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| 分类:软件 / 策略游戏 | 大小:644.8M | 授权:免费软件 |
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文 | 白雪
近日,汤臣倍健(300146.SZ)发布 2025 年度业绩报告。财报显示,公司全年营业收入 62.65 亿元,同比下滑 8.38%;归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元,同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 ",构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业,过去一年的业绩底色。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
拉长时间轴看,62.65 亿元的营收规模,已回落至 2020 年水平(彼时全年收入为 60.95 亿元);7.82 亿元的净利润,也不过与 2017 年的 7.66 亿元,基本持平。
一家成立三十年的行业龙头,在收入和利润上 " 兜了个圈 ",回到了原点。
营业总收入,图源:富途牛牛 PC 端
净利润,图源:富途牛牛 PC 端
值得注意的是,两年前,公司还站在截然不同的位置。
2023 年,汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点,距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。
彼时,董事长梁允超在致股东信中信心十足,判断中国膳食营养补充剂(VDS)新周期开启,预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。
汤臣倍健旗下品牌,图源:汤臣倍健 2025 年度报告
此后两年,公司营收急速下行:2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元,2025 年再降 8.38%。
对此,梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言:" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局,也错失了 2023 年最好的调整机会。"
他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 ",但同时强调内因是主,即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。
" 急挫比温水煮更让人顿醒 ",是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。
渠道端的压力,在数据上有更具体的呈现。长期以来,药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源,线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。
到 2025 年,境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元,同比大幅下滑 19.34%,且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
与此同时,境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家,减少 150 家,降幅超过两成。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
本应承接线下流量的线上渠道,同样未能扮演 " 救场 " 角色。
2025 年,汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元,同比仅微增 2.54%。
汤臣倍健线上渠道的疲软,折射出的是更深层的市场份额流失。近年来,以诺特兰德为代表的新兴品牌,凭借 " 低价 + 流量 " 的打法,在线上市场迅速崛起。
图源:诺特兰德抖音旗舰店
公开资料显示,诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立,2021 年营收即突破 24 亿元,2022 年进一步突破 40 亿元。
在以抖音为首的内容电商平台上,诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉,其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。
凭借这一打法,诺特兰德持续占据保健食品类目前列,并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一(按销量件计)" 认证。
相比之下," 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。
以维生素 C 产品为例,汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元,而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元,相差逾 5 倍。
这一价格鸿沟,在内容电商重塑消费决策的当下,直接影响着年轻消费群体的选择。
当然,诺特兰德自身也并非没有隐忧,2024-2025 年,其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报,存在成分含量不达标问题,品控短板有待正视。
那么,对于汤臣倍健来说,其营收连续下滑之下,利润为何还能同比增长 19.81%?
答案藏在费用端。2025 年,汤臣倍健三项核心费用全面压缩:销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元,同比下降 11.53%;管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元,同比下降 9.19%;研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元,同比下跌 40.15%。
三项合计减少约 4.6 亿元,同比降幅 12.31%,构成了利润改善的主要来源。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
其中,研发费用的大幅削减尤为值得关注。
2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%,而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 ",但这一表述在资源配置层面,并未找到对应的数字支撑。
