汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,亚洲欧美一区二区三区导航入口

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

很多站点同时存在多种入口形态，比如顶部导航、侧边栏聚合、搜索页快捷筛选、落地页集合等。你看到的“入口”可能是首页的某个区块，也可能是搜索结果里被频繁引用的聚合页名称。理解这一点很关键：入口失效时，往往不是“入口消失”，而是入口位置变了，或跳转规则被调整了。

“分区”并没有统一标准，不同站点可能用同一套说法表达不同规则。多数情况下，它体现的是站内的内容组织方式，而不是严格的地域划分：

- 有的平台把“一区”当作主推或最新更新区，“二区”是次级频道，“三区/四区”是更细分或更小众的集合；
- 也有的平台把它当作访问层级，例如登录后才能进入更深分区；
- 还有的只是历史命名，为了拆分列表、避免单页过长而沿用至今。

常见误区之一，是把“一区二区三区”理解为“官方认证等级”或“内容质量保证”。实际上，它更可能只是站内栏目编号。另一个误区，是把“亚洲欧美”当成严格的地理来源标识；不少平台的标签更偏受众习惯或题材风格，并不等同于真实地域或版权来源。

标签/分区写法	更常见的实际用途	用户容易踩的坑
亚洲欧美	题材风格、受众偏好、语言或演员面孔等宽泛归类	误当成来源或版权背书
一区/二区	主频道/次频道、更新优先级、列表拆分	误当成“等级越高越安全/越优质”
三区/四区	小众集合、旧内容归档、专题分流	误以为“越后面越不重要”，漏掉想看的内容

很多人搜索“导航入口”，是因为遇到了“点进去空白、跳到别的页面、反复重定向、提示不可用”等情况。通常原因并不复杂，主要集中在这几类：

1）入口位置调整：站点改版后，原聚合页被合并进新栏目；旧入口仍被搜索引擎缓存，点进去就可能 404 或跳回首页。
2）地区/网络策略差异：同一入口在不同地区可能展示不同内容，甚至触发风控拦截，导致加载失败或无限跳转。
3）浏览器环境问题：广告拦截、脚本禁用、隐私增强模式等，可能导致导航按钮无法渲染，看起来就像入口“不见了”。
4）账号权限或年龄提示：分区设置了登录或确认提示，未完成验证时可能反复被带回上一层。
5）伪装入口与误导跳转：搜索结果里出现“同名页面”，但其实是复制标题引流，点进去与预期完全不符。

处理时建议按顺序排查：先判断是否站内入口迁移（比如从首页挪到分类页或搜索筛选），再检查浏览器脚本和拦截规则，最后再考虑权限限制或误导跳转。不要一开始就反复刷新，更不要随意安装来路不明的扩展，往往只会把问题越弄越复杂。

判断一个“亚洲欧美一区二区三区导航入口”是否相对靠谱，可以看三点：

- 结构是否清晰：各分区是否遵循同一套信息架构，比如相似的筛选项、排序方式、列表布局，而不是点一个区就跳到完全不同的域名或样式。
- 命名是否一致：栏目名称是否在站内多处出现且一致，例如首页导航、分类页面包屑、搜索筛选都能对应；如果只有搜索结果里出现该词，而站内找不到对应结构，就要提高警惕。
- 权限提示是否明确：需要登录/订阅/年龄确认时，是否有清晰的站内提示与返回路径；若出现强制跳转、遮挡弹窗、无法关闭、要求安装额外组件等情况，通常不太正常。

也别忽略一个事实：入口页的核心作用是“导览”，不是内容本身。入口页做得花哨并不代表更好，真正重要的是能否稳定把你带到对应分区，并且各分区之间逻辑统一。

如果你搜索“亚洲欧美一区二区三区导航入口”总遇到无效结果，可以把需求拆开：你真正要的是“站内分类入口”“分区列表页”“频道聚合页”，还是“按地区筛选”。关键词组合上，建议用“导航入口”搭配“站内/分类/频道/分区/聚合/筛选/最新”等意图词，而不是只盯着“一区二区三区”这类编号词。编号词更容易被复制标题利用，也更容易撞上缓存旧页。

同时要意识到：分区编号可能随着改版发生变化，今天的“二区”未必等于过去的“二区”。如果你的目标是稳定获取某类内容或固定筛选条件，与其盯住区号，不如聚焦在更稳定的筛选维度（地区/语言/类型/时间/热度）。

很多人搜索“亚洲欧美一区二区三区导航入口”，本质上是在找一条“少走弯路、能稳定抵达”的路径。记住三点就能更快定位问题：入口是一种页面形态；分区是站内编号，不是行业标准；异常多数来自改版、环境限制和误导跳转。这样遇到变化时，就不必在同一个失效入口上反复耗时。

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女人手上好多❌线纹介绍

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5. ☀️「湖北百科」☀️ 17🈲小泬破白浆啪啪欧美一区官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:17🈲小泬破白浆啪啪欧美一区下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V29.43.9.8(安全平台)登录入口💫《17🈲小泬破白浆啪啪欧美一区》是一款刺激有趣的冒险对战游戏。极具赛博朋克的科技像素风，带给你不一样的视觉体验，烧脑的关卡挑战，玩家需要在不同的关卡战斗中，完成各种挑战，精准计算，，灵活策略布局，闯过关卡，感兴趣的小伙伴们就快来下载试玩体验吧！

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女人手上好多❌线纹使用讲解

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3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入女人手上好多❌线纹，打开选关界面。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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一、优化各类谜题难度标识系统

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三、支持谷歌登录权限优化

四、引入全新第三方图表库

五、提升图像识别准确率

六、优化支付流程，支付更流畅