(首次)年【度负】增长！茅台低《开超》4%,肌肉男漫画推荐：热血力量系画风合集

【导读】贵州茅台 2025 年营收、净利双降

随着 2025 年年报出炉，贵州茅台打破了 " 只涨不跌、只增不减 " 的市场神话。

4 月 16 日深夜，贵州茅台（证券代码：600519）披露 2025 年年报。当期实现营收 1688.38 亿元，同比下降 1.21%；实现归母净利润 823.20 亿元，同比下降 4.53%。

这份营收、净利双降的成绩单，显示出贵州茅台 2001 年上市以来首次取得年度负增长。

4 月 17 日，受业绩负增长影响，贵州茅台股价表现承压。当日，公司股价低开超 4%，险守 1400 元关口。

2025 年四季度业绩大幅下滑

在前三季度营收、净利皆实现 6% 以上增速的背景下，贵州茅台 2025 年全年业绩负增长，首要原因在于第四季度业绩大幅下滑。

根据年报测算，2025 年第四季度，公司实现营收 403.84 亿元，同比下滑 19.43%，环比增长 3.38%；实现归母净利润 176.93 亿元，同比下滑 30.34%，环比下滑 7.96%。

四季度通常为白酒的传统消费旺季，因此贵州茅台 2025 年第四季度业绩大幅下滑，显得极为罕见。

"2025 四季度业绩数据体现了贵州茅台主动降速，缓解渠道库存压力，通过调节发货节奏影响供求关系，维持茅台酒顺价销售。" 中国酒业独立评论人肖竹青向记者解读道。

需要指出的是，2025 年第四季度受整体市场需求偏弱影响，飞天茅台酒市场价格持续下行，步入阶段性调整区间。" 双十一 " 大促期间，部分电商平台补贴价一度跌破 1400 元 / 瓶，明显低于 1499 元官方指导价格，渠道价格出现倒挂。面对价格快速下行压力，贵州茅台随即出台多项控货稳价举措，包括 12 月全月暂停经销商发货、优化产品投放节奏、削减非标产品配额、稳定渠道预期等，通过收缩供给、理顺渠道秩序修复价格体系。

" 体感来说，去年四季度我们经销商也是最难受的一季，没有飞天到货，全是分销和配售，出现了亏损。" 贵州茅台知名经销商 " 川糖周掌门 "4 月 17 日在雪球撰文指出。

翻看 2025 年年报，另一个值得注意的细节是，贵州茅台没有对 2026 年设定增长目标。过去多年，贵州茅台在年报中都对下一年设定了 15% 的总营收增长目标。在 2024 年年报中，设定了 2025 年实现营业总收入同比增长 9% 左右的目标。

茅台酒依然保持增长

当前，贵州茅台的主要产品为茅台酒和酱香系列酒。其中，以飞天茅台酒为代表的茅台酒是绝对的营收主力。

年报数据显示，2025 年茅台酒全年实现营收 1465.00 亿元，同比微增 0.39%；销量约 4.68 万吨，同比增加 0.73%；毛利率达 93.53%，维持行业顶尖水平。

拖累整体表现的主要是酱香系列酒，其全年营收为 222.75 亿元，同比下滑 9.76%。过去数年，酱香系列酒增速远高于茅台酒，被认为是贵州茅台的第二增长极。因此，酱香系列酒 2025 年业绩显著下滑，便成为公司营收、净利双降的主因。

渠道结构方面，公司直销渠道持续发力，2025 年直销营收 845.43 亿元，同比增长 12.96%，占比首次超过批发代理渠道，直营化转型成效显著。其中，i 茅台平台全年实现销售收入 130.31 亿元，成为直连消费者、稳定价格的重要抓手。

即便行业遇冷，公司业绩下降，贵州茅台仍保持高比例分红，拟向全体股东每 10 股派现 279.93 元（含税），合计派现 350.33 亿元（含税）。

2026 年业绩表现受期待

2025 年 10 月底，陈华接任张德芹，成为贵州茅台新一代掌舵人。

陈华上任后，迅速推出了一系列大刀阔斧的改革。如 1 月初推出《2026 年贵州茅台酒市场化运营方案》，开启从 " 计划管控 " 向 " 市场化运营 " 的全面转型，试图以三大核心改革举措为业绩增长注入动力。

渠道改革方面，i 茅台上线飞天茅台酒，重构多维体系。1 月 1 日起，i 茅台正式上架 500ml 53 度飞天茅台，每日定时投放，直接触达 C 端消费者，大幅提升直营占比。同时，公司取消传统分销配额，构建 " 自售 + 经销 + 代售 + 寄售 " 四维渠道模式，非标产品全面推行代售制，经销商从赚取价差转向赚取固定佣金，从根源解决窜货、乱价问题。

价格改革方面，飞天茅台酒提价落地，增厚业绩空间。3 月 31 日起，飞天茅台合同价由 1169 元 / 瓶上调至 1269 元 / 瓶（涨幅为 8.6%），自营零售价由 1499 元 / 瓶上调至 1539 元 / 瓶（涨幅为 2.7%）。此次 " 非对称提价 " 将直接增厚公司利润，据机构测算，将为全年收入、利润分别贡献至少 1.5%、1.9% 的增量。同时，公司放开经销商终端指导价限制，定价权回归市场，价格体系更趋健康。

