汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,91久久青青青国产免费入口【高清稳定】

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

实际打开后常见的呈现形式包括聚合页、跳转页、仿站页，或带多重重定向的落地页。这类页面经常引导下载所谓“播放器/加速器/解码器”，或要求开启通知、读取相册与通讯录等与播放无关的权限。

需要注意的是，“入口”在中文互联网语境里往往意味着非官方集合链接，内容随时可能变更，稳定性也不可控。而“国产”“免费”并不等于合规，更不等于安全。

为什么经常搜得到却打不开：三类常见情况

不少人遇到的情况是：昨天还能进，今天就白屏、跳转、提示风险，甚至被直接拦截。一般离不开以下三类原因：

第一，域名与落地页频繁更换。为了规避封禁或投诉，站点会不断更换页面、镜像和跳转规则，搜索结果里因此充斥大量失效链接。

第二，被浏览器或系统拦截。移动端浏览器、系统安全模块、甚至运营商侧风控，都会对高风险页面进行提示或阻断。出现“存在风险”“涉嫌欺诈”“需继续访问”等提醒时，不要当成小题大做，这往往是比较明确的风险信号。

第三，缓存或跳转链路异常。有些页面依赖脚本加载广告或触发二次跳转，网络环境稍差就容易卡在中间层，看起来像“打不开”。

如果只是想判断页面是否安全，比起反复刷新，更有效的做法是观察：是否强制下载、是否频繁请求权限、是否在未点击的情况下自动跳转。

“高清稳定”从哪里来：你以为的稳定与实际的稳定

“高清稳定”在这类词条里更多是营销用语，而不是可核验的服务指标。真正意义上的高清与稳定，通常对应合法内容来源、可持续的带宽与分发能力、清晰的会员/广告策略，以及可追责的运营主体。

反过来，如果页面出现以下特征，“高清稳定”基本可以视为噱头：

- 反复提示“线路1/线路2/备用线路”，但每条都跳去不同广告页

- 以“无法播放”为由要求下载“专用App”或“更新解码器”

- 播放前强制要求开启通知、定位、相册读写等权限

- 页面底部缺少清晰主体信息与合规说明，或信息明显拼凑

很多人以为“稳定=多线路”，但多线路也可能只是多层广告分发；“高清=1080P”也可能只是标签，实际码率并不高。

更安全的处理方式：识别、止损、清理

如果你已经点进过类似“91久久青青青国产免费入口【高清稳定】”的页面，建议把重点放在止损，而不是继续追着找所谓“入口”。

第一，谨慎对待下载与授权。凡是以“播放需要”为名，要求安装来路不明的应用、开启辅助功能，或索要短信/通讯录权限的，都应立即停止。

第二，及时清理浏览器环境：删除可疑网站数据，关闭不必要的站点权限（通知、弹窗、自动下载），检查是否被添加了桌面快捷方式，或安装了描述不清的配置文件。

第三，检查账号安全。如果页面曾引导你登录、绑定手机号或输入验证码，建议尽快查看账号登录记录，修改重要密码，并开启二次验证。

下面这张表可用于快速判断风险信号：

现象	常见目的	建议处理
强制下载“播放器/加速器/解码器”	推广灰产App或植入组件	不下载，退出并清理下载记录
未点击就自动跳转多次	广告分发、追踪、劫持	关闭页面，清除站点数据
反复弹出“允许通知/允许弹窗”	后续推送广告或诱导链接	一律拒绝，并在设置里关闭该站权限
要求输入手机号/验证码	账号绑定、引流、潜在诈骗	不提供信息，检查短信与登录安全

容易踩的误区：越“免费”越要算成本

很多人搜索“免费入口”时，容易忽略隐形成本：反复跳转带来的时间消耗，安装未知应用带来的设备风险，权限滥用带来的隐私风险，以及验证码与登录诱导带来的账号风险。

另一个常见误区是把“打不开”当作单纯的网络问题，于是去找所谓“加速器/解锁工具”，结果反而装进更多不可信组件，让设备变得更不稳定。

如果确实想看高清内容，选择可验证的正规平台、清晰的付费或广告逻辑，往往比追逐“入口词条”更省心。这类关键词的本质是不确定：今天的页面未必等于明天的页面，“高清稳定”也很难长期成立。

FAQ

Q：手机提示“网站存在风险”，是误报吗？
A：不建议按误报处理，尤其当页面伴随强制下载、自动跳转、索要验证码等行为时。

Q：点进去后自动生成桌面图标怎么办？
A：先删除图标，再到浏览器的站点设置中清理该站数据与权限，并检查是否安装了不明应用或异常配置。

Q：已经下载过相关App，怎么处理更稳妥？
A：卸载后检查应用权限与残留文件，必要时使用系统安全扫描；同时更换重要账号密码，并开启二次验证。

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相关介绍

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更新内容

一、新增“照片模式”，支持多角度滤镜和动作定格。

二、新增合成 / 升级系统

三、增加推广海报自动生成功能

四、修复收藏失败的BUG

五、新增世界聊天 / 射线聊天

六、优化前后台切换流畅度