处理更加稳健,核心报表质量依然健康。
海豚君观点:
整体而言,吉利一季度的财报初看似乎不及预期,收入和利润端均面临一定压力。但这主要受非整车主业收入下滑、去年同期汇兑收益高基数,以及研发费用化率主动上调等非经营性因素的扰动。
穿透表象来看,公司最核心的整车主业仍在改善。得益于 " 高端化与出海 " 的双轮驱动,吉利不仅在高压市场环境下稳住了单车 ASP,更显著改善了毛利率水平。同时," 整合一个吉利 " 战略在费用端成效初显,开始释放巨大的协同与降本效益。
在利润释放上,本季度吉利的单车核心运营利润实现了从上季度 0.33 万元到近 0.6 万元的跨越式增长。值得注意的是,在吉利一季度出海占比(29%)仍低于比亚迪(46%)的背景下,其单车利润水平已与同期比亚迪不相上下。同时,公司核心运营利润环比大增 49%,运营利润率也环比提升 2.3 个百分点至 5%。吉利的盈利结构已得到实质性优化,正步入高质量的内生增长通道。
而在最重要的新能源转型加速上,一季度,在新能源汽车购置税减免政策退坡、行业整体新能源销量同比下滑 5% 的不利环境下,吉利新能源车销量逆势同比增长 9%,达 36.9 万辆。
其新能源车渗透率已攀升至 52%,同比大幅提升 4 个百分点;国内新能源市占率也从去年四季度的 10.5% 跃升至 13.4%。转型速度的全面加快,标志着 2026 年吉利已正式迈入由 " 新能源驱动 " 为主导的发展阶段。
拆分品牌来看:
a. 银河系列:一季度新能源销量 11.4 万辆,同比下滑 9.5%。这主要受购置税退坡影响,旗下中低端车型表现相对疲软。但产品结构正在积极调整,银河星舰 7、银河 E5、银河 A7 已接力成为销售主力,且银河 M9 的推出正有效带动该系列向高端化突破。
b. 领克品牌:新能源销量同比增长 33.8% 至 5.1 万辆,新能源车型占领克总销量的比例同比提升 10 个百分点至 62%,新能源转型相对迅速,主要由领克 900、领克 08 等车型热销带动。
c. 极氪品牌:新能源销量同比增长 85.8% 至 7.7 万辆,主要由极氪 7X, 9X 的热销所带动,而极氪品牌的高端化(尤其 9X 爆销)也带动单车均价和卖车毛利率的进一步提升。
最后吉利一季度新能源车销量 36.9 万辆,逆势同比提升 9%,受制于一季度传统车市淡季影响,目前占 2026 年全年 222 万辆销量目标的完成率为 16.6%。
展望二季度,尽管公司面临碳酸锂及铜、铝等大宗商品价格上涨的压力(预计单车成本受影响约 2000 元),但随着极氪 8X 的开启交付,高端化势能将进一步释放,有效对冲成本压力。公司预计,Q2 整体毛利率仍将环比保持稳定,甚至有望实现微增。
同时对于 2026 年展望来看:
吉利正迎来一轮相对强劲的 " 戴维斯双击 ",有望走出自身的 alpha:以高端化和出海为代表的高毛利业务将持续增厚利润(提振 EPS),而全面加速的新能源转型则将打开估值天花板(抬升 PE)。
① 盈利引擎一:延续强势产品周期,高端化驱动 ASP 向上
公司已设定 2026 年 345 万辆的总销量目标,同比增长 14%,增长结构上呈现出 " 新能源主导、海外发力 " 的特点。
其中新能源车销量目标 222 万台,同比增长 32%,新能源车渗透率继续同比提升 8.5 个百分点至 64%,而燃油车销量目标为 123 万辆,同比下滑 8%。
而从各品牌规划来看,吉利将在 2026 款推出近 10 款新车,推动销量目标的完成:
吉利银河(规模基本盘):新能源目标销量 152 万辆,同比增长 23%,依托 M7、星耀 7 等多款新车巩固主流市场。
极氪(高端利润担当):目标销量 30 万辆,同比增长 34%,增量主要来自极氪 8X(4 月上市)的销量爬坡与 9X 的持续放量。8X 预售订单火爆(38 分钟破万),凭借与 9X 同源的领先架构,有望在豪华大五座 SUV 市场成为爆款,与 9X 共同构成高端序列,带动品牌 ASP 与毛利率双击,释放较大的利润弹性。
领克:目标销量 40 万辆,同比增长 14%,新能源转型(目前渗透率已超 60%)与新车(如领克 800)将共同驱动增长。
② 盈利引擎二:海外市场大爆发,贡献最高利润弹性
海外市场已成为吉利 2026 年增长确定性最强、盈利弹性最大的板块。公司将 26 年海外销量目标大幅上调至 75 万辆(同比 +79%)。考虑到 26Q1 单季已实现出口 20.3 万辆(同比 +129%),年化水平已超 80 万辆,全年大概率将超额完成目标。
