《杭州》「六小龙」【冲出】一个IPO：赚SaaS的钱，讲AI的故事,阮念笙是谁？阮念笙相关信息汇总

文 | 市值榜，作者 | 相青 ，编辑 | 赵元

杭州六小龙 IPO 竞赛中，群核科技终于要在港股率先冲线。

从 2021 年冲击美股、估值一度达到 20 亿美元，到 2025 年转战港股，群核科技的上市之路已经走过四年。

在这个过程中，公司业绩也迎来一个明确拐点。去年 2 月递表时，披露的财务数据仍是多年亏损状态，但最新财务数据披露，2025 年，公司经调整净利润为 5710 万元。

但围绕这家公司的讨论远不止是否盈利，而是如何理解这家公司， 它到底是一家 SaaS 公司，还是一家押注具身智能训练和空间 AI 大模型的空间智能公司？

群核科技联合创始人兼董事长黄晓煌 在朋友圈中写道：" 总被调侃如果不卖英伟达股票用来创业，和创立群核科技的回报，哪个值钱？我觉得，从 GPU 高性能计算到今天具身智能训练，创业一路受到 Nvidia 和老黄的思想的影响是毕生财富。谈钱就没意思了。"

不谈钱当然不行，IPO 的本质，是一场关于未来的定价。一群技术信仰者花了 14 年，做出了一个年收入 8 亿元、市占率 23% 的生意，却需要用一个更宏大的空间智能故事，来说服市场给予它更高的估值。

一、卖掉英伟达股票创业

群核科技的起点，是一段典型的 " 技术找场景 " 的创业叙事。

2007 年，黄晓煌、陈航与朱皓在赴美求学途中相识，三人先后进入伊利诺伊大学厄巴纳 - 香槟分校攻读计算机图形学方向。

黄晓煌毕业后曾入职英伟达担任软件工程师，从事 CUDA 平台开发。2011 年，黄晓煌卖掉英伟达股票回国创业，最初的商业设想是 " 让计算机模拟物理世界 "，试图将 GPU 高性能计算能力转化为面向真实场景的应用产品。

但技术理想很快遭遇现实挑战。团队早期尝试过多个方向，将渲染技术应用于电影特效、展厅设计、人机交互界面等，均因商业化路径模糊或市场需求不足而失败。

2012 年推出的 " 家装宝 " 是一款面向装修设计师的工具软件，但由于 PC 兼容性差、移动端体验糟糕，项目最终夭折。此后团队又尝试聚焦橱柜领域的在线设计工具，但用户群体过于狭窄，同样未能跑通。

转机出现在 2013 年。

团队注意到家居装修行业存在一个明确的痛点：设计师出一张效果图需要数小时甚至数天，而业主希望所见即所得的即时反馈。

群核科技的技术积累恰好能解决这一问题，其专用 GPU 集群可将渲染时间压缩至秒级。2013 年酷家乐上线，核心功能是 "10 秒生成效果图、5 分钟生成装修方案 "，在当时行业平均渲染一张图需数小时的背景下，这构成了颠覆性的用户体验差异。

这一赛道选择的背后有清晰的商业逻辑。家居设计行业存在愿意为效率买单的付费群体，无论是装修公司、家具品牌商还是独立设计师，快速出图意味着更快的客户转化和更高的签单率。

根据招股书数据，酷家乐的付费企业客户从 2014 年的不足千家增长至 2025 年的 47416 家，验证了这一需求的真实性和持续性。

2013 年 12 月，IDG 资本以 200 万美元领投 A 轮；2014 年 GGV 纪源资本领投 B 轮 1000 万美元；此后顺为资本、高瓴、Coatue 等机构陆续进场，累计完成 11 轮融资，总金额约 2.95 亿美元。

投资人的核心押注逻辑是 " 云原生 +GPU 算力 " 对传统本地部署设计软件的技术替代。当设计工作从本地工作站迁移至云端，软件的分发、协作和迭代效率都将发生质变。

