小龙(虾预)制菜“踩雷”，速冻巨头首《现利》润负增长,黑料传播不息的都市夜晚：真相与流言交织的夜色现场

"A+H" 双重上市后的第一份年报，速冻食品龙头安井食品没能送出惊喜—— 2025 年，安井食品实现营收 161.93 亿元，同比增长 7.05%，创下历史新高；然而，归母净利润却同比下降 8.46% 至 13.59 亿元。这是安井食品自 2017 年 A 股上市以来，归母净利润首次出现年度负增长。

安井食品归母净利润首次出现年度负增长（图源：安井食品年报）

这份 " 增收不增利 " 的成绩单看似突然，实则早有预兆—— 2022 年至 2024 年，安井食品的营收增速从 31.39% 滑落至 7.70%；归母净利润增速更是从 61.37% 断崖式下跌至 0.46%。

谁拖累了安井食品的业绩？答案，指向了小龙虾预制菜。

小龙虾涨价带崩整体利润

要了解安井食品所处的困境，就有必要先厘清它的业务版图。

2025 年，安井食品的传统基本盘——速冻调制食品依然表现稳健。包括撒尿肉丸、鱼豆腐、鱼籽包及烤肠在内的这一板块贡献营收 84.50 亿元，同比增长 7.79%，毛利率高达 28.35%，是公司业绩最可靠的 " 压舱石 "。

速冻调制食品仍是安井食品最大的基本盘（图源：安井食品官网）

然而，真正的麻烦出现在另一个板块——速冻菜肴制品，即外界俗称的预制菜。

2025 年，安井食品速冻菜肴制品营收同比增长 10.84% 至 48.21 亿元，占总营收比重近三成（29.77%），但毛利率同比再降 2.27 个百分点，仅剩 9.49%，远低于同期速冻调制食品的 28.35% 和速冻面米制品的 22.89%。

安井食品速冻菜肴制品的毛利率偏低（图源：安井食品年报）

安井食品的速冻菜肴制品，主要由子公司新宏业食品和新柳伍食品的小龙虾，全资子公司安井冻品先生的酸菜鱼、藕盒、牛肉 / 羊肉卷，子品牌安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原有安井品牌旗下的千夜豆腐、蛋饺、虾滑等产品构成。

毛利率创新低的背后，是一场由小龙虾涨价引发的危机。

2025 年，安井食品营业成本增速高达 9.41%，显著高于营收增速，主要原因是包含小龙虾在内的鲜虾类原材料平均采购单价同比暴涨 43.75%，采购金额从 2024 年的 7.47 亿元激增至 15.47 亿元，增幅高达 106.99%。

2025 年，安井食品鲜虾类原材料采购金额激增（图源：安井食品年报）

换句话说，在安井食品 2025 年新增的 10.92 亿元营业成本中，有超过六成砸向了价格狂飙的鲜虾类原材料。安井食品亦在财报中坦言，" 小龙虾产品原料成本增加导致毛利减少 "，是导致净利润下降的主要原因。

受小龙虾涨价影响，2025 年，新宏业食品实现营收 15.83 亿元，净利率仅为 2.0%；而新柳伍食品虽然完成了 12.51 亿元的营收，但净利率为 -0.6%，净利润由盈转亏，从 2024 年盈利 6756.65 万元转为亏损 784.36 万元。业绩未达预期，导致两家公司在 2025 年为安井食品带来合计 1.64 亿元的商誉减值损失，进一步侵蚀了当期利润。

受小龙虾涨价影响，新柳伍食品在 2025 年陷入亏损（图源：安井食品官网）

" 第二增长曲线 " 成 " 利润黑洞 "

表面上看，这是一场由原材料价格异常波动引发的 " 黑天鹅事件 "。但若将时间轴拉长，翻阅安井食品历年财报与招股书，便会发现一种截然不同的叙事——小龙虾之于安井食品，从来都是一把 " 双刃剑 " ——它一度维持了速冻菜肴制品业务营收高增长的叙事，也持续稀释着整个板块的利润水平。

安井食品与小龙虾 " 结缘 "，始于 2017 年。

那一年，安井食品刚刚完成 A 股上市，公司主营的火锅料制品一直卖得很好，但整个行业的增速已经逐渐放缓；速冻米面制品的增长更难，因为三全、思念堵死了商超通路，安井只能主攻农贸市场和街边小店。

营收天花板肉眼可见，安井食品急于寻找 " 第二增长曲线 "。

彼时，小龙虾刚被推上 " 夜宵顶流 " 的位置：北京簋街的胡大饭馆，排队 3 小时起步；上海寿宁路的小龙虾一条街，夜夜人声鼎沸。资本更是闻风而动——松哥油焖大虾、热辣生活、海盗虾饭、飞哥上品等品牌都在 2017 年成功融资，主打 B 端供应链的信良记更是一年融了两轮，合计拿到 1.7 亿元融资。

