(杭州)「《六小》龙」冲【出一】个IPO：赚SaaS的钱，讲AI的故事,李阳家暴视频曝光：事件始末与现场画面解析

杭州六小龙 IPO 竞赛中，群核科技终于要在港股率先冲线。

从 2021 年冲击美股、估值一度达到 20 亿美元，到 2025 年转战港股，群核科技的上市之路已经走过四年。

在这个过程中，公司业绩也迎来一个明确拐点。去年 2 月递表时，披露的财务数据仍是多年亏损状态，但最新财务数据披露，2025 年，公司经调整净利润为 5710 万元。

但围绕这家公司的讨论远不止是否盈利，而是如何理解这家公司， 它到底是一家 SaaS 公司，还是一家押注具身智能训练和空间 AI 大模型的空间智能公司？

群核科技联合创始人兼董事长黄晓煌 在朋友圈中写道：" 总被调侃如果不卖英伟达股票用来创业，和创立群核科技的回报，哪个值钱？我觉得，从 GPU 高性能计算到今天具身智能训练，创业一路受到 Nvidia 和老黄的思想的影响是毕生财富。谈钱就没意思了。"

不谈钱当然不行，IPO 的本质，是一场关于未来的定价。一群技术信仰者花了 14 年，做出了一个年收入 8 亿元、市占率 23% 的生意，却需要用一个更宏大的空间智能故事，来说服市场给予它更高的估值。

一、卖掉英伟达股票创业

群核科技的起点，是一段典型的 " 技术找场景 " 的创业叙事。

2007 年，黄晓煌、陈航与朱皓在赴美求学途中相识，三人先后进入伊利诺伊大学厄巴纳 - 香槟分校攻读计算机图形学方向。

黄晓煌毕业后曾入职英伟达担任软件工程师，从事 CUDA 平台开发。2011 年，黄晓煌卖掉英伟达股票回国创业，最初的商业设想是 " 让计算机模拟物理世界 "，试图将 GPU 高性能计算能力转化为面向真实场景的应用产品。

但技术理想很快遭遇现实挑战。团队早期尝试过多个方向，将渲染技术应用于电影特效、展厅设计、人机交互界面等，均因商业化路径模糊或市场需求不足而失败。

2012 年推出的 " 家装宝 " 是一款面向装修设计师的工具软件，但由于 PC 兼容性差、移动端体验糟糕，项目最终夭折。此后团队又尝试聚焦橱柜领域的在线设计工具，但用户群体过于狭窄，同样未能跑通。

转机出现在 2013 年。

团队注意到家居装修行业存在一个明确的痛点：设计师出一张效果图需要数小时甚至数天，而业主希望所见即所得的即时反馈。

群核科技的技术积累恰好能解决这一问题，其专用 GPU 集群可将渲染时间压缩至秒级。2013 年酷家乐上线，核心功能是 "10 秒生成效果图、5 分钟生成装修方案 "，在当时行业平均渲染一张图需数小时的背景下，这构成了颠覆性的用户体验差异。

这一赛道选择的背后有清晰的商业逻辑。家居设计行业存在愿意为效率买单的付费群体，无论是装修公司、家具品牌商还是独立设计师，快速出图意味着更快的客户转化和更高的签单率。

根据招股书数据，酷家乐的付费企业客户从 2014 年的不足千家增长至 2025 年的 47416 家，验证了这一需求的真实性和持续性。

2013 年 12 月，IDG 资本以 200 万美元领投 A 轮；2014 年 GGV 纪源资本领投 B 轮 1000 万美元；此后顺为资本、高瓴、Coatue 等机构陆续进场，累计完成 11 轮融资，总金额约 2.95 亿美元。

投资人的核心押注逻辑是 " 云原生 +GPU 算力 " 对传统本地部署设计软件的技术替代。当设计工作从本地工作站迁移至云端，软件的分发、协作和迭代效率都将发生质变。

然而，该赛道限定了公司的增长边界。群核科技在空间设计软件领域虽以 23.2% 的市占率排名第一，但这一市场的整体规模有限，2024 年中国空间设计软件市场规模仅 33 亿元人民币，即便到 2029 年预计也仅 66 亿元。