产品改革方面，聚焦核心单品，优化投放结构。公司明确聚焦飞天茅台、茅台 1935、精品茅台三大核心单品，大幅削减非标产品配额，将资源向高周转、高需求的核心单品倾斜，提升产品适配度与周转效率。

业内普遍认为，此次改革并非短期救市，而是茅台面向未来的系统性转型。提价直接贡献业绩增量，渠道改革理顺价格体系，i 茅台放量提升运营效率，叠加 2025 年四季度控货带来的低基数效应，2026 年茅台业绩重回正增长的确定性显著增强。

先认清“力量系画风”：好看不只靠肌肉大

力量系不等于把胸围画到离谱。真正耐看的肌肉男漫画，往往有三点：第一，结构靠谱，肩胛、背阔、腹斜肌的走向能跟动作对上，不会出现“静态很壮、动起来像橡皮”的违和感。第二，镜头和分镜讲究，近景拳脚有透视，远景能交代站位、重心转移，读者看得懂怎么打。第三，伤害与代价成立，力量感来自“冲击+反馈”，包括呼吸、汗、破皮、挨打后的迟滞，而不是只靠音效字撑场。

如果你更偏爱“硬派写实”，通常会喜欢骨骼肌理清晰、线条偏硬的作品；如果更吃“夸张热血”，体型超人化、动作像特摄那类也很对胃口，但要接受它在现实逻辑上的取舍。

热血力量系必读：拳头、擂台与街头的爽点

《刃牙》系列是绕不开的代表：极端体格、夸张肌肉与生理细节拉满，战斗经常像“力量哲学的对撞”。它的爽点在于角色各有独特的身体设定与战斗信念；但缺点也很明确——夸张到某些桥段更像寓言，你得愿意跟着作者的“战斗脑洞”走。

《第一神拳》更偏“运动热血+成长型肌肉”。肌肉不是为了摆造型，而是训练与比赛一点点堆出来的结果；拳击细节扎实，节奏控制也稳，挫败、复盘、再上场的循环很容易让人追下去。想看“越练越强”的过程感，它很可靠。

《北斗神拳》属于古典硬汉的力量美学：胸背像雕塑，爆发感强，招式与宣言感拉满。它不一定最讲科学，但“热血”和“压迫感”很纯，适合想快速进入燃点的人。

你可能会喜欢的分支：搞笑肌肉、黑帮格斗、超人对轰

如果只想轻松一点，又不想放弃肌肉线条，《筋肉人》的路线很明确：摔角、超人、搞笑与热血混在一起。肌肉既是符号也是梗，但关键战该有的冲击并不缺。

偏街头、校园或黑帮语境的力量系，常见爽点是“体型压迫+近身肉搏”。这类作品好不好看，关键在作者会不会画“挨打的重量”：被掀翻、被按地、扭臂、锁技、踢膝等细节越清楚，越能让读者相信力量差距。挑选时别只看封面肌肉，最好先翻几话，看战斗分镜是否清晰、动作是否连贯。

如果你要的是“怪物级体魄对轰”，偏幻想向的肌肉男漫画也能满足。但它更容易出现“数值膨胀”：越到后期越像堆设定，看点从格斗技术转向耐打和特效。把这一点先接受，阅读体验会顺很多。

按口味快速选：力量感、尺度与叙事侧重对比

不同作品的“肌肉爽”来源并不一样：有的靠写实训练，有的靠夸张体格，有的靠残酷对抗。可以用下面这张表先定位方向。

你最在意的点	更适合的选择方向	可能的误区
训练成长、技术细节	运动格斗类（如拳击、综合格斗题材）	以为“慢热=不燃”，其实燃点在积累
夸张体格、压迫感爆表	极端力量美学、超人化对战	用现实逻辑挑刺会看得很累
一拳定胜负、台词带劲	古典热血硬汉风	叙事可能更直线，角色细腻度不一定高
搞笑+肌肉梗也要热血	肌肉喜剧、摔角系	把它当纯严肃格斗会失望

阅读时的注意事项：别被“误区”影响爽感

常见误区之一，是只盯着“肌肉画得大不大”。真正决定观感的，是动作连贯性和受击反馈：同样是壮汉，能把“重心下沉、肩胛发力、髋部带动”的瞬间画出来，力量感会直接翻倍。另一个误区，是把所有肌肉男漫画都当成同一类来期待。运动系、街头系、超人系、搞笑系的爽点不同，换了分支还用同一套标准，就容易觉得“怎么没以前好看”。

如果你想要“热血但不腻”，可以交替着看：一部夸张系搭一部训练系，既保留爆点，也有节奏变化。同时尽量选分镜清楚、排版干净的版本——打斗漫画一旦糊成一团，优点很容易被直接削掉。

筋肉、热血与力量系画风，本来就是为了让人看得痛快。选对分支、接受作品的规则，才能把那种“拳头落下去”的快感读出来。想要肌肉男漫画推荐，就从上面这些代表作和分支口味先下手，基本不容易走偏。

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更新内容

一、改善黑暗模式适配效果

二、增加文字冒险分支选项

三、增加了资源找回功能。

四、修复部分机型UI显示拉伸

五、修复界面按钮点击无响应

六、修改技能升级 / 成长曲线