然而，该赛道限定了公司的增长边界。群核科技在空间设计软件领域虽以 23.2% 的市占率排名第一，但这一市场的整体规模有限，2024 年中国空间设计软件市场规模仅 33 亿元人民币，即便到 2029 年预计也仅 66 亿元。

原有赛道的天花板清晰可见，这也解释了公司在 IPO 过程中，将自身定位从 " 云设计软件 " 升级为 " 空间智能第一股 "。

二、扭亏为盈的背后

群核科技招股书中最受资本市场关注的叙事，莫过于 " 经调整净利润转正 "。

2025 年，公司经调整净利润为 5710 万元人民币，而此前 2023 年经调整亏损 2.42 亿元、2024 年亏损 7005 万元。

这意味着群核科技已跨越 SaaS 企业最艰难的烧钱阶段，正式步入盈利周期。之所以能够盈利，是由业务增长与费用支出下降共同驱动。

先看业务增长。招股书显示，群核科技的营收从 2023 年的 6.64 亿元稳步增至 2025 年的 8.2 亿元，毛利率更是从 76.8% 攀升至 82.2%。这意味着，公司核心产品在市场依然具备较强的议价能力和规模效应，每一笔新增收入的含金量都在变高。

与收入增长同步，公司研发与销售费用率也大幅下降。

招股书显示，研发费用率从 2023 年的 58.9% 骤降至 2025 年的 35.5%，销售费用率从 53.7% 降至 33.4%。同期，销售人员从 615 人降至 484 人。

具体来看，2025 年研发费用为 2.91 亿元，较 2023 年减少约 1 亿元；销售费用为 2.74 亿元，较 2023 年减少约 8200 万元，两项费用合计减少约 1.82 亿元。

此外，更值得关注的是，群核科技的客户质量指标正出现下滑趋势。

2023 年至 2025 年，公司的整体净收入留存率从 106.1% 降至 98.6%，整体客户留存率从 61.2% 降至 58.4%。企业客户的留存率从 87.4% 降至 79.8%，个人客户的留存率则从 58.4% 进一步下滑至 56.0%。唯有年贡献 20 万元以上的大客户群体，留存率维持在 96.5% 至 98.7% 的高位。

这一分化的根源在于公司近年来主动降低客单价门槛以覆盖更广泛的中小企业。但中小企业预算有限、生命周期短、对价格敏感，天然具有更高的流失率。

尽管大客户留存率维持在 98% 以上，贡献了企业级收入的半壁江山，但这种高度集中也意味着增长的天花板正在压低。毕竟，在房地产下行周期，家居装饰行业作为强周期性产业，头部企业的预算提高空间有限。

目前，大客户的 ARPU 值（每用户平均收入）从 72.9 万元攀升至 85.6 万元。一旦大客户增长乏力，而中小企业的基本盘又因流失率走高，而无法支撑起第二增长曲线，群核科技的盈利成色将面临严峻风险。

综合收入增长、费用结构与客户留存来看，群核科技已经证明，这是一门可以实现盈利的生意，但其盈利方式更接近于效率优化驱动。

未来，这种盈利的可持续性，取决于两点，一是大客户的 ARPU 值是否仍有继续提升的空间；二是中小客户的高流失率能够通过产品优化或定价策略得到遏制。

这是一家已经跑通商业模式的 SaaS 公司，但尚未证明自己具备持续高增长能力。

三、空间智能第一股？

群核科技并非第一次走到 IPO 门口。

在 2021 年赴美上市尝试中，公司讲述的是 "3D 云设计第一股 " 的故事，本质仍然是一家以酷家乐为核心的设计 SaaS 公司。但在中概股监管趋严与 SaaS 估值回调的背景下，最终 IPO 搁浅。

