汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,公厕NP粗暴H强男男：高能剧情与人物关系盘点

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

关键词拆开看：每个词在暗示什么

“公厕”往往不只是一个地点，而是“公共空间 + 随时可能被发现”的叙事装置。它天然带来压迫感和紧迫感：隔间、脚步声、门锁、时间限制、躲避与遮掩……这些元素很容易把节奏推到“短、快、狠”，强调的是情境刺激和道德边界，而不是日常合理性。

“NP”在中文语境里通常指多人参与或多人数关系结构，比如 1V2、1V3，多方轮替或同时介入。不过它也可能只意味着“某些段落出现多人”，不一定从头到尾都是群像主线，更不必然指稳定的多角关系。

“粗暴”“强”多指强势主导、节奏更硬、边界摩擦更明显。但这里有个常见落差：不同作者、不同平台对“强”的用法并不统一。有的只是性格强势、推进更猛；有的则会写到更明确的强迫倾向。类似地，“粗暴”也可能只是动作直接，不一定等同于伤害性描写。读者真正敏感的往往是边界本身——是否存在明确拒绝、是否出现压制与威胁、是否有事后补偿或关系反转来承接后果。

“H”一般是成人向内容标记，“男男”则说明关系方向。合在一起，就是在提示：内容强度偏高、关系结构可能不止一对一，情绪冲突也会更尖锐。

标签	常见含义	容易误解的点
公厕	公共场景、风险感、隐蔽与被发现	以为只是背景，其实经常推动冲突升级
NP	多人参与/多角关系	不一定全程群像，也不一定是长期稳定关系
粗暴/强	强势支配、节奏强、边界冲突	“强迫”程度差异很大，不能只看一个字下结论
高能	转折密集、强刺激、节奏快	不等于质量更高或逻辑更严密

高能剧情常见走向：冲突从哪来、怎么升级

这类标题里的“高能”，通常不是靠单个桥段撑起来，而是连续加码的节奏感。常见引爆点大致有三类：一是身份与场景的撞击，比如熟人、上下级、宿敌在公共场合被迫贴近；二是时间压力把选择逼到变形，角色做出平时不会做的决定；三是第三方介入，把原本的二人矛盾推成多方角力。

升级方式也有一条比较固定的链路：先用“偶发事件”让角色失控，再用“被目击风险”迫使快速收场，随后引入“责任归属”或“把柄”把关系从一次性拖进长期纠缠。真正影响阅读体验的，往往不是尺度，而是这条链条能不能站住：为什么不走、为什么不报警、为什么还会再见面。写得扎实的，会用性格弱点、利益交换、秘密互握把动机补全；写得敷衍的则容易把一切都推给“冲动”，人物后续就很难自洽。

人物关系盘点：NP里最容易乱的三条线

“公厕 NP 粗暴 H 强 男男”这种组合里，人物关系最容易看乱的地方，通常集中在三条主轴。抓住这三条线，基本就不会被情节牵着跑。

第一条是“主导权线”：谁掌控节奏，谁掌控信息。NP里并不是人多就一定强，有时真正占上风的是握着秘密、把柄或资源的人。第二条是“情感归属线”：主角到底偏向谁，还是刻意维持不绑定的状态。第三条是“风险共担线”：公共场景带来的曝光与后果，最终由谁承担。很多所谓“高能”的戏剧性，正是因为三条线彼此错位——身体被 A 支配，情感却偏向 B，后果又必须和 C 一起扛。

盘点人物时，与其急着站队，不如先用“功能标签”去看：施压者、缓冲者、搅局者、被保护者……这种方式更贴近剧情结构，也更容易解释为什么某个角色戏份不多，却能左右局面。

处理方式与阅读注意：边界、雷点与筛选误区

这类内容的争议点通常落在“是否同意”“伤害程度”“羞辱元素”“权力差距”等问题上。如果对强迫或羞辱比较敏感，更稳妥的筛选方式是先看标签组合和开篇氛围：有没有明确拒绝、是否出现威胁、是否把痛苦当成刺激点。不要只盯着“强”这个字，因为它可能只是强势恋爱，也可能是更不可逆的强迫叙事。

