复星国际的退与进：年亏234亿，郭广昌{致歉}，提出“恢复<百亿>利润”目标,啵乐官方网站入口（官网首页）

由“中国巴菲特”郭广昌带领的复星国际（00656.HK），曾一度热衷于“买买买”，在国内外市场大举收购资产，构筑了健康、快乐、富足、智造四大业务板块。但近年来，随着市场环境发生变化，复星国际的“扩张后遗症”开始显现。

红星资本局注意到，3月30日晚，复星国际发布2025年度财报，全年实现营收1734.25亿元，同比下降9.74%；归母净利润为-233.96亿元，亏损同比扩大437.86%，已超过此前五年的利润总和。亏损主要源于公司对部分地产与非核心资产的一次性减值计提。郭广昌在致股东信中称，“董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

复星大楼 图据视觉中国

这意味着，复星国际将放下包袱，轻装上阵。值得一提的是，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作——过去一年，旗下医药、保险、文旅等核心产业表现亮眼。

截至4月1日收盘，复星国际报4.28港元/股，涨3.38%，总市值349亿港元。相较于3月6日发布业绩预告后的阶段低点，股价已反弹接近20%。

巨亏后致歉：

郭广昌称“集中清理历史旧账”

与往年一样，财报公布后，董事长郭广昌发布致股东信。他在信中致歉并解释了亏损原因：并非经营基本面恶化，而是源于董事会出于审慎的原则，对公司过往发展过程中的部分项目作出的非现金减值计提，以及部分非核心业务板块的商誉和无形资产减值。

郭广昌致歉

具体来看，房地产板块的大额减值，是此次亏损的首要来源。年报中提到，2025年，房地产行业下行周期持续，市场需求疲软，地产业务板块承压，公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备，占比约55%。

回溯过往，在房地产行业的黄金发展期，郭广昌曾大举布局，拿下不少高价地块和项目。以大佬云集的上海滩为例，外滩8-1地块、福佑地块等紧邻繁华商圈的知名项目，郭广昌都成了“笑到最后”的人。如今行业进入深度调整期，复星国际表示，将根据市场情况动态调整经营及销售策略，积极把握机会，加大推动营销及去化力度，加快回笼资金。

第二大亏损来源，是非核心业务的商誉及无形资产减值，占比约45%，直指复星过去“买买买”的扩张模式。

郭广昌于1992年创立复星国际，至今已经走过34年。2022年之前，“复星系”通过全球化、多元化并购和产业运营，业务覆盖医药、地产、消费、金融等领域。鼎盛时期，“复星系”旗下上市公司多达19家，核心平台复星国际的资产规模在巅峰时期一度接近8500亿元，郭广昌也因此被称为“中国巴菲特”。

但大规模收购背后，复星国际的商誉持续飙升。2011年底，公司的商誉余额仅约16.6亿元，到2023年底已飙升至近300亿元。随着市场环境变化，多元化扩张未能产生预期的协同赋能效应，郭广昌不得不带领复星又转至“卖卖卖”的道路上。

2022年起，复星国际明确提出“聚焦主业、精简投资组合”，多次通过抛售资产回笼资金。仅资本市场，“复星系”就减持了金徽酒（603919.SH）、海南矿业（601969.SH）、中山公用（000685.SZ）、泰和科技（300801.SZ）、三元股份（600429.SH）等公司股票，甚至包括复星医药（600196.SH；2196.HK）、豫园股份（600655.SH）等核心资产。

据复星国际披露，2022年至2024年累计完成资产退出约750亿元，2025年又完成退出超170亿元等值。

一次性的减值计提和价值重估，可以看作是对历史旧账的一次集中清理，郭广昌将其比喻为“晴天修屋顶”。他总结称，“回过头看，我们过往布局的一些项目，确实在当前的市场形势和我们投资之初存在价值的偏差，因此，董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

核心业务逆势向上：

医药、保险业务表现亮眼

红星资本局注意到，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作。

复星国际的主要业务分为健康、快乐、富足、智造四大板块，涵盖四大核心企业——复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险和复星旅文。2025年，四大核心企业总收入达到1282.4亿元，占总收入比重达到74%，剔除豫园股份影响，收入同比上升3%。

复星国际2025年度财报

健康板块内，复星医药全年实现收入416.62亿元，同比增长1.45%，其中创新药品收入98.93亿元，同比增长29.59%，占制药业务收入比重提升至33.16%；归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%。复星医药子公司复宏汉霖（2696.HK）实现营收66.67亿元，净利润8.27亿元，连续三年实现营收、利润双增长。

医药产业是郭广昌“复星系”的起步之地，也是重要核心资产。2025年，复星医药7个创新药品共16项适应症于境内外获批上市，6个创新药品上市申请获受理。其中，自研小分子创新药复迈宁（芦沃美替尼片）双适应症在中国境内获批，填补了国内罕见肿瘤治疗空白。复星医药全年对外许可首付款总金额超2.6亿美元，潜在里程碑总金额超38亿美元。