此次转战港股，其定位明显发生变化，从 " 云设计软件 " 升级为 " 全球空间智能第一股 "。

这一变化背后，是资本市场估值逻辑的切换。

过去两年，纯 SaaS 公司在二级市场普遍面临估值压缩。相比之下，以 AI、具身智能为代表的新叙事，则拥有更高的估值弹性与想象空间。

支撑这一新叙事的核心，是公司 2024 年推出的一个名为 SpatialVerse 的新业务板块，官方定位是 " 空间智能解决方案 "。

通俗地理解，这是将酷家乐 14 年运营中积累的 3.6 亿多个 3D 模型、数亿个室内空间场景，转化为可供 AI 模型训练的数据集，模仿真实世界无力特性和空间关系。

为什么这件事重要？因为 2024 年以来，具身智能和机器人训练已成为全球科技产业最炙手可热的赛道。在真实家庭环境中完成端茶倒水、清洁等复杂任务，机器人不仅依赖算法能力，也高度依赖高质量训练数据。

但相比文本或图像数据，空间与物理交互数据的获取成本更高、周期更长。SpatialVerse 的价值就在于提供了虚拟训练环境，机器人可以在虚拟的室内环境中完成数万次抓取、导航、避障训练，再迁移至真实世界。

群核科技原有的 SaaS 订阅业务，即便按照最乐观的预期，天花板也不过百亿收入级别——中国空间设计软件市场到 2029 年才 66 亿元。

但如果将公司定位为空间智能，其估值逻辑也随之发生变化。SaaS 工具看的是收入增速和利润率，而空间智能看的是数据壁垒和未来应用场景。

不过，这一故事能否，仍有待验证。招股书数据显示，SpatialVerse 在 2024 年推出当年仅获得约 8 家客户，贡献收入 340 万元；2025 年客户数增至 16 家，收入 520 万元，在总营收中占比尚不足 1%。

更现实的挑战在于竞争。在空间智能这个方向上，群核科技并非唯一的玩家。百度的文心大模型、商汤的 SenseCore 都在布局 3D 空间理解能力，且拥有更雄厚的算力资源和算法团队。

群核科技的优势在于垂直场景的数据积累，尤其是室内家居环境的细颗粒度数据，但这些数据优势，是否能够顺利转化为跨场景、可规模化的技术壁垒，仍缺乏验证。

从 " 云设计软件 " 到 " 空间智能第一股 "，本质上是一次估值的重新锚定。它试图告诉市场：不要用 SaaS 公司的尺子衡量我，我不卖软件订阅，卖的是物理世界数字化的门票。

对于投资者而言，群核科技作为一家 SaaS 公司，它的基本盘稳固但增速平庸。作为一个空间智能的远期期权，它的故事性感，但兑现路径漫长且充满不确定性。

“阮念笙”这个名字常见出现在哪里

相关搜索大致分成两类：一类想找“真人是谁”，另一类想找“作品或账号”。实际检索中，“阮念笙”更常见于以下场景：

网络昵称或笔名：在微博、B站、LOFTER、起点/晋江等社区或内容平台，用户名与展示名并不等同于真实姓名，且昵称可重复、也可能随时更改。

文学与同人语境：这个名字偏文艺，常被用作古风、言情、玄幻等题材的角色名或同人设定名。

二次创作署名：绘画、剪辑、配音等作品常用水印标注昵称；一旦作品被搬运到其他平台，观众容易误以为背后是“很有名的作者”。

检索混淆：某段热门文本、截图或台词被反复转发时，“阮念笙”可能只是转载链条中的署名之一，却被误当成源头。

因此，名字出现频繁，并不等于背后对应一位已被媒体报道、履历可查的公众人物。

想确认“真人是谁”，通常卡在三件事

不少人会遇到“怎么搜都搜不出确切资料”的困惑，原因往往集中在三点：

1）同名/同昵称很常见：中文名可以重复，网名更容易撞名；即便头像、签名相似，也可能是模仿号或转载号。

2）平台信息不公开或不稳定：个人简介、认证信息随时可改，旧截图与现页面对不上并不少见。

3）传播把不同身份混在一起：同一个名字可能同时被当作角色名、作者名、截图发布者水印名，最后读者只记住“阮念笙”三个字。

如果你的目标是确认是否存在“现实中的阮念笙”且具备可核验身份，通常至少需要：同一平台的可靠认证信息、跨平台一致的作品链条，以及可追溯到本人公开声明的材料。缺少这些条件时，贸然下结论很容易误认。