原有赛道的天花板清晰可见，这也解释了公司在 IPO 过程中，将自身定位从 " 云设计软件 " 升级为 " 空间智能第一股 "。

二、扭亏为盈的背后

群核科技招股书中最受资本市场关注的叙事，莫过于 " 经调整净利润转正 "。

2025 年，公司经调整净利润为 5710 万元人民币，而此前 2023 年经调整亏损 2.42 亿元、2024 年亏损 7005 万元。

这意味着群核科技已跨越 SaaS 企业最艰难的烧钱阶段，正式步入盈利周期。之所以能够盈利，是由业务增长与费用支出下降共同驱动。

先看业务增长。招股书显示，群核科技的营收从 2023 年的 6.64 亿元稳步增至 2025 年的 8.2 亿元，毛利率更是从 76.8% 攀升至 82.2%。这意味着，公司核心产品在市场依然具备较强的议价能力和规模效应，每一笔新增收入的含金量都在变高。

与收入增长同步，公司研发与销售费用率也大幅下降。

招股书显示，研发费用率从 2023 年的 58.9% 骤降至 2025 年的 35.5%，销售费用率从 53.7% 降至 33.4%。同期，销售人员从 615 人降至 484 人。

具体来看，2025 年研发费用为 2.91 亿元，较 2023 年减少约 1 亿元；销售费用为 2.74 亿元，较 2023 年减少约 8200 万元，两项费用合计减少约 1.82 亿元。

此外，更值得关注的是，群核科技的客户质量指标正出现下滑趋势。

2023 年至 2025 年，公司的整体净收入留存率从 106.1% 降至 98.6%，整体客户留存率从 61.2% 降至 58.4%。企业客户的留存率从 87.4% 降至 79.8%，个人客户的留存率则从 58.4% 进一步下滑至 56.0%。唯有年贡献 20 万元以上的大客户群体，留存率维持在 96.5% 至 98.7% 的高位。

这一分化的根源在于公司近年来主动降低客单价门槛以覆盖更广泛的中小企业。但中小企业预算有限、生命周期短、对价格敏感，天然具有更高的流失率。

尽管大客户留存率维持在 98% 以上，贡献了企业级收入的半壁江山，但这种高度集中也意味着增长的天花板正在压低。毕竟，在房地产下行周期，家居装饰行业作为强周期性产业，头部企业的预算提高空间有限。

目前，大客户的 ARPU 值（每用户平均收入）从 72.9 万元攀升至 85.6 万元。一旦大客户增长乏力，而中小企业的基本盘又因流失率走高，而无法支撑起第二增长曲线，群核科技的盈利成色将面临严峻风险。

综合收入增长、费用结构与客户留存来看，群核科技已经证明，这是一门可以实现盈利的生意，但其盈利方式更接近于效率优化驱动。

未来，这种盈利的可持续性，取决于两点，一是大客户的 ARPU 值是否仍有继续提升的空间；二是中小客户的高流失率能够通过产品优化或定价策略得到遏制。

这是一家已经跑通商业模式的 SaaS 公司，但尚未证明自己具备持续高增长能力。

三、空间智能第一股？

群核科技并非第一次走到 IPO 门口。

在 2021 年赴美上市尝试中，公司讲述的是 "3D 云设计第一股 " 的故事，本质仍然是一家以酷家乐为核心的设计 SaaS 公司。但在中概股监管趋严与 SaaS 估值回调的背景下，最终 IPO 搁浅。

此次转战港股，其定位明显发生变化，从 " 云设计软件 " 升级为 " 全球空间智能第一股 "。

这一变化背后，是资本市场估值逻辑的切换。

过去两年，纯 SaaS 公司在二级市场普遍面临估值压缩。相比之下，以 AI、具身智能为代表的新叙事，则拥有更高的估值弹性与想象空间。

支撑这一新叙事的核心，是公司 2024 年推出的一个名为 SpatialVerse 的新业务板块，官方定位是 " 空间智能解决方案 "。

通俗地理解，这是将酷家乐 14 年运营中积累的 3.6 亿多个 3D 模型、数亿个室内空间场景，转化为可供 AI 模型训练的数据集，模仿真实世界无力特性和空间关系。