出海的高盈利特性是拉动集团利润池的关键:对比 2025 年数据,海外单车 ASP(17.65 万元)已达国内的 1.7 倍,毛利率比国内高出约 10 个百分点,单车净利润近万元。随着海外渠道加速扩张(计划突破 2200 家)及新能源出口占比提速(预计达 45-50%),海外业务的高维势能将是增厚公司利润的主因。
③ 降本增效基石:" 一个吉利 " 释放系统性红利
随着 2025 年底极氪私有化落地," 一个吉利 " 战略进入全面兑现期。研发、采购、制造及管理平台的高度整合,将大幅摊薄整体运营成本。一季报已初露锋芒,预计 2026 全年销售、管理及研发费用率将延续下行趋势,为利润释放保驾护航。
很多人搜索伤感歌,并不是喜欢难过,而是需要一个出口。不同的哭点,对应的歌也不一样:
失恋型:旋律抓耳、歌词直给,副歌常常一口气冲上去,适合情绪最满的时候听;但也容易“反复扎心”,循环太久反而更难抽离。
错过型:更慢、更克制,常用留白和细节戳人,比如“没说出口”“来不及”这类叙事,尤其适合夜里独处。
离别/告别型:不一定是爱情,也可能是朋友、家人、城市或某个阶段。重点在“接受”,听完往往更沉静,而不是更撕裂。
怀旧回忆型:前奏一响就把人拉回某段时间,泪点在“时间感”,适合整理旧物、翻相册、坐车发呆。
在 520666 音乐网挑歌单时,别只盯着“伤感”标签。可以先看歌名和描述里是否出现“告别、后来、如果、遗憾、再见、回忆”等词,命中率通常更高。
真正耐听的伤感歌单,往往不是全慢歌。慢歌堆在一起,情绪会一直陷在低频里,听久了容易疲劳;更“催泪”的感觉,反而来自节奏与情绪的起伏。一套比较稳的配置是:
1—2 首开场铺垫:偏叙事、语气轻,把场景先立住。
2—3 首情绪峰值:副歌爆发或歌词直击现实,负责真正的“泪点”。
1—2 首收尾缓和:更像自我安抚,让人听完不至于只剩痛。
挑歌时可以简单对照一下,不同元素带来的伤感强度也不一样:
| 元素 | 常见表现 | 更适合的心境 |
|---|---|---|
| 钢琴/吉他前奏 | 旋律清晰、空旷感强 | 夜深独处、想静静 |
| 鼓点逐渐推进 | 从克制到爆发 | 失恋、情绪堆积 |
| 低音铺底/弦乐 | 宽广、像电影配乐 | 告别、怀念、长痛 |
| 轻声或气声唱法 | 距离近、像耳语 | 想被理解、想倾诉 |
不少人会在“伤感歌单合集”里越翻越多,最后收藏一堆却很少真正点开。更省事的做法,是按“场景”去找:
通勤/深夜耳机:优先选人声干净、编曲不轰的版本,低频过重听久了容易头胀。
K 歌或独唱:选旋律线条清晰、音域别太极端的歌,唱得出来才更有宣泄感。
睡前:尽量避开副歌大爆发的歌,容易把情绪重新拉高;更适合轻叙事、重复段落少的作品。
还有一个常被忽略的点是“版本”。同一首歌,录音室版、现场版、翻唱版带来的刺痛感并不一样:现场版更像把情绪直接摊在你面前;翻唱版则可能更贴近你当下的语气。想要更催泪,可以找呼吸感强、停顿多的唱法;想要更疗愈,则更适合稳定、干净的制作。
伤感歌当然可以循环,但最好分阶段。情绪最乱的时候反复循环“最催泪”的那几首,会把记忆里的某个人、某句话越刻越深,短期很痛快,长期更难放下。相对稳妥的听法是:
把“峰值歌”当短时释放:情绪上来听几首就好,随后立刻接收尾缓和的歌,让情绪有台阶可下。
别让歌词替你做决定:很多歌写的是极端瞬间的情绪,不是完整生活。眼泪是真的,但不代表关系一定要走向歌里那种结局。
注意音量与时长:长时间高音量听悲歌,人会更疲惫、更焦虑,很容易误以为“我怎么越听越难过”。有时是情绪消耗叠加了听觉疲劳。
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8. ☀️「软件园地」☀️ 魅魔3Dmax动漫官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:魅魔3Dmax动漫下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V83.9.65.2(安全平台)登录入口💫《魅魔3Dmax动漫》是一款超级精彩的全新黑白风格冒险解密的游戏,在这里拥有丰富剧情可以开始精彩的奇异冒险,黑白画风游戏的画面为玩家带来各种场景,随时都可以探索其中的奥秘,更多精彩,喜欢玩就来下载试试吧!
