上海“AI光《算力》(第一)股”IPO，一<众投>资人赚麻了,金银瓶4：破解古秘之谜（全关卡剧情解析）

11 年时间，一位 MIT 博士把一纸论文，变成了港交所的股票代码。

2026 年 4 月 28 日，曦智科技（01879.HK）正式登陆港交所主板，拿下了 "AI 硅光芯片第一股 "、"AI 光算力第一股 " 的头衔。

本次 IPO，公司开盘暴涨 380.35% 报 880 港元 / 股，总市值超 800 亿港元。此次公开发售超额认购超 4400 倍，阿里巴巴、中兴通讯、联想、贝莱德、淡马锡、高瓴、GIC、CPE 等 20 家基石投资者联手认购 2.1 亿美元，包揽了近七成的份额。

资本市场正以空前热度，迎接 " 光计算时代 " 的到来。

故事的开始要回到 11 年前的 2015 年。在波士顿的一家餐厅里，峰瑞资本创始人李丰第一次见到了如今的曦智科技创始人沈亦晨。那年峰瑞资本刚成立，而沈亦晨的博士论文才刚刚写完——一个刚起步的投资机构，和一个还没想好要不要创业的博士生，就这么撞在了一起。

李丰与沈亦晨聊了几句，就直接劝他：赶紧出来做公司。

沈亦晨后来坦言，自己最终选择创业，很大程度上是受了投资人的影响。2017 年，他博士毕业，在《Nature》发表封面论文，首次用实验证实：光可以用来做计算。同年，曦智科技在波士顿成立，峰瑞资本成为了最早入场的投资方之一。2018 年，曦智科技将总部迁至上海浦东。

当年，这条赛道几乎无人看好。李丰和投资团队请教过多位芯片专家，得到的大多是观望质疑光子计算能不能成、能不能落地，全是未知数。即便前路不明，峰瑞依然坚定出手，一守就是近十年。

同样眼光独到的，还有中科创星、真格基金、中金资本、经纬创投、百度、腾讯、晨兴、招商局创投 …… 他们纷纷在早期入局，陪伴曦智一路成长至今。

九年前，全球做光子计算的公司寥寥无几；如今，这条赛道已然热闹起来。AI 算力的瓶颈从单卡转向互连，光互联成为了下一代算力基建的核心——这正是曦智从第一天创立就认准的方向。

今日，一群押注 " 光会替代电 " 的追光者，终于等来了资本市场最响亮的回应。

从一篇论文开始

曦智科技的故事，始于一篇论文。

2017 年，沈亦晨从 MIT 物理系博士毕业。他以第一作者的身份在《Nature》发表了封面文章《Deep Learning with Coherent Nanophotonic Circuits》（《由纳米光学回路实现的深度学习》），首次用实验证明了利用 " 片上集成光路 " 进行深度学习计算的可行性。

同年，他入选《麻省理工科技评论》"35 岁以下科技创新 35 人 " 中国区榜单，随后在 MIT 创业大赛上拿了第一名，在波士顿成立了曦智科技（Lightelligence ) 。

从技术到产品，比想象中更难。

光计算是一个极其前沿的方向，说白了就是用光子替代电子来进行数据处理。传统电芯片受制于摩尔定律，在算力、功耗、延迟上已接近物理极限，而光计算理论上可以在光速下完成矩阵运算等 AI 核心计算任务，同时大幅降低能耗。

但问题是，2017 年全球做光子计算的公司屈指可数，整个行业几乎没有供应链，连基础工艺都要自己摸索。

靠着长期自研与持续攻坚，曦智摸索出了一条属于自己的突围路线。招股书显示，曦智科技目前形成了光互连和光计算两大产品线，核心技术包括光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）。

光互连解决的是 GPU 等计算设备之间如何高效连接的问题，曦智的主要产品包括 Scale-up EPS 和 Scale-up OCS；光计算则是用光学处理器直接加速 AI 运算，核心产品是 PACE 系列加速卡。

峰瑞资本合伙人杨永成将曦智的发展路径概括为 " 沿途下蛋 " ——锚定光计算长期终极目标的同时，不等待终极技术完全成熟，而是把研发过程中沉淀的光子核心技术分步落地。先用落地更快、商业化更强的光互连产品打开市场、创造营收，再反哺高投入的前沿研发，循序渐进搭建光子产业完整生态，为后续光计算规模化应用打好基础。

据弗若斯特沙利文，曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，2025 年在中国 Scale-up 光互连市场按收入计排名第二，已成功将光互连方案部署至三个千卡 GPU 集群，并与 GPU 及服务器制造商展开了超 15 项设计导入合作。