面对这一风口，安井食品刚好握着一张好牌——它的鱼糜第一大供应商老宏业，生产基地就在湖北洪湖，而洪湖正是中国小龙虾产业的核心产区。

双方一拍即合，安井食品出品牌和渠道，老宏业出产线和货源。2017 年，安井食品的小龙虾调味水产品一经推出便贡献了 392.88 万元营收，在此后的几年一点点撑起了新增速冻菜肴制品的营收规模。为全面掌控供应链，安井食品又在 2021 年和 2022 年分别并购了新宏业和新柳伍这两家小龙虾加工企业，业绩并表直接将速冻菜肴制品业务推向了营收增速连续两年超过 110% 的爆发期。

可以说，安井食品的速冻菜肴制品业务能做到今天的规模，小龙虾产品无疑是关键的驱动力。安井食品港股招股书披露，2022 年至 2024 年，小龙虾产品的收入分别为 11.74 亿元、15.86 亿元和 17.01 亿元，对速冻菜肴制品收入的贡献占比分别高达 38.93%、40.50% 和 43.44%。然而，营收规模快速扩张的另一面，是营业成本在以更快的速度攀升。同期内，小龙虾产品的毛利率只有 4.4%、3.8% 和 6.4%，将整个速冻菜肴制品板块的毛利率拉低至 9.9%、10.8% 和 11.1%。

小龙虾卖得越多，安井食品的整体利润就被稀释得越狠。但在营收高速增长的诱惑下，安井食品无法轻易抽身，直到 2025 年被一波原材料涨价潮带崩了整体利润。

小龙虾预制菜热度减退

对重仓小龙虾预制菜赛道的安井食品来说，更棘手的是，近年来小龙虾的消费热度持续减退。

《中国小龙虾产业发展报告》显示，全国小龙虾养殖产量已从 2016 年的 89.91 万吨猛增至 2024 年的 344.76 万吨。资本疯狂涌入，导致产能严重过剩，但餐饮端的需求却自 2020 年起显著萎缩：辰智大数据显示，全国小龙虾专营店数量从 2020 年第四季度峰值的 7 万家锐减至 2025 第一季度的 4.2 万家；餐宝典发布的《2024-2025 中国餐饮品类闭店率》数据更是指出，2024-2025 年小龙虾品类闭店率高达 37.2%，居各餐饮品类之首。

下游餐饮端的寒意，迅速传导至上游供应链，再加上小龙虾加工企业的预制菜产品几乎都以虾尾、调味虾、虾仁为主，同质化的产品和过剩的产能让价格战不断加剧。即便是国联水产这样拥有从小龙虾养殖到加工全链条能力的上市公司，也难逃连亏 6 年的命运，被迫在 2025 年 4 月叫停了 2020 年启动的小龙虾深加工扩建项目。

放眼整个预制菜行业，高速扩张期也已宣告结束。《2025 中国预制菜行业发展报告》显示，2019 年至 2023 年，中国预制菜市场规模从 2445 亿元快速攀升至 5165 亿元，年均复合增长率超过 20%，但到了 2024 年，行业增速已放缓至 5.83%。

同质化竞争与原料涨价，不断压缩着预制菜行业的整体利润空间。2025 年上半年，主攻 C 端的 " 预制菜第一股 " 味知香归母净利润同比下降 24.5%；主攻 B 端的 " 餐饮供应链第一股 " 千味央厨归母净利润同比下降 39.7%；A 股超过 30 家预制菜概念上市公司中，超过六成出现业绩下滑。

安井打响突围战

面对困局，安井食品正试图开辟新的战场。

在品类扩张方面，安井食品在速冻调制食品、速冻菜肴制品和速冻面米制品 " 三路并进 " 之外，提出了 " 烤肠发力 " 的新策略，称其已在终端铺设 3 万余台烤肠机，目标是在未来 2 至 3 年内，将烤肠业务规模提升至行业第一梯队水平，打造成新的 " 增长曲线 "。

安井食品计划将烤肠打造成新的 " 增长曲线 "（图源：安井食品官网）

在渠道拓展方面，安井食品在 2025 年加速拥抱新零售和电商渠道，扩大与盒马鲜生、美团等新零售平台的合作，并加大在抖音、天猫等电商平台的投入，推动相关渠道收入同比增长 31.76% 至 11.79 亿元。安井食品在财报中介绍，未来将对新零售等企业的需求进行分级，与山姆、盒马等会员超市，以及奥乐齐、快乐猴、好想来等硬折扣店建立合作关系，全面布局新兴增长渠道。

对安井食品来说，一大利好是国家卫健委在今年 2 月发布的《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），该标准进一步厘清了预制菜的品类边界，通过多项硬性规定大幅抬高了行业准入门槛，将显著推动行业产能出清，尤其是加速淘汰合规性低、技术能力弱的中小产能，这有利于安井食品这样的头部合规企业扩大市场份额。

从一颗小小的鱼丸起步，到年营收破 160 亿元的行业巨头，安井食品的故事是中国消费品牌崛起的一个缩影。它曾以 " 错位竞争 " 的智慧，避开了与三全、思念在商超货架上的正面厮杀，转而将一袋袋鱼丸、肉丸铺进农贸市场和街边餐馆的冰柜，完成从追赶者到领军者的逆袭。