与此同时,两大核心募投项目,同步宣告延期:原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 ",均推迟至 2029 年 6 月,整整延后三年,截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。
公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧,业务实际增速未及预期,导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 ",一面在产能投资上踩下刹车,两种信号间的张力耐人寻味。
图源:汤臣倍健 2025 年度报告
在上述背景下,高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。
年报显示,2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元,较 2024 年增加约 1583 万元,同比涨幅约 84%。
具体来看,总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元,同比增约 290%;董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元,同比增约 273%,二人薪酬均接近翻了四倍。
董事长梁允超本人薪酬相对较低,从 40.81 万元升至 56.01 万元,同比增长约 37%。
这一涨幅,在 A 股上市公司的横向参照下,显得格外突出。
据上海荣正企业咨询服务(集团)股份有限公司发布的《中国企业家价值报告(2025)》,截至 2024 年末,A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元,总经理(不兼任董事长)平均年薪为 130.51 万元,同期较上一年还略有下降。
据 Wind 数据显示,2024 年,A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元,有 85 位总经理薪酬超 500 万元。
图源:时代商业研究院
以此为参照,林志成 900.67 万元的年薪,约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍,虽未跨过千万门槛,但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间;汤晖 840.13 万元亦相差无几。
需要指出的是,上述行业均值为 2024 年数据,与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差,但量级上的差距仍具有一定参考意义。
图源:汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告
对此,公司解释称,非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成,绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩,由于绩效薪酬占比较高,可能导致总薪酬浮动较大。
这一机制设计在制度层面具有一定合理性,但其内在逻辑同样清晰:当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时,以 " 利润 " 为核心的激励机制,客观上也将节省开支的结果,纳入了奖励范围。
展望 2026 年,梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击,重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。
据华泰证券预测,汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元,但归母净利润约 6.9 亿元,较 2025 年实际值下降约 11.8%。
图源:华泰证券研究报告
这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾:若要真正重启增长,就必须加大品牌与渠道投入,而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压;若继续守成求稳,增长动能则更难形成。
梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白:" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上,就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑,但某种程度上,也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。
过去一年,汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年,它能否在加大投入的同时,真正换来增长,只能交给时间来回答。
盲僧的节奏感主要来自两件事:位移能力和爆发窗口。Q【天音波/回音击】决定你能不能开到人、追得上人;W【金钟罩/铁布衫】决定你能不能进得去还能安全出来;E【天雷破/摧筋断骨】提供稳定减速,同时能探草、排除埋伏;R【猛龙摆尾】则是把“单点优势”直接踢成“局面优势”的关键按钮。
很多人看教学只记住“先 Q 再摸眼 R”,但真正重要的是几个前提:
1)Q1 命中与否,决定你这一波有没有继续往前走的资格;
2)W 的护盾不是用来炫技,而是用来扛住你进场后吃到的第一波集火;
3)R 并非越快越好,很多时候要等对面交位移或关键控制后再踢,才不容易把自己送进去。
本质上,连招不是固定顺序,而是围绕“命中 → 贴身 → 留人/调整站位 → 安全退出”这四步去拼接与取舍。
盲僧连招的价值在于“目标明确”。实战里不需要背很多套,想清楚这一波要达成什么,手上的顺序自然就会更稳。
| 目的 | 更常用的连招顺序 | 关键点 |
|---|---|---|
| 近身秒人/强换血 | Q1 → Q2 → E → 平A穿插 → R收尾或留人 | Q2落点常在对方身后,方便后续R把人踢回或踢走 |
| 稳定留人抓线 | Q1命中后先不急Q2 → 走位逼退 → E减速 → 需要时Q2跟进 | 先不Q2更容易逼出闪现/位移,也能减少“飞过去发现追不上”的风险 |
| 反打与保命 | W到队友/眼位 → E减速 → Q反追或撤退 | W是你的节奏开关,别在进场前就交掉导致没有退路 |
| 关键开团回旋踢 | 先Q1或先摸眼W进身位 → R把人踢回 → Q2跟进补伤害 | 进场前先确认队友跟得上输出与控制,否则踢回来也接不住 |
