汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,学长你得太大了我难爱视是什么意思？一句话梗来源解析

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

一句话到底在说啥：拆解“难爱视”的真实指向

这句话常见的理解，是把“难爱视”看作“难以直视/难以爱（面对）”的混合错写，或干脆是故意写错。网络语境里，刻意把常用词写得别扭（比如把“直视”写成“爱视”）能增强喜剧效果，有时也能在一些平台上避开敏感词触发。

更直白地说，前半句“学长你得太大了”属于典型的“暧昧夸张台词”，后半句“我难爱视”表达的则是“我有点招架不住/不敢看/不知道怎么接”。整体语气更接近调侃和起哄，常见于评论区、弹幕等“整活”场景，并不等同于现实语境里的认真暗示或告白。

梗从哪来：常见的传播路径与变体

要严格追到唯一出处并不容易，因为这类句式往往出自短视频配音、二创字幕、弹幕接龙等内容池，传播过程中还会被不断改写。更合理的“来源逻辑”是：它借用了早就存在的“学长/学姐”校园称呼和夸张暧昧句式，再用错别字、谐音字把话说得更“离谱”，从而更适合被截图、复读、接梗。

你会看到不少变体，比如把“难以直视”写成“难爱视/难碍视/难爱是”，或把前半句的“太大了”换成“太强了/太猛了/太会了”。不管怎么改，核心笑点都在“夸张到让人尴尬”的戏剧化效果。它能火，靠的不是内容有多深，而是“看见就知道在玩梗，接一句也很顺手”的社交属性。

它在什么场景能用：玩笑边界与社交风险

在熟人聊天、游戏开黑、弹幕氛围偏搞笑的场景里，这句话经常被用来表达“你太厉害了，我绷不住了”的夸赞式调侃，比如对方操作太强、输出太高、表现太抢眼。这时候“太大了”更多是一种夸张语气，并不一定指向身体含义。

但下面这些场景就很容易翻车：

1）对不熟的人直接发，容易被理解成冒犯甚至骚扰；
2）在工作群、班群、公开评论区对真人使用，可能让对方尴尬；
3）涉及未成年人或明显不匹配的内容氛围，会被认为越界；
4）平台审核较严时，“太大了”这类表达可能触发折叠、限流等处理。

一句话好不好笑，取决于关系亲疏、场合氛围和对方接受度。把它当成固定模板到处丢，反而更容易显得油腻、不分场合。

容易误会的点：它到底算不算低俗？

这句梗的暧昧感确实偏强，因此争议也更大。有人会觉得它“只有一种意思”，但在传播过程中它出现了明显的语义漂移：既可能是带点擦边的调侃，也可能只是把“你太强了我不敢看”包装得更戏剧化。

为了更直观，可以用下面的对照来理解它在不同语境里的默认解读：

使用语境	更可能的含义	风险等级
熟人互损、二次元/游戏弹幕	夸张夸赞、整活	低-中
对陌生人评论外貌或真人视频	暧昧冒犯、性暗示联想	中-高
公共群聊/职场场景	不合时宜、显得轻佻	高

容易踩的误区是：“我只是玩梗”并不等于对方就会觉得舒服。梗的“豁免权”只存在于双方共享同一套语境、也确认彼此能接受的前提下。

如果不想用梗但想表达同样意思：更稳妥的替代说法

如果你只是想表达“太厉害了我有点看不下去（被秀到了）”，完全可以用更中性的说法，既保留情绪强度，也避开尴尬联想：

— “你这也太强了，我有点招架不住。”
— “我被秀麻了，完全跟不上。”
— “太离谱了，简直不敢直视。”
— “你这操作太顶了，我直接服了。”

“学长你得太大了我难爱视”之所以会火，是因为它把夸张、错字和暧昧揉在一起，形成一种“明知道不对劲但还是想笑”的效果。理解这句梗的重点，不是学会到处复读，而是知道它在表达什么、适不适合说、说出来会不会让别人尴尬。边界把握得好，它就是轻松的玩笑；边界一旦越过，就容易变成冒犯和失礼。

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更新内容

一、减少 GPU / CPU 占用

二、调整技能范围 / 效果

三、增加了 10 种全新武器，包括一把会说话的魔法剑。

四、简化注册流程，快速上手

五、优化长时间游戏后的发热控制

六、新增第一人称沉浸式探索模式