证《监会》出手，中能粮科违规擅自到纳斯达克(发行)上市，被【重罚】,日落之后高清画质观看体验

《每日经济新闻》记者获悉，4 月 24 日，黑龙江证监局对黑龙江中能粮科农业科技有限公司（简称中能粮科）及其中介机构广东信宇律师事务所（简称广东信宇）等相关主体境外上市备案违法违规行为作出行政处罚事先告知。监管拟对中能粮科、直接负责备案的主管人员、广东信宇和提供法律意见的律师都处以罚款，该案系《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》（证监会公告〔2023〕43 号，以下简称《试行办法》）实施以来，中国证监会查办的首例未按规定履行境外上市备案程序擅自境外上市的案件，释放出从严监管违规、支持合规上市的鲜明信号。

与此同时，证监会也核发了关于 DSC Holdings Ltd.（大搜车控股有限公司）境外发行上市备案通知书，显示出监管对境内企业依法合规赴境外上市的明确支持态度，合规境外上市渠道保持畅通。

对此，记者了解到，中国证监会将坚持统筹开放与安全，支持境内企业依法合规用好 " 两个市场、两种资源 " 实现高质量发展；依法加强对企业境外上市活动的监管执法，持续提升备案管理规范化、标准化和透明度；强化与境外监管机构的跨境合作，共同维护市场正常秩序和保护投资者合法权益。

违规闯关纳斯达克

监管严厉处罚

4 月 24 日，中国证监会相关派出机构拟对中能粮科境外上市备案违法违规行为作出行政处罚。

根据黑龙江证监局公布的行政处罚事先告知书，2024 年 12 月 21 日，Zhong Guo Liang Tou Group Limited（中国粮投集团有限公司，后更名为粮科科技创新生物（香港）有限公司，以下简称中国粮投）委托其境内运营实体中能粮科，向中国证监会提交了《关于拟通过 De-SPAC 并购交易实现在美国纳斯达克交易所间接上市的备案报告》。

中国证监会于 2025 年 3 月 6 日接收其备案材料，并提出补充材料要求。但在 2025 年 10 月 1 日，在未完成境外上市备案程序的情况下，中国粮投居然通过与特殊目的并购公司合并交易在美国纳斯达克证券交易所上市。

中国证监会发现这一情况后，立即根据跨境监管合作机制安排向美监管部门及交易所通报了有关情况，中国粮投上市当天即告停牌。

经查，中能粮科未按规定履行境内企业境外上市备案程序，擅自进行境外发行上市活动，涉嫌违反《试行办法》相关规定。黑龙江证监局拟对中能粮科处以 300 万元罚款，对直接负责备案的主管人员蒋振军处以 150 万元罚款；对广东信宇律师事务所处以 50 万元罚款，对提供法律意见的律师李华斌处以 20 万元罚款。

根据规定，相关当事人依法享有陈述、申辩和要求听证的权利，黑龙江证监局将在依法履行监管执法程序后正式作出行政处罚决定。

值得一提的是，这是《试行办法》实施以来，中国证监会查办的首例未按规定履行境外上市备案程序擅自境外上市的案件，违规性质明确、影响恶劣。

2023 年 2 月 17 日，证监会发布了《试行办法》并自 2023 年 3 月 31 日起施行。相关文件共 6 章 35 条，主要规定了多项内容，包括：1、完善境外发行上市制度，落实改革要求；2、完善监管制度，加强监管协同，其中就包括明确未经备案擅自境外发行上市等违法行为的法律责任，通过行政处罚和纳入诚信档案等措施予以追责，提高违法成本；3、增强制度包容性，深化对外开放。

作为《试行办法》实施后的首例违规案件，本次处罚覆盖发行人、直接责任人、中介机构及经办律师，全面压实各方责任，彰显监管 " 零容忍 " 态度。

合规备案同步放行

支持境内企业依法合规用好 " 两个市场、两种资源 "

《每日经济新闻》记者注意到，在公布对中能粮科处罚的同时，证监会也在今日公布了大搜车境外发行上市备案的通知书。

相关公告显示，DSC Holdings Ltd.（大搜车控股有限公司）通过境内运营实体浙江大搜车软件技术有限公司提交的境外发行上市备案材料已获监管接收。该公司拟发行不超过 190848475 股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市。

在从严处罚违规行为的同时，证监会同步公示合规企业的备案结果，一方面是对擅自境外上市的违规行为从严处罚、绝不姑息，另一方面是对合规备案申请高效审核、依法放行，清晰彰显了监管对境外上市的立场。

证监会明确表示，将坚持统筹开放与安全，支持境内企业依法合规用好 " 两个市场、两种资源 " 实现高质量发展；持续强化境外上市监管执法，提升备案管理规范化、标准化、透明度；深化跨境监管协作，共同维护市场秩序、保护投资者合法权益。

监管部门强调，近年来境外上市备案监管尺度始终保持一致，未因本案发生调整。对于极个别抱有侥幸心理、无视备案规则的机构与个人，监管将持续保持高压态势，不遗余力打击违规擅自境外上市行为，维护境外上市监管制度的严肃性。