快乐板块内的核心企业为豫园股份和复星旅文。其中，豫园股份同样因处置非核心项目与地产项目计提资产减值准备，2025年实现归母净利润-48.97亿元，交出自1992年上市以来首次年度亏损的成绩单。面对短期承压，豫园股份也在加快产品创新与渠道优化，旗下的餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海外门店，珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店。

复星旅文则在2025年完成私有化，从港交所摘牌，全年旅游运营营业额达到199.4亿元，同比增长2.3%；收入达到177.6亿元，同比增长4.4%；经调整EBITDA达到36.1亿元，同比增长1.4%。得益于全球运营能力的持续提升，复星旅文旗下Club Med业绩再创新高，实现营业额179.67亿元，较2024年增长2.1%。

富足板块以保险业务为主，总收入达558.6亿元。其中，复星于2014年收购的复星葡萄牙保险，在深耕本土市场的同时，业务拓展到葡萄牙本土外的欧洲、拉美、非洲等区域。2025年，复星葡萄牙保险实现归母净利润约2.01亿欧元，同比增加15.8%，国际业务占合并总业务规模超过30%。

国内两家保险公司同样表现亮眼，复星联合健康保险2025年保险业务收入达78.4亿元，同比增长50.1%，全年实现净利润1.39亿元，连续五年盈利；复星保德信人寿2025年规模保费达132.8亿元，同比增长41.6%，实现净利润6.5亿元，同比大幅增长492%。

复星国际还提到，全球化一直是公司坚守的战略之一，2025年海外收入达到948.6亿元，占总收入比重从2024年同期的49.3%上升至54.7%。

股价反弹背后：

恢复“百亿利润规模”道阻且长

从市场表现来看，自3月6日发布2025年度业绩预告以来，复星国际股价已反弹接近20%，其“一次性风险出清”举措或已获市场认可。

复星国际在财报中表示，本次减值为战略落地过程中的阶段性资产价值优化，不影响核心业务运营与经营性现金流的稳健性，夯实财务基础，为本集团轻装上阵、聚力高质量发展扫清障碍。

为提振投资者信心，3月2日以来，复星国际相继宣布加大回购力度、控股股东及高管增持、增加分红派息等。3月30日晚，公司宣布计划2026年将目标派息率从目前的20%提升至35%，预计2026年股息不低于15亿港元。

郭广昌也定下了复星国际的中期财务目标规划：力争推动逐步恢复百亿利润规模；集团层面目标回笼600亿元资金，将集团层面总负债降至600亿元以下，力争达成投资级评级，“未来的复星，我们不去争一时之快，我们要立长久之基。”

图为郭广昌 图据ICphoto

尽管核心产业趋势向上，但要做到百亿利润规模，对复星国际来说或许并不容易。

2021年至2024年，复星国际分别实现营业收入1613亿元、1824亿元、1982亿元、1921亿元；实现归母净利润100.8亿元、-8.32亿元、13.79亿元、-43.49亿元，利润规模波动较大。

“复星系”的债务问题也一直是市场关注的焦点。截至2025年末，复星国际总债务为2241.9亿元，较2024年末的2141亿元有所上升；中长期债务占比提升至53.5%；现金及银行结余及定期存款为610.92亿元，同比减少452.47亿元。

红星资本局梳理发现，2026年以来，“复星系”接连出售了山河药辅（300452.SZ）股权、Caruso男装品牌、重庆农商行（3618.HK）股权等资产。

为优化资本结构，复星国际近日宣布拟分拆拟将旗下知名文旅资产——三亚·亚特兰蒂斯项目，通过商业不动产投资信托基金（REITs）架构在上交所实现分拆独立上市。郭广昌还表示，正在筹划分拆疫苗业务平台复星安特金到香港上市。

复星国际要真正做到轻装上阵，或许还需要时间。

红星新闻记者 蒋紫雯

编辑 肖子琦 审核 高升祥

“官网首页”到底指什么：入口页、落地页与跳转页的区别

搜索结果里写着“官网首页”的页面，并不一定都是品牌对外的唯一主页。常见会混在一起的，主要有三类：

入口页（官方主入口）：面向所有用户的公开首页，一般包含登录/注册、产品介绍、下载引导、服务说明等关键信息，结构相对固定、更新也更有规律。

落地页（活动/渠道页）：通过搜索、广告或合作渠道进入，通常会突出某个版本或某项功能，内容可能随时间更换。它看起来“像官网”，但不一定是长期主页。

跳转页（中转/分流页）：用于地区分流、版本选择、合规提示或网络适配，可能需要点一到数次才会进入目标页面。用户最容易在这里误判，以为被劫持或误入仿站。

因此判断“啵乐官方网站入口（官网首页）”时，不要只因为页面标题写了“官网”就放松警惕，更要看它能否稳定承载官方的核心动作（例如统一登录、账号管理、版本选择、服务条款等）。