为什么这件事重要？因为 2024 年以来，具身智能和机器人训练已成为全球科技产业最炙手可热的赛道。在真实家庭环境中完成端茶倒水、清洁等复杂任务，机器人不仅依赖算法能力，也高度依赖高质量训练数据。

但相比文本或图像数据，空间与物理交互数据的获取成本更高、周期更长。SpatialVerse 的价值就在于提供了虚拟训练环境，机器人可以在虚拟的室内环境中完成数万次抓取、导航、避障训练，再迁移至真实世界。

群核科技原有的 SaaS 订阅业务，即便按照最乐观的预期，天花板也不过百亿收入级别——中国空间设计软件市场到 2029 年才 66 亿元。

但如果将公司定位为空间智能，其估值逻辑也随之发生变化。SaaS 工具看的是收入增速和利润率，而空间智能看的是数据壁垒和未来应用场景。

不过，这一故事能否，仍有待验证。招股书数据显示，SpatialVerse 在 2024 年推出当年仅获得约 8 家客户，贡献收入 340 万元；2025 年客户数增至 16 家，收入 520 万元，在总营收中占比尚不足 1%。

更现实的挑战在于竞争。在空间智能这个方向上，群核科技并非唯一的玩家。百度的文心大模型、商汤的 SenseCore 都在布局 3D 空间理解能力，且拥有更雄厚的算力资源和算法团队。

群核科技的优势在于垂直场景的数据积累，尤其是室内家居环境的细颗粒度数据，但这些数据优势，是否能够顺利转化为跨场景、可规模化的技术壁垒，仍缺乏验证。

从 " 云设计软件 " 到 " 空间智能第一股 "，本质上是一次估值的重新锚定。它试图告诉市场：不要用 SaaS 公司的尺子衡量我，我不卖软件订阅，卖的是物理世界数字化的门票。

对于投资者而言，群核科技作为一家 SaaS 公司，它的基本盘稳固但增速平庸。作为一个空间智能的远期期权，它的故事性感，但兑现路径漫长且充满不确定性。

事件始末：从曝光到发酵，争议为何停不下来

这类事件在网络上往往会走出相似的路径：疑似现场视频出现在社交平台——被剪辑、二次配文——引发情绪性站队——当事人回应或保持沉默——媒体与公众继续追问。搜索“李阳家暴视频曝光”的人，多半想弄清“发生时间、地点、冲突起因、双方说法、后续处理”等关键信息。但现实是，流传版本常被删减，最容易被忽略的反而是“视频之前发生了什么”“视频之后谁报了警、是否验伤、是否进入法律程序”。

事件持续发酵，通常不只是因为内容刺激，更因为家庭暴力本身高度敏感：一旦被贴上“家暴”标签，公众自然期待明确的责任归属与处置结果；而当事人若以“私事不便公开”“情绪激动”“误会”等表述回应，又容易加剧质疑，让信息真空被猜测填满。对普通读者来说，与其急着替任何一方“判案”，不如先分清哪些信息来自画面本身，哪些只是转述与推断。

现场画面解析：看得见的细节与看不见的前因后果

做“现场画面解析”，第一步是把“看见了什么”和“推断了什么”分开。如果视频中出现推搡、扇打、拖拽、威胁性言语、限制离开、掐脖等行为，即便没有明显外伤，也足以触发公众对暴力的直观判断。讨论中常见的误区是用“没流血”“夫妻吵架正常”“她也有错”来淡化暴力，从而模糊最关键的标准——是否存在对人身安全的伤害、控制或恐吓。