在不少行业人士看来，本次案件是《试行办法》实施以来的标志性执法案例，对市场具有强烈警示意义：境内企业无论采用直接上市、间接上市还是 De-SPAC 等模式，均需严格履行境外上市备案程序；中介机构需切实履行 " 看门人 " 职责，严把法律合规关，不得为违规行为提供专业服务。

片源类型同样关键：同样标着“1080P”，高码率的蓝光原盘/高质量流媒体和低码率的网络转码，观感差异可能非常明显。夜景多的电影、悬疑剧、舞台演出，比白天场景更依赖码率和暗部层次，也最容易让人误以为是“屏幕不行”。

搜索“高清画质观看体验”时，经常会遇到“开了4K反而更暗”“HDR看不清细节”的情况。问题通常不在4K本身，而在片源是否为真4K、码率是否足够，以及设备是否正确处理HDR。

HDR（HDR10、HLG、Dolby Vision 等）理论上能让夜景层次更丰富，但前提是电视亮度、色调映射和观看环境匹配。如果设备峰值亮度不足，或开启了不合适的节能模式，HDR可能把整体亮度压低，结果看起来“黑得一片”。反过来，有些片源是SDR转HDR或伪4K，标识看着高级，细节却并不会真正增加。

下面这张表可以用来快速判断：为什么同样的清晰度标识，夜间观感差距会这么大。

影响项	常见表现	更优选择/判断点
码率不足	暗部块状、背景糊成一片	选更高码率版本；同平台优先“高帧率/高码率/臻彩”类档位
HDR不匹配	画面偏暗、人物脸部发灰	亮度不足的设备可优先SDR；HDR需关节能、调正确色调映射
过度降噪/锐化	蜡像、边缘发虚、纹理丢失	画质模式选“电影/影院”，锐化与降噪尽量低或关闭
伪4K/转码源	看着“清晰但不细”，细节像涂抹	关注是否为原生4K、是否有HDR/DV原生标记及稳定码率

播放链路也常被忽略。夜间往往是家庭网络最拥挤的时段之一，Wi‑Fi一旦拥塞，平台自适应码率就会自动降档，你看到的就是“突然变糊”。很多人以为是电视面板的问题，其实是后台悄悄切了画质档位。解决思路很现实：能走网线就别硬撑Wi‑Fi；路由器尽量避免隔墙太多；同网段减少大流量下载；同时在播放器里确认是否锁定到最高画质档位。

设备的解码能力同样会影响夜景细节。老款电视/盒子对 HEVC、AV1、Dolby Vision Profile 支持不完整时，可能会退回兼容模式，表现为色彩不对、暗部断层、字幕边缘发抖。遇到“同一片源手机很清楚，电视却糊或发灰”，可以先排查：电视端App是否版本落后、是否被分配到低清码流、色彩空间/动态范围设置是否不匹配（例如范围不一致导致黑位抬升或压死）。

日落后想看得舒服，关键并不是把画面调到最亮，而是让暗部有层次、亮部不过曝、字幕不刺眼。比较稳妥的做法是以“电影/影院/Filmmaker”模式打底，关闭或降低夸张的动态对比度与过度锐化。运动补偿（MEMC）看体育或综艺可以开中低档，但电影夜景如果出现拖影或“肥皂剧感”，反而更适合关掉。

亮度与背光也要分清：背光/峰值亮度决定整体发光强度，亮度（黑位）决定暗部起点。夜里最常见的误区是把亮度拉高来“看清”，结果黑位发灰、对比度下降，画面反而更糊。更好的做法是适度提高背光，同时让亮度（黑位）停在“不压死暗细节”的位置，再通过伽马或暗部细节增强做小幅补偿。如果开了“环境光自适应/自动亮度”，夜间容易出现忽明忽暗，建议关闭，或至少固定在更稳定的档位。

观看环境也会直接影响主观清晰度。房间全黑看大屏更容易疲劳，也会放大“黑得看不清”的感受。留一盏偏暖、低亮度的背光灯（放在电视后方或侧后方）往往能明显改善：暗部更容易分辨，字幕也不刺眼。屏幕反光同样致命，窗外夜景灯、走廊灯在屏幕上形成眩光，会让暗场细节直接“消失”，比任何参数都更影响观感。

别把“画面发糊”一股脑归结为分辨率：夜景的清晰，更多由码率、黑位、降噪策略和环境光共同决定。片源选对、网络稳定、设备设置克制，再配合合适的室内光线，日落之后的高清画质观看体验就能从“勉强能看”变成“细节耐看、氛围到位”。

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更新内容

一、修复录音丢失的问题

二、增强了[法师]的初始法力值回复速度。

三、修复 UI 显示错乱 / 重叠

四、修复老设备下高画质设置异常卡顿的问题

五、增加活动奖品展示方式

六、优化缓存策略，占用更少空间