财务数据上，公司 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，复合年增长率 66.9%。

光互连业务是主力，2025 年曦智的光互连业务总收入为 8427.7 万元，占总营收 79.2%，其中 Scale-up 产品收入 7558 万元，占总营收约 71%；光计算业务 2025 年实现销售收入 2020.4 万元，同比增长 579%，但整体尚处早期，占总营收 19%。

2023 年 -2025 年，曦智的研发费用分别为 2.79 亿、3.52 亿、4.79 亿元，经调整净亏损分别为 2.64 亿、2.96 亿、2.71 亿元。

需要指出的是，曦智科技此次是按照港交所 18C 章 " 特专科技公司 " 规则上市的未商业化公司。它坦言光计算的大规模商业化仍需时间，预计约 2035 年之后光计算与电计算才有望大规模共存。

谁在投资曦智？

曦智科技的股东名单几乎囊括了国内一线科技投资机构和产业资本。

IPO 前，曦智科技已完成多轮融资——按独立融资事件计为 9 次，按招股书合并阶段口径则为 6 个阶段，投资人包括峰瑞资本、真格基金、百度风投、经纬中国、中金资本、中科创星、招商局创投、上海科创中心、腾讯、红杉中国、中国移动、上海国投、国新基金等。

作为最早入局的机构，峰瑞资本在 2017 年曦智成立时就参与了其 A 轮，2020 年 A+ 轮持续加注，一路陪伴企业成长近十年。

李丰的投资逻辑简单而坚定。在他眼中，早期投资的本质就是：" 把方向找对了，找到那个行业里综合能力和水平最高的那个人。"

峰瑞资本合伙人杨永成从物理的底层逻辑，解释了为何峰瑞坚定看好光计算赛道：" 从物理的第一性原理看，光速是宇宙间最快的速度，光有天生的抗干扰、低功耗优势。把光技术用于大规模运算，特别是 AI 加速运算，在速度和效率上大概率是最佳选择。"

不过，他们也坦言这个赛道挑战巨大，电学领域成熟通用的技术，在光领域都要从头探索—— " 这不是进口替代，而是全世界最领先的方向 "。

而中科创星与曦智的故事，则始于一条朋友圈。

2017 年，中科创星创始人米磊——这位光学博士出身的硬科技投资人，在朋友圈刷到了光学科学家朋友转发的一篇论文，正是沈亦晨发表在《Nature》上的《由纳米光学回路实现的深度学习》。专业直觉瞬间击中了他，米磊的第一反应便是：" 这件事成了。"

他当即判断：" 光如果能用来做计算，光芯片就不只是解决互联的问题，而是解决集成电路本身的问题。"

此后两年，米磊与沈亦晨保持着密切沟通，反复印证技术路径与商业化可行性。2019 年 5 月，米磊专程邀请沈亦晨飞往西安深度面谈，当场拍板决定投资。中科创星随即通过北京一期基金与先导光电基金合计投入 3680 万元，成为曦智 A 轮融资中最早确定入场的机构；2022 年，中科创星又通过光子基金追加投资 3100 余万元，持续加码这条光子计算赛道。

打动米磊的，远不止技术本身。他对沈亦晨本人的印象很深：" 他刚创业的时候才二十七八岁，但他很快就能把产业界里五十多岁的资深芯片高管挖来担任副手。一个这么年轻的小伙，让资深的人愿意加入，这展现的是企业家的人格魅力和整合资源的能力。" 米磊特别强调，" 大多数人只能管比自己年龄小的人，这一点他做到了，而且成长速度超出了我投他时的预期。"

光的时代

曦智科技登陆港股，是国内光子产业走向成熟、迈向高阶算力时代的重要标志。

2025 年，AI 算力建设全面提速，直接带火了整个光通信板块。A 股市场里大火的 " 易中天 " 组合——新易盛、中际旭创、天孚通信，凭借高速光模块需求放量，业绩与市值同步走高。其中中际旭创 2025 年营收达 382.4 亿元，2026 年 4 月盘中市值一度突破万亿元，充分反映出了市场对光传输赛道的高度认可。

这类光模块企业，处于光子产业链的中游，核心业务是完成光电信号转换，承担数据传输与互通的作用，相当于算力集群里的基础传输载体。而整条产业链想要良性运转，离不开上游核心元器件的支撑，光芯片就是最关键的一环。

2026 年 4 月，源杰科技的市场表现，印证了上游光芯片的核心价值。其股价大幅走高，一度超越贵州茅台，登顶 A 股股王。源杰主营高速半导体激光器芯片，是光设备的核心光源，也是光模块生产制造中不可或缺的关键部件。