几个细节很容易被忽略:
第一,普攻穿插非常关键。盲僧被动提供攻速与回能,连招中穿 A 能明显提升伤害与续航。
第二,E 的第一段能探草。准备 Gank 或入侵前先 E 一下,能减少“人没抓到反被蹲”的情况。
第三,R 不一定非要踢 C 位。有时把对面打野或切入位踢走,反而能直接保住己方核心,收益更高。
盲僧抓人最怕两种情况:队友线在回推你硬抓只能追着跑;或者对面关键技能都在,你一进场就被反制。建议把判断顺序固定下来:先看兵线位置与队友状态,再看对面是否有闪现/位移/硬控,最后再决定走河道、三角草,还是绕后。
上路、下路、中路的抓法差异很大:
上路更吃“绕后封路”,因为线路更长、容错更高,绕后往往更容易把对面逼进死角;
下路更看“控制链衔接”,你如果只是 Q 进场,很容易被双人集火反杀;
中路则更讲究时机,很多时候不一定要击杀,而是用 Q 的威胁逼出闪现,帮助队友拿到推线权和河道主动权。
一个更实用的抓人节奏可以按下面来:
- 线上有稳定控制(点控/击飞等):你可以先走近逼走位,等队友先手后再 Q,命中率会高很多。
- 线上缺控制:更依赖绕后或卡草视野,先用 E 减速再找 Q 的角度,别把 Q 当“开局抽奖”。
- 对面有位移(灵活射手/刺客):尽量让队友先逼位移,你再 Q2 跟进,或直接用 R 改变站位,降低被风筝的概率。
盲僧强在前中期,但也最容易“越强越送”。常见误区之一是过度依赖 Q:Q 中就飞,飞过去才发现河道没视野、三角草有人、技能全在 CD,直接变成白给。更稳的做法是把视野当作连招的一部分:你打算从哪个角度进,就提前用扫描或控制守卫处理关键草丛,至少保证退路上有可 W 的眼位或队友。
第二个误区是开局频繁入侵。入侵当然能做,但最好同时满足几个条件:你有线权、对面打野位置大致清楚、W 有后路。盲僧野区遭遇战确实强,但 W 一旦交掉或能量不足,很容易被拖到对面支援到来前直接阵亡。
第三个误区是回旋踢过度追求极限角度。视频里常见的极限摸眼 R 很秀,但排位里更稳定的做法往往是先把对面逼到墙边、逼出闪现,随后用更简单的进场方式完成 R。稳定踢回一个关键目标,比偶尔秀一次更能决定胜负。
进入中后期,盲僧的任务会明显分化:顺风时你可以找侧翼踢回核心;均势或劣势时,你更像“保护者 + 扰乱者”。你可以用 R 踢走切入者,用 E 减速拉扯,用 Q 的威胁限制对面走位。这个阶段最忌讳的就是无脑先手:你一倒下,队伍就少了一个关键控制与开团点,很多团战会立刻崩盘。
盲僧的存在感,操作只是表面,真正拉开差距的往往是两件事:这一脚能不能把关键人安全踢到队友面前,以及进场前有没有预留 W 的退路。每次出手前多想一秒,你的连招会更干净,Gank 也会更像“必然发生的结果”。
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9. ☀️「百科索引」☀️ 国产做受❌❌❌高潮官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:国产做受❌❌❌高潮下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.44.3.33(安全平台)登录入口💫《国产做受❌❌❌高潮》是一款主打剧情向的恐怖解谜游戏。寻找出警察局里的凶手,躲避它的追杀成功得到解救,利用地形跟各种摆设来不被看到,注意聆听它靠近的脚步哦。赶快来下载试试吧!
①通过浏览器下载
打开“涩请性潢❌片免费视频”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://car.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“涩请性潢❌片免费视频”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问涩请性潢❌片免费视频官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://longgang.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择涩请性潢❌片免费视频。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载涩请性潢❌片免费视频软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保涩请性潢❌片免费视频软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用涩请性潢❌片免费视频软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动涩请性潢❌片免费视频软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:涩请性潢❌片免费视频软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加涩请性潢❌片免费视频”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,涩请性潢❌片免费视频支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入涩请性潢❌片免费视频教程
1.打开涩请性潢❌片免费视频,进入涩请性潢❌片免费视频前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入涩请性潢❌片免费视频,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-04-30 🐇正版分发🐇【 ❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件 】系统类型:❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数756662】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件是一款非常棒的生存冒险游戏。超棒的各种生存环境,自己制作各种生存道具。建造你的房屋和武器,通过各种手段杀死僵尸和入侵者!你还在等什么?快来2265安卓网下载吧!
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一、修复了玩家进入水域后不会溺水反而会飞的问题。
二、优化消息推送机制,重要通知不错过
三、后台保活能力增强
四、新增全图探索进度显示
五、接入Apple登录
六、优化部分提示内容的翻译准确度
厂商其他下载
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多平台下载
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