另一个常见误区，是把“公厕”当成万能的刺激加成。公共场景往往意味着卫生、隐私、违法风险等现实因素；文本如果完全无视，读起来更像硬贴设定。相对成熟的写法会把环境当作压力源，而不是背景板：噪音、门锁、同伴、监控、清洁时间等细节，都会影响角色选择，也决定读者对合理性的接受度。

最后是把“NP”直接等同于“多角恋”。不少作品的 NP 更像“多人卷入同一事件”，并不一定走向稳定关系，结尾甚至可能以背叛、分裂或互相利用收束。如果抱着“甜宠大团圆”的预期进入，反而更容易踩雷。

把这串标题当成“强度提示 + 关系结构提示”，就能更快判断自己想看的到底是高压场景、权力博弈，还是多方关系的拉扯。决定成败的仍然是人物动机是否成立、冲突有没有后果、关系变化有没有铺垫——这些往往比单纯的“高能”更重要。

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2. ☀️「地理百科」☀️ 免费高清❌♋在线观看官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费高清❌♋在线观看下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V49.6.2.4(安全平台)登录入口💫《免费高清❌♋在线观看》是一款非常有趣的冒险竞技游戏，玩家将在游戏中进行各种有趣的战斗，同时玩家还能在游戏中体验超高的战斗乐趣，玩家需要击败敌人，获得胜利，感兴趣的朋友快来下载吧！

3. ☀️「科普中国」☀️ 国产天美做受69❌❌❌高潮游戏官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:国产天美做受69❌❌❌高潮游戏下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V2.6.2.77(安全平台)登录入口💫《国产天美做受69❌❌❌高潮游戏》是一款像素画面打造的生存冒险游戏,游戏为正版续作,玩家需要在充满僵尸的城市中顽强的生存.收集各种物资与武器,顽强的在末世中生存,并建立属于自己的避难所,感兴趣的朋友欢迎来下载.

4. ☀️「机械前沿」☀️ 海🌿🍑角网官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:海🌿🍑角网下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V0.8.47.2(安全平台)登录入口💫《海🌿🍑角网》是一款像素风格的动作冒险游戏，游戏画面细腻，游戏中设定有丰富的游戏关卡以及场景设计！玩家在游戏中还可以收集各种的武器装备以及武器皮肤可以获取！操作角色进行射击冒险！

5. ☀️「龙源百科」☀️ 给你扣扣里面官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:给你扣扣里面下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V4.68.3.19(安全平台)登录入口💫《给你扣扣里面》是一款日本漫画改编的模拟推理游戏，在游戏中你将作为辩护律师的存在让真相大白，搜索证据、还原真相，与检察官辩论，与证人对峙，精彩的剧情，烧脑的玩法。

6. ☀️「精神游戏」☀️ 汉语对白做受❌❌❌69官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:汉语对白做受❌❌❌69下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V48.1.1.0(安全平台)登录入口💫《汉语对白做受❌❌❌69》是一款非常好玩的冒险求生游戏,游戏中玩起来非常的吃鸡,玩家你要在这里进行生存下去,游戏中地图非常的大,这里有着很多的危险,你可以在这里打猎获得金币来购买更多的装备,玩起来还是很不错的,感兴趣的朋友们快来下载体验吧!