上游光芯片、中游光模块，两大环节先后爆发，意味着国内光子产业的基础供应链已经全面打通。

和前两者相比，曦智科技代表了光子产业的下一发展阶段。它不再局限于光信号传输或是基础光源芯片，而是深耕光电混合计算领域，在高端光互联方案之外，探索 " 以光算力替代传统电算力 " 的技术路径。

简单来说，普通光模块解决的是 " 数据怎么传 "，光芯片解决的是 " 光从哪来 "，而曦智科技要解决的，是 " 算力如何才能更快、功耗更低 "，技术维度和产业颠覆性更进一步。

整条赛道快速崛起，背后是统一的产业底层逻辑——随着 AI 大模型参数不断扩容，大规模算力集群成为刚需，传统铜线互联在带宽、延迟、能耗上的短板持续放大，光互联不再是可选配置，而是人工智能产业发展的硬性需求。

2026 年 3 月，英伟达官宣向 Lumentum、Coherent 分别注资 20 亿美元，黄仁勋在官方声明中表示：" 英伟达与 Lumentum 携手推进全球最先进的硅光子技术，以构建下一代吉瓦级 AI 工厂；借助 Coherent 技术，开创下一代硅光子学，实现更大规模、更快速度、更高能效的 AI 基础设施。"

早在 2016 年 AlphaGo 战胜李世石时，中科创星创始人米磊便率先提出 " 光是人工智能时代的重要基础设施 " 这一核心判断。近期，他再度复盘了这一趋势：" 随着现在 AI 的发展，光学成本在 AI 产业里面占比越来越高，很多光学公司的市值近两三年涨了 10 倍以上。"

据弗若斯特沙利文测算，2030 年中国 Scale-up 光互联市场规模将达 1805 亿元；国内光计算市场规模，将从 2025 年的 6370 万元，增长至 2030 年的 14.62 亿元，五年复合增速高达 87.2%。机构预测，到 2040 年，光计算芯片在 AI 推理市场的渗透率，将从现在的不足 0.5% 提升至 20%。

曦智科技所处的是一个刚刚被打开的巨量市场。光互连商业化已在加速，光计算的爆发可能还要再等几年。但对早期投资人而言，这恰恰是穿越周期、卡位产业拐点、提前布局的黄金窗口。

结语

" 从科研到产业，会有 5 到 10 年的中间状态，大家都在讨论它到底什么时候爆发，直到那个爆发点真正到来。" 沈亦晨在一次和李丰的对谈里说。

资本市场以超 4400

从第2关开始，第一个常见误区出现了：玩家很容易把墙上的铭文当作正确路线的提示，但在剧情里，它更像一份“诱导文书”——当年守秘者刻意留下的误导层，目的就是把觊觎者引到错误的献祭回路里。

第3关的重点落在人物关系上：队伍里那位“懂古语的人”第一次明显表现出立场摇摆。很多人会把这当作背叛伏笔，但更贴近剧情的理解其实是“知情者的自保”。他清楚瓶中存证可能牵连家族旧债，因此才会在推动与阻挠之间反复游移。这一段真正需要记住的也不是机关答案，而是一条贯穿全篇的原则：越像是直给提示的东西，越可能在后面被推翻。

从第4关开始，游戏把“金瓶线”和“银瓶线”拆开、交错推进。金瓶更偏权柄与秩序，银瓶更偏记忆与代价，关卡解法也随之呈现出差异：金瓶线常见“对称、配对、归位”的逻辑；银瓶线则更喜欢把你拉进“保留/抹除”“取走/归还”的选择里，让你承担结果。

第5关争议最多。面对“供台四角”的机关，很多人会执着于一次性把四件器物摆到最正确的位置，结果反而触发惩罚循环。这里的设计并不是故意刁难，而是在强调“审判从来不是一步到位”。更合适的理解是：先让遗迹“承认你有权进入下一层”——先完成仪式性的顺序与动作，再谈精确还原。

第6关结尾的过场把主题抬了上来：所谓古秘并不神秘，它更像一套“选择被制度化”之后留下的痕迹。谁拥有解释权，谁就能决定哪些记忆被允许看见。

第7关开始大量使用“反向叙事”。你以为自己在解机关，实际是在拼回一段被拆散的证词。墙画、碑刻、残缺器物都不是背景装饰，而是证词碎片。常见误区是把所有碎片当成同一事件的不同版本，但它们其实分属三类：亲历者记录、守秘者改写、后来者附会。看清这一层，后面的反转会顺得多。

区分它们有个很实用的判断方式：凡是反复强调“永恒”“天命”“正统”的，多半来自守秘者的改写；反过来，出现具体时间、人数、地点等细节的，往往更接近亲历者记录。第8关的“回声厅”尤其典型：同一句话在不同墙面回响成不同措辞，这不是音效彩蛋，而是在演示文本传播之后，如何被权力筛选与重写。

