黑《芝麻》及前<董事>长遭【立案】调查：治理沉疴待解，国资接管能否破局？,9877欺负女生事件怎么回事

4 月 25 日，黑芝麻（000716.SZ）发布公告称，公司及时任董事长韦清文于日前收到证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会根据相关法律法规决定对公司及韦清文立案。

黑芝麻在公告中表示，目前公司各项生产经营活动均正常有序开展，立案期间，公司及相关当事人将积极配合证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

资料显示，生于 1960 年的韦清文是黑芝麻的创始人和核心掌舵人，自 2004 年 10 月至 2024 年 8 月持续担任董事长，一手缔造了家喻户晓的 " 南方黑芝麻 " 品牌，推动其成长为国民级食养单品。

而这位企业辉煌的缔造者，在执掌黑芝麻的二十年间，亦深度牵涉多起违法违规事件。梳理过往监管记录，黑芝麻近年来多次受到监管处罚，而韦清文作为核心责任人亦屡被点名：

2025 年 6 月，广西证监局向黑芝麻及相关责任人下发警示函，明确指出公司存在大股东非经营性占用资金、违规对外担保、公司治理不规范等多项问题，韦清文等相关高管因未能勤勉尽责，对上述违规事项负有主要责任。

2025 年 4 月，深交所对黑芝麻及韦清文等多名高管作出公开谴责、通报批评的纪律处分，违规事由涉及公司关联交易披露不及时、信息披露内容不完整等多项信披违规问题。

更早的 2021 年，广西证监局曾因公司未按规定披露关联交易，对黑芝麻及韦清文等人采取出具警示函措施。

高频次的监管处罚表明，原实控人时代的黑芝麻在公司治理与风险控制上存在深层漏洞。

合规乱象的背后，是黑芝麻每况愈下的财务基本面。

黑芝麻最新披露的 2025 年度业绩预告显示，预计全年归母净利润亏损 3500 万元 -5200 万元，预计扣非净利润亏损 1800 万元 -3500 万元，再度陷入亏损泥淖。

对于亏损，黑芝麻给出四点原因：

1）报告期内因黑芝麻等主要原料市场采购价格上涨等原因，导致主营业务的产品毛利率有一定程度下降，本期实现的毛利额同比减少约 8300 万元；同时，公司根据市场竞争加剧等经营形势的变化和新产品上市的经营需要，本期增加市场促销活动和加大新产品宣传推广力度，因市场投入增加导致本期的销售费用支出比上年度增加约 2500 万元。

2）本报告期公司出口的产品受关税政策影响，导致出口业务经营亏损约 800 万元，而本项业务上期实现净利润 420 多万元，同比有较大的降幅。

3）基于谨慎性原则，根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》及相关会计政策规定，本期计提减值准备较上年增加约 1900 万元。

4）本报告期非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为负 1700 万元，主要原因是公司本期处置部分资产产生的损失，而上期非经常性损益为 1000 多万元。

事实上，黑芝麻的业绩颓势已持续多年。

2021 年 -2024 年，黑芝麻营收分别为 40.25 亿元、30.16 亿元、26.77 亿元、24.65 亿元，四年间营收规模持续下降。而同期归母净利润分别为 -1.09 亿元、-1.4 亿元、0.43 亿元、0.78 亿元，虽然 2023 年扭亏为盈但主要得益于成本管控和减值计提减少而非主业根本改善。

根源绝非单一年度的经营失误，而是长期战略摇摆与多元化资源错配的必然结果。

主业层面，黑芝麻依赖于传统冲饮芝麻糊，该单品虽是几代人的童年回忆，但产品的健康化、功能化、即食化升级缓慢，难以再打动消费者。相反五谷磨房、老金磨方等通过 " 现磨代餐 "" 健康配方 "" 便捷包装 " 等标签，精准匹配年轻消费群体，抢占了黑芝麻的市场份额。

更致命的是品牌信任的消磨，前不久南方黑芝麻糊因配料表内 " 黑芝麻排第四，大米等谷物粉和食用葡萄糖反而在前两位 " 被网友调侃为 " 南方米糊 "，虽符合新国标（黑芝麻 ≥10%），却严重背离消费者对 " 黑芝麻糊 = 黑芝麻为主 " 的健康养生预期，导致多年打造的 " 健康 "" 养生 " 标签遭遇信任质疑。

主业乏力的同时，黑芝麻意图跨界并购寻求增长，但跨界却激进且盲目。

2017 年，黑芝麻斥资 7 亿元溢价收购上海礼多多切入电商，却因缺乏底层能力，最终在 2022 年吞下 1.72 亿元的商誉减值苦果。2023 年，公司又跟风拟投 35 亿元建设磷酸铁锂项目，该项目在 2024 年因风险不可控被紧急叫停。

这些跨界不但未带来实质性收益，反而极大地消耗了公司的现金流与核心资源。

内外交困之下，黑芝麻最终选择让渡控制权以求自救。

今年 1 月 5 日，广西旅发大健康产业集团有限公司正式成为控股股东，黑芝麻实控人变更为广西壮族自治区国资委。国资入局后，迅速启动了针对董事会和管理层的治理重构。

1 月 28 日，黑芝麻包括原董事长李玉珺在内的 7 名非独立董事及独立董事集体辞职，同日董事会提名了 4 名来自广旅大健康体系的核心人员出任非独立董事，全面覆盖党委、经营、战略、财务等关键节点。这一系列人事落定，标志着原实控人主导的旧有决策体系彻底出清，国资正式全面接管黑芝麻。