7. ☀️「中国科普」☀️ 免费无遮挡❌❌❌❌红豆视频官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费无遮挡❌❌❌❌红豆视频下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.93.32.24(安全平台)登录入口💫《免费无遮挡❌❌❌❌红豆视频》是一款烧脑解谜题材的游戏，游戏采用横版的画面设计，在游戏中玩家将体验到最有趣的解谜玩法，超多的游戏任务在这里等你来挑战，感兴趣的朋友不要错过了，快来下载看看吧！

8. ☀️「能源前沿」☀️ 叫大点声今晚家里没人冷官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:叫大点声今晚家里没人冷下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V05.8.19.9(安全平台)登录入口💫《叫大点声今晚家里没人冷》是一款海洋求生冒险类手机游戏，游戏采用精美卡通的画面设计，在游戏中玩家将体验到最独特好玩的冒险，超多的游戏剧情和任务在这里等你来探索体验，给你带来生存冒险的乐趣，感兴趣的朋友快来下载吧！

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🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动jk❌❌白丝❌❌爆乳91软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

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4.点击进入jk❌❌白丝❌❌爆乳91，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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💫2026-04-27 🐇绝对真实🐇【 美国老熟妇❌❌❌❌❌ 】系统类型:美国老熟妇❌❌❌❌❌(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数25909】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰美国老熟妇❌❌❌❌❌是一款方块积木画面打造的沙盒建造游戏,玩家将从零开始建造属于自己的小岛世界.自由创造,百变模型,还能进行岛屿扩建等等,让玩家可以打造出一个真实的世界.

💫2026-04-27 👻殿堂品质👻【 天涯Pro官网色板4399 】系统类型:天涯Pro官网色板4399(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数5197】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰天涯Pro官网色板4399是一款非常恐怖又好玩的手机趣味惊悚解密探险游戏。在游戏中玩家需要根据图中的解密要求寻找各种离奇的真相，游戏玩法轻松有趣，非常考验玩家的眼力，搭配恐怖的图片以及音响，增加游戏的恐怖气氛。感兴趣的朋友们快来下载试试吧！

💫2026-04-27 🔥官方同步🔥【 男人的🍌伸到🍑里擼擼视频 】系统类型:男人的🍌伸到🍑里擼擼视频(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数1950】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰男人的🍌伸到🍑里擼擼视频是一款冒险解谜类的游戏，游戏画面高清细致，游戏拥有完整的游戏剧情等待玩家去一一解锁！游戏内容丰富！玩家在游戏中根据各种隐藏线索进行探索！感兴趣的玩家快来下载吧！

💫2026-04-27 🎗极速回传🎗【 7月黑客家庭破解 】系统类型:7月黑客家庭破解(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数93813】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰7月黑客家庭破解是一款像素风格的生存类游戏，游戏以卡通的画风为您呈现，您作为冒险者，需要在周边的地方自由收集资源，建造一个森林小屋，还要寻找更多可以用的生活材料，用来建立属于自己自己的生活基地。想办法在荒岛上生存。

💫2026-04-27 🌈稳定如初🌈️【 洗澡jk爆❌❌乳❌❌跳舞 】系统类型:洗澡jk爆❌❌乳❌❌跳舞(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数356931】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰洗澡jk爆❌❌乳❌❌跳舞是一款能够开始精彩冒险的全新挑战竞技游戏，玩家在这里开展的一场精彩的逃脱冒险，需要玩家在暗黑且略带惊悚的氛围的房间中开始寻找线索，同时还需要躲避怪物的追捕，游戏玩法非常简单，喜欢玩就来下载试试吧！

相关介绍

✅️【 jk❌❌白丝❌❌爆乳91】🌈☀️☀️系统类型:jk❌❌白丝❌❌爆乳91(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌈支持:winall/win7/win10/win11⭐️🦋️⭐️【下载次数5973】💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰jk❌❌白丝❌❌爆乳91是一款非常经典好玩的解谜游戏，音乐和美术风格都非常的有特色，如何在重重障碍中找到回家的路，游戏的玩法非常的考验玩家的智慧哦，但是可玩性也是非常高的，值得一试。

更新内容

一、修复已知崩溃BUG

二、新增防沉迷模式

三、修复多选推理题输入错误无反馈问题

四、新增NPC互动对话选项

五、修复商城商品购买失败

六、优化数据库访问效率