线索类型	表现特征	剧情意义
亲历者记录	细节具体、矛盾真实	指向被掩盖的核心事件
守秘者改写	用词宏大、价值判断强	诱导你接受官方叙事
后来者附会	细节空泛、充满想象	制造“传说感”掩护真相

第9关把“古秘之谜”从“古代发生了什么”进一步推到“为什么必须被封”。答案不会靠某一句台词直接点破，而是靠三次选择累积出来：你是否取走证物、是否替他人背锅、是否让真相只在少数人之间流通。很多玩家以为这只是影响奖励，但其实它在为结局定调：公开真相会波及无辜，封存真相又像是再一次加害。

终章的“合瓶”不是把两个道具拼在一起那么简单，而是逼你做一次价值取舍：金的秩序与银的记忆能否共存。偏“金”的走向更像重建规则——世界回到稳定，但某些人的名字会永远缺席；偏“银”的走向则像让证词重见天日——你得到更完整的真相，却要承受秩序崩裂带来的连锁代价。与其把它理解成好坏结局，不如把它看作两种历史观：一种相信秩序优先，一种坚持记忆不可交易。

最后提醒一个容易踩坑的点：终章前的支线收集并非越全越好。有些“补全文本”会把守秘者的改写也一并补齐，让你误以为自己拼出了全貌，实际上只是把谎言修得更圆。真正关键的是找到能互相印证的证词碎片，而不是把所有碎片都当作同等可信。

1. 为什么有的关卡看似解对机关却仍触发惩罚？因为它考的是“仪式顺序”和叙事层级，不只是位置对错。

2. 金瓶线和银瓶线哪个更影响结局？两条线都会影响，但银瓶线更偏价值选择，金瓶线更偏进入权限与信息量。

3. 终章合瓶失败能补救吗？多数情况下可以回到合瓶前的最后一次分支选择重做，关键在于前面几次“取/还”“公开/封存”的累积倾向。

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中国windows18免费的特色

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5. ☀️「挂机游戏」☀️ 性欧美❌❌潮喷官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:性欧美❌❌潮喷下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V41.7.0.6(安全平台)登录入口💫《性欧美❌❌潮喷》是一款超级有趣的闯关休闲游戏。在游戏中玩家需要就出被困的人。这里有很多关卡，随着关卡越闯越多，难度会直线上升，游戏画面很简洁，操作简单但是还是需要动动脑经的，喜欢的小伙伴快来下载体验一下吧！

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中国windows18免费的下载方式:

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🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用中国windows18免费的软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动中国windows18免费的软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：中国windows18免费的软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

中国windows18免费的使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加中国windows18免费的”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入中国windows18免费的教程

1.打开中国windows18免费的，进入中国windows18免费的前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入中国windows18免费的，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

中国windows18免费的特点

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💫2026-04-30 🔥长期有效🔥【 🌸黄🌸色🌸电🌸影🌸 】系统类型:🌸黄🌸色🌸电🌸影🌸(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数16412】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰🌸黄🌸色🌸电🌸影🌸是一个非常有趣又好玩的手机冒险类型的休闲卡通恐怖游戏。在游戏中玩家需要不断的给番茄先生进行食物投喂，遇到不喜欢的食物会让番茄先生变得恐怖，所以玩家需要不断测试番茄先生喜欢哪一种食物并进行合理的投喂。感兴趣的朋友们快来下载试试吧！

💫2026-04-30 🎗官方同步🎗【 幼儿⭕❌BB 】系统类型:幼儿⭕❌BB(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数27119】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰幼儿⭕❌BB是一款休闲益智类的冒险解谜游戏，游戏画面场景卡通细腻，游戏中还设置有各种各样的超自然生物生活在这片神奇的异世界，同时游戏中还设置有各种故事还有机关设置都在等你继续探索！

💫2026-04-30 🌈玩家港湾🌈️【 女性脱👙给我揉🐻动漫 】系统类型:女性脱👙给我揉🐻动漫(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数1147】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰女性脱👙给我揉🐻动漫是一款冒险解密的探索游戏，玩家们在游戏中以文字的模式来进行地下的游戏的探索，解开很多的谜题，合理的搭配你的装备，一起来进行各种挑战，还有很多的奖励在这里，非常经典有趣的，一起来这里看看吧！

相关介绍

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更新内容

一、增强界面色彩一致性

二、修复了 NPC 在说话时头会旋转 360 度的诡异问题。

三、优化了内存占用，现在 8G 内存也能流畅运行。

四、限定剧情体验券上线

五、新增快速分享功能

六、精细化道具模型贴图