第二个需要警惕的是剪辑造成的误导。许多流传视频会切掉起始段，只留下冲突最激烈的几秒，让人误以为“突然动手”；也可能只保留单一视角或一方声音，使另一方处境被遮蔽。与此同时，画面带来的强烈“现场感”也容易掩盖家暴的连续性：家暴未必每次都以明显的肢体动作出现，长期辱骂、贬低、恐吓、经济控制、以孩子为筹码的威胁往往更隐蔽，也更难被旁观者捕捉。

最后是“公开”与“隐私”的边界。传播偷拍视频可能涉及个人隐私与平台规则，但这不等于暴力行为应该被掩盖。相对稳妥的做法是：在保护受害者身份与安全的前提下，尽量保留原始证据供法律程序或平台审核，而不是把视频当作情绪宣泄的燃料。

“家暴”不是情绪化标签：常见情形、边界与误区

很多人会问：到底什么算家暴？在现实语境中，可以将家暴理解为亲密关系或家庭成员之间发生的身体伤害、精神控制与威胁恐吓等行为，重点在“伤害/控制”以及“重复风险”，而不在于“是不是夫妻”“是不是第一次”。一些常见误区尤其需要警惕：

常见说法	容易忽略的风险点
“只是吵架上头了”	只要出现推搡、殴打、掐脖、限制人身自由，风险就已明显上升
“没有伤口就不算”	精神恐吓、持续辱骂、摔砸威胁同样会造成伤害与持续控制
“家务事别管”	旁观沉默会增加复发概率，受害者也更难获得外部支持
“对方也激动，所以互相都有错”	争吵不等于暴力，反击与防卫也不应被简单等同为施暴

在“李阳家暴视频曝光”这类高关注事件中，情绪很容易被投射到具体个体身上。但真正能减少伤害的，是对边界的清晰认识：冲突可以发生，暴力不该被合理化；道歉可以出现，但复发风险必须被认真评估。

遇到类似情况怎么处理：当事人、家属、旁观者的现实选择

如果你是当事人，安全通常比“讲清对错”更重要。能离开现场就先离开，尽量去有人在的公共空间；有条件时及时报警，并保存证据，例如原始视频、录音、聊天记录、伤情照片、就医记录、目击者信息。很多人担心“闹大”，但往往越早留存证据，越有利于后续保护自己与孩子。也要注意，不要为了“取证”反复激怒对方或单独对峙，短时间内安全风险可能迅速上升。

如果你是家属或朋友，最有效的支持通常不是劝和，而是提供可执行的帮助：临时住处、陪同就医、陪同报警、协助整理证据、照看孩子。旁观者若在现场，在确保自身安全的前提下可尝试制止并报警；如果是在网上看到视频，也应避免二次传播带来的羞辱与风险扩散，把关注点放在提醒“保留证据、寻求法律与社会支持”。

信息辨别与传播注意：别让“吃瓜”变成二次伤害

不少人会被碎片信息牵着走：一句话截图、断章取义的“回应”、情绪化标题。相对可靠的核对方式，是关注三件事：视频是否为原始版本、是否存在清晰时间线、后续是否进入法律或行政处理。对普通人来说，尤其需要避免“自以为正义”的网暴——曝光住址、单位、孩子信息，或用侮辱性语言逼迫当事人表态，往往只会扩大伤害半径。

“李阳家暴视频曝光：事件始末与现场画面解析”的意义，最终不在于看清一段画面有多激烈，而在于理解家暴的边界与后果：暴力一旦发生，处理应尽量专业、及时，以安全为先；传播应保持克制，尊重隐私，避免二次伤害。热度终会过去，但对家庭暴力的识别与应对，最好不要等到下一段视频出现时才重新想起。

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🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动镜被扒开腿坐做❌同人动漫软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：镜被扒开腿坐做❌同人动漫软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

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进入镜被扒开腿坐做❌同人动漫教程

1.打开镜被扒开腿坐做❌同人动漫，进入镜被扒开腿坐做❌同人动漫前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入镜被扒开腿坐做❌同人动漫，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、提升自动化脚本执行兼容性

二、优化资源获取效率

三、修复状态栏遮挡内容的问题

四、弹窗样式全面更新

五、提供活动问卷反馈入口

六、新增手势密码功能