然而，这份 " 增收不增利 " 的年报，已为安井食品敲响警钟：靠并购扩规模、铺渠道讲增长的时代结束了。当小龙虾产品从增长引擎变为利润负担，当烤肠、烘焙等新业务板块尚在培育期，安井食品正站在一个关键的十字路口，如何找到规模与利润之间的平衡点，用精细化运营实现真正的有机增长，才是破局的关键。

夜色为什么更容易催生“黑料”

夜间传播有几个天然的加速器。其一是场景碎片化：夜店、饭局、KTV、宵夜摊的对话常常只被截取半句，旁观者听到片段，就很容易下意识把剧情补完整。其二是身份更模糊：昏暗灯光下的偷拍视频、打码的聊天记录，往往让人把“不确定”误当“证据”。其三是情绪驱动：酒精、疲惫与群体情绪叠加，人更愿意相信“更刺激的解释”，也更容易在转发时夹带主观判断。其四是平台机制：夜间活跃度高，内容更容易滚动发酵，一条“听说”可能在几小时内就变成“大家都在说”。

黑料、爆料、评价：边界常被混淆的三类内容

“黑料”并不等同于所有负面信息。现实里最容易混在一起的通常有三类：一类是对公共事件的合理质疑，比如产品质量、服务纠纷、消费维权；一类是主观评价，比如“这家店态度差”“这位艺人不合我口味”；还有一类才更接近“黑料”语境——它往往指向个人或机构的道德污点、违法违规、私生活丑闻，并常伴随未经证实的细节、隐私材料或断章取义的“证据链”。

判断时可以抓住两个关键点：是否可核实、是否可能侵害他人权利。可核实，意味着有清晰时间线、能对照的公开信息或正式文件；权利侵害则涉及名誉、隐私、肖像与个人信息。很多“黑料”之所以危险，并不在于它一定为假，而在于传播方式经常越界：把私人身份信息、住址、工作单位、孩子学校一并曝光。即便后续证明内容属实，传播者也可能因为侵权而承担责任。

观察点	更像合理质疑/维权	更像流言式黑料
证据形态	订单、合同、现场完整记录、可对照信息	截图无上下文、偷拍视频片段、转述“朋友说”
指向对象	具体行为与服务结果	人品定性、道德审判、连坐家人
传播诉求	解决问题、要求回应	求围观、带节奏、逼迫站队
风险点	证据不足导致争议	涉隐私、人肉、诽谤、二次传播扩大伤害

都市夜晚常见的流言链条：从“路人见闻”到群体审判

很多夜间流言都有类似的路径：先是一句“现场见闻”的概括，比如“某某在XX被拍到和别人很亲密”；接着出现所谓“补丁信息”，有人贴出几张模糊照片或聊天截图；然后是“熟人背书”，例如“我朋友在那家店上班，确实听说过”；最后演变成“道德判词”，把猜测写成既定事实。链条越长，越像真相，反而更容易让人忘记：起点可能只是一个不完整的视频片段。

这类链条里还有一个常见误区——把“沉默”当“默认”。夜里信息爆炸，被指控的一方往往来不及回应，或出于律师建议暂缓发声，但围观者更愿意用“他不解释就是心虚”填补空白，舆论也就更容易被推向不可逆的方向。

被卷入黑料传播时，如何处理才不把自己拖下水

如果你是旁观者，最稳妥的做法是把“转发冲动”先按下暂停键，哪怕只延迟十分钟也好。问自己三件事：信息从哪里来、能不能核实、转发会不会伤害无关的人。尤其要避免二次传播隐私：打码不等于无害，车牌、门牌、工作证、外卖单、朋友圈定位等细节都可能被反推出来。

如果你是当事人或被点名的一方，处理顺序通常是：先固定证据，再分渠道澄清。证据包括原帖链接、评论区截图、传播账号、时间线、原始视频与元数据等。同时不要在情绪里反击，随口一句“你们等着”也可能被截屏解读成“威胁”。澄清时更要避免“越解释越带出更多料”：只回应关键事实，能公开的就公开；涉及隐私与第三人的部分务必克制。必要时通过平台举报、申请下架或投诉侵权，并保留回执。如果出现人肉、持续造谣、商业化抹黑等情形，再考虑走法律途径，不要把维权变成深夜互骂。

夜色现场的自我保护：别让猎奇取代判断

都市夜晚的热闹，容易让人把“参与信息”当成一种社交货币，但黑料传播的代价往往由最无防备的人承担：被误认的路人、被牵连的家属、被恶剪的服务员，以及转发之后才发现自己也可能侵权的普通用户。更可靠的习惯是：不做“断章截图”的接力者，不把道听途说包装成“我亲眼看到”，也不以“大家都在传”替自己的传播找理由。夜色里真相与流言确实交织，但要把它们分开，靠的不是更响的嗓门，而是慢一点的判断。

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相关介绍

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更新内容

一、增强图片线索的文字标注系统

二、后台上传逻辑重构，速度翻倍

三、修复了任务道具无法丢弃占用背包的问题。

四、改进道具使用逻辑判断准确性

五、降低卡死概率

六、优化逻辑推理输入系统