眼下的黑芝麻，正深陷新旧交替的阵痛之中。

证监会的一纸立案告知书，是对黑芝麻过往粗放治理与合规漏洞的集中清算；而国资的全面接管，则是其重塑内控体系、回归商业本质的转折契机。全面换血后的黑芝麻能否在国资赋能下破局重生，重拾 " 国民品牌 " 的昔日荣光？

经理人网将持续予以关注。

从传播形态来看，“9877”更像是在短视频、群聊、评论区被反复使用的“编号/暗号式关键词”。它常被用来引流、拼接热点、规避平台审核，或指向某段流传内容，但未必对应一件单一、明确、公开可查的事件。更常见的情况是，不同平台把“9877”拿来指代不同片段或传闻，越传越热就越容易“串台”，导致信息对不上。

“9877”常见指代：编号、暗号、话题标签混用

在中文互联网语境里，类似“9877”这样的数字串，常见用法大致有三类：

第一类是“文件编号/群内索引”。比如用“9877=某段视频/某张图”来替代敏感描述，降低被关键词检索到的概率。

第二类是“话题暗号”。评论区用“9877”互相示意“我知道你在说哪段内容”，但不把敏感信息说出来。

第三类是“拼接热词”。把数字与“欺负女生”“校园”等刺激性词汇组合，制造冲突感，提高点击和转发。

所以，当你看到“9877欺负女生事件”时，更合理的理解往往是：它可能不是新闻意义上的“某某事件”，而是某段内容在反复搬运、再包装后形成的代称。这也能解释为什么不少搜索结果彼此矛盾：时间地点对不上、当事人信息模糊、所谓“处理结果”版本满天飞。

为什么会突然爆：情绪驱动 + 平台机制 + 二次加工

这类话题的集中爆发通常由几股力量叠加而来。

一是情绪刺激强。“欺负女生”很容易触发愤怒、同情和正义感，推动快速转发。

二是平台机制助推。争议性内容更容易带来评论、停留和互动，也就更容易被推荐。

三是二次加工放大。搬运者常把原本不完整、来路不明的片段包装成“最新通报”“完整版”“实锤”，甚至把无关画面剪到一起，拼出一条“看起来很真”的叙事线。

需要警惕的是，很多所谓“9877相关视频”会在关键处遮挡、打码、截断前因后果，甚至只呈现单方指控。信息越不完整，观众越容易脑补，谣言也就越容易扩散，并可能误伤无辜者。

如何判断你看到的“9877内容”是否可信

与其靠“听说”“网传”，不如用一些更实用的标准先做过滤：

判断点	可信度更高的表现	风险更高的表现
事件要素	时间、地点、学校/机构可核对，前因后果相对完整	只有“某地某校”“听说”，要素频繁变化
证据形态	原始长视频/多角度、未过度剪辑，能解释上下文	只有几秒剪辑，配煽动性字幕或配音
信息来源	发布者可追溯，后续能找到可核验的公开信息	只靠“9877编号”“私信拿完整版”等引导
当事人保护	对隐私适度保护，不扩散身份信息	直接挂人、开盒、诱导网暴

尤其要避开两种常见误区：一是把“数字编号”当成“真实案件编号”来理解；二是看到疑似欺凌画面就急于定性，甚至点名某个人。欺凌当然需要制止与追责，但追责必须建立在可核实事实和合规流程上，而不是网友的情绪式“投票审判”。

真遇到疑似欺凌：更有效的处理方式与注意事项

如果你是旁观者，或确实掌握同校同城的线索，比起在评论区争吵，更重要的是把情绪转成“可用的信息”。

第一，保存证据但尽量不要扩散。保留原链接、发布时间、账号ID、原视频完整版本（如能获取）、聊天记录等，避免二次传播带来更大伤害。

第二，优先走正规渠道。涉及未成年人、人身伤害、侮辱猥亵等情形，应及时向学校、属地公安或未成年人保护相关渠道反映；网络平台也可以通过举报入口提交材料。

第三，保护受害者。不要在评论区追问“是谁”“长什么样”“在哪读书”，更不要自行曝光个人信息，这往往会造成二次伤害。

同时也要留意，有些账号借“9877”引流，诱导你私聊获取“全套”“完整版”。这类行为往往与隐私传播、偷拍视频或不当内容相关，不仅不道德，也可能触及法律风险。

搜索“9877欺负女生事件”最容易踩的坑

第一种坑是以讹传讹。看到别人说“已经立案/已处分”就当成事实，但找不到任何可核对的信息来源。

第二种坑是把旧视频当新事件。同一段素材被反复换标题、换地点，今天说A市，明天变B省。

第三种坑是把冲突当欺凌。有些片段可能是双方争执甚至互殴，却被剪成单向“欺负”；当然也可能确有霸凌，但需要完整链条才能判断性质与责任。

如果你搜索“9877欺负女生事件怎么回事”是为了接近真相，更稳妥的做法是：先把“9877”当作网络代称，而不是权威定名；在缺乏可核验信息或正式通报前，不参与扩散、不点名、不网暴；一旦确认涉及现实中的人身伤害或未成年人权益，用证据和正规渠道推动处理，往往比在评论区“审判”更能保护受害者、遏制欺凌。

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