9. ☀️「源码之家」☀️ 浪❌小辉酒店杭州p4最新版官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:浪❌小辉酒店杭州p4最新版下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.5.22.19(安全平台)登录入口💫《浪❌小辉酒店杭州p4最新版》是一款以逃脱为主题的冒险游戏,玩家将被困在一个房间之中,需要通过完成各种解谜才能成功的逃脱.丰富的道具与复杂的解谜要素,同时还有精彩的故事结局.
①通过浏览器下载
打开“白鹿被狂揉下部❌羞羞”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://beilin.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“白鹿被狂揉下部❌羞羞”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问白鹿被狂揉下部❌羞羞官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://huiji.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择白鹿被狂揉下部❌羞羞。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载白鹿被狂揉下部❌羞羞软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保白鹿被狂揉下部❌羞羞软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用白鹿被狂揉下部❌羞羞软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动白鹿被狂揉下部❌羞羞软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:白鹿被狂揉下部❌羞羞软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加白鹿被狂揉下部❌羞羞”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,白鹿被狂揉下部❌羞羞支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入白鹿被狂揉下部❌羞羞教程
1.打开白鹿被狂揉下部❌羞羞,进入白鹿被狂揉下部❌羞羞前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入白鹿被狂揉下部❌羞羞,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-05-01 🐇殿堂品质🐇【 女女被❌到爽🔞无套 】系统类型:女女被❌到爽🔞无套(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数39918】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰女女被❌到爽🔞无套是一款有点恐怖吓人的南瓜人逃脱游戏,整个游戏都采用了暗黑色彩,将阴气森森的氛围营造的非常的好,玩家需要在这样一个场景下开始逃生,小心南瓜人的追捕,可以在场景中寻找各种武器道具与之进行对抗,游戏过程紧张刺激富有挑战性,喜欢这款游戏的朋友赶紧来下载吧!
💫2026-05-01 👻迭代回归👻【 52g我爱搞 】系统类型:52g我爱搞(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数591950】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰52g我爱搞是一款画面精彩的横版战斗冒险放置游戏,在游戏中,玩家需要肩负起保卫地球的重担,你可以放置英雄为你进行战斗,不断的闯关升级,消灭各种怪物,赚取更多的金币,对英雄们进行升级强化,感兴趣的朋友赶紧来下载吧!
💫2026-05-01 🔥新人大礼🔥【 91白丝美女被爆❌羞羞网站 】系统类型:91白丝美女被爆❌羞羞网站(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数96242】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰91白丝美女被爆❌羞羞网站是一款以文字为核心的航海策略手游,游戏中玩家将率领属于自己的舰队在大海上进行冒险.狩猎海贼获得赏金,完成各种探险,解锁更多的宝藏.简易的游戏画面,丰富的游戏玩法,感兴趣的朋友欢迎来下载.
💫2026-05-01 🎗装备回收🎗【 69❌❌❌❌老师视频-百度 】系统类型:69❌❌❌❌老师视频-百度(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数4871】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰69❌❌❌❌老师视频-百度是一款非常烧脑的密室逃脱手游,小编为你整理了密室逃脱1逃离地牢正版的关卡攻略,帮助你快速逃离阴森恐怖的地牢,随着关卡的变化难度也会随之提高,有需要的小伙伴快来下载体验吧。
💫2026-05-01 🌈实时受理🌈️【 免费真实播放国产 】系统类型:免费真实播放国产(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数7552】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰免费真实播放国产是一款非常有趣的逃脱游戏,玩家需要在游戏中各个场景中寻找到线索,同时玩家还能在游戏中体验非常刺激的解谜方式,游戏中拥有丰富的剧情等着玩家来探索,感兴趣的朋友快来下载吧!
✅️【 白鹿被狂揉下部❌羞羞】🌈☀️☀️系统类型:白鹿被狂揉下部❌羞羞(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌈支持:winall/win7/win10/win11⭐️🦋️⭐️【下载次数86391】💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰白鹿被狂揉下部❌羞羞是一个有趣的冒险生存游戏,在游戏中你将身处一片海上的木筏中,在这里有很多未知的危险,你需要不断的寻找更多食物和防身道具。游戏中的场景十分广阔,可以自由变化移动,还有很多生存危机需要你去化解,多种玩法等你下载体验。
一、新增自动备份功能
二、新增剧情彩蛋隐藏互动点
三、风险行为实时提醒机制上线
四、运营活动数据统计优化
五、增强解谜提示语中的代入感与沉浸感
六、新增历史记录查看功能
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