如何快速识别更像“官方入口”的页面特征

在不依赖记忆网址的情况下，识别“更像官网”的核心思路是看一致性与可追溯性。通常更可信的官网首页，会更符合这些特征：

1）信息结构完整：页面顶部/底部有清晰的使用条款、隐私政策、帮助中心等入口，并且点进去后仍处在同一品牌体系内，而不是跳到一堆无关页面。

2）登录链路一致：登录页风格统一、交互规范，不会在输入账号前后频繁弹窗，也不会要求安装不明组件或授予不合理权限。

3）语言与地区匹配：如存在地区或版本切换，通常会明确说明选项含义，而不是用“继续/确认”这类含糊按钮引导跳转。

4）安全提示正常：如果浏览器反复提示证书异常、重定向过多，需要格外谨慎；真正的官网一般不会长期处在“安全警告”状态。

5）下载与更新方式正规：若页面强制你从不明来源下载“加速器/安全插件/必备工具”，且不解释用途与权限需求，这类页面往往更偏引流或存在风险。

可以简单理解为：越是来源清楚、跳转逻辑说得通、权限需求合理的页面，越接近可靠入口；反之，越解释不清、越急着让你“立刻完成某一步”的页面，越需要谨慎。

常见情况：打不开、加载慢、反复跳转时怎么处理

通过搜索进入后遇到异常并不少见，可能与网络环境、浏览器拦截、缓存冲突等因素有关。处理时建议优先从低风险方式排查：

加载慢或白屏：先换浏览器或使用无痕模式，排除缓存和拦截插件影响；再切换网络（移动数据/家庭宽带）对比。有时白屏是脚本被拦截导致，并不一定是网站故障。

反复跳转：可能是地区分流、版本选择，也可能经过第三方中转。建议回到搜索结果，优先选择信息更完整、描述更中性的入口；进入后重点观察底部条款与品牌信息是否连贯。

提示风险网站/证书异常：不要继续输入账号密码，也不要下载任何文件。这类情况是最容易导致账号泄露或设备被植入插件的高风险场景。

要求重新登录但一直失败：先确认是否误入不同版本或镜像页；再检查浏览器自动填充是否导致账号密码错填；必要时尽量通过应用内的“退出登录—重新登录”处理，避免在陌生网页反复尝试。

下面将“常见异常—可能原因—相对稳妥的动作”汇总，便于快速对照：

现象	更可能原因	相对稳妥的处理
页面标题写官网但内容很简陋	渠道落地页/仿站	回退更换结果，优先找信息更完整的入口
进入就弹窗要求下载工具	引流或风险页面	直接关闭，不安装不授权
一直跳转到不同页面	分流中转/被劫持	换网络与浏览器，用无痕模式重试
浏览器提示证书不安全	域名/证书异常	不登录不输入信息，停止访问

容易踩的误区：把“能打开”当“是官网”

不少人判断官网的标准只有一个：能不能打开、能不能登录。但在中文搜索环境里，最常见的误区恰恰是“能进就默认可信”。一些仿站同样能做出相似界面，甚至会制造“登录成功”的假反馈，再诱导你绑定手机号、索取验证码、授权相册、安装描述文件等。

另一个常见误区是把“某某版本入口”“最新版入口”直接当成官网首页。版本页有可能是官方提供，也可能是第三方整理页。更关键的判断点在于：它能否回到统一的账户体系与服务条款页面，以及在登录、下载、授权等关键环节是否把原因和流程说明清楚。越是催促你“一步到位”的页面，越应该放慢确认。

账号与设备安全：访问入口时该保持的边界

围绕“啵乐官方网站入口（官网首页）”，最值得养成的习惯是：在确认入口可信之前，不进行高风险操作。包括不随意输入账号密码、不接受来历不明的授权、不安装未知扩展或配置文件。

如果你已经在可疑页面提交过信息，尽快到你确认可信的官方体系内修改密码，并检查是否出现异常登录、异常绑定或陌生设备记录。

能稳定找到并使用“官网首页”，本质上是在减少中转与仿冒干扰：先分清官网页面可能有哪些形态，再用一致性去验证真伪，遇到异常先做低风险排查。即使搜索结果经常变化，也能更稳妥地找到相对可靠的入口。

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相关介绍

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更新内容

一、支持第三方RSS订阅源导入

二、增强震动反馈体验

三、优化活动公告 / 弹窗展示

四、新增手势密码功能

五、新增地图事件：诡异钟声

六、修复多选功能出错的问题