如何区分：人物、作者、角色名，还是被盗用的名字

实际搜索时，可以先判断“阮念笙”在你看到的内容里扮演的角色，再决定下一步怎么查。下面这张表可用于快速分流：

你看到“阮念笙”的位置：小说章节标题/人物对话里
更可能的含义：角色名
可核对点：看作品目录、人物关系表，是否在多部作品中重复出现

你看到“阮念笙”的位置：图片/视频角落水印
更可能的含义：创作者昵称或搬运署名
可核对点：反向搜图/搜同水印，找最早发布时间与源账号

你看到“阮念笙”的位置：平台用户名且持续发布作品
更可能的含义：可能是同一创作者
可核对点：看发布时间跨度、作品风格一致性，是否有置顶说明或合集

你看到“阮念笙”的位置：截图中的“作者：阮念笙”
更可能的含义：可能是真作者，也可能只是二次截图里的署名
可核对点：搜索原文句子，比对更早页面的署名与发布时间

尤其要注意：不少“署名”来自二次排版或转载模板，署名本身不等于版权归属。仅凭水印或截图去指认某个具体的人，风险很高。

常见误区与注意事项：别把“可见”当“可证”

围绕“阮念笙是谁”的讨论里，最常见的误区，是把“我在很多地方见过”当成“这人一定很有名”。网络传播会放大重复出现的效果：一个名字被不断搬运，自然看起来“到处都是”。此外，还有几类情况也需要格外谨慎：

把同名账号当成同一个人：不同平台的“阮念笙”可能完全无关，甚至存在蹭名或仿冒的情况。

把粉丝剪辑当成原作：剪辑号标题写“阮念笙作品”并不代表原素材出自该名下，名字可能只是剪辑者昵称。

被“百科式描述”误导：个别页面可能写得像履历一样完整，但如果缺少可验证来源，更可能是拼接或臆写。

隐私与人身指认：即便有人自称“阮念笙”，也不意味着可以进一步挖掘其私人信息。更稳妥的做法，是围绕作品与公开信息进行检索与判断。

如果你要找的是某部作品里的“阮念笙”，建议把检索词换成“阮念笙 + 作品名/平台/一句台词/水印样式”，通常比只搜名字更有效；如果你要找某个账号，可以加上平台名、发布时间、代表作关键词，以减少同名干扰。

目前能确定与不能确定的边界

综合各类公开检索路径，“阮念笙”更符合“在多场景中被使用的名字/网名”的特征：在文艺表达和内容社区里出现频率较高，但缺少单一、权威的出处，难以锚定为某位确定的公众人物。能相对确定的是：这个名字在中文互联网的内容生产与二次传播中具有一定辨识度；难以确定的是：它是否对应唯一真人，以及其真实身份信息。

下次再遇到“阮念笙”，不妨先厘清：你要找的是人，还是作品。把需求拆开后，检索思路会更清楚，也更不容易被同名与转载带偏。

FAQ

1）阮念笙是明星或网红吗？
多数情况下检索不到稳定、可核验的公众身份信息，更常见的是网名/笔名或角色名。

2）为什么同一个名字在多个平台都有？
网名可重复且易传播，转载与搬运会进一步放大出现频率。

3）看到水印“阮念笙”就能认定作者吗？
不能。水印可能来自转载者或二次加工，建议追溯最早发布源与原始作品页。

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