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图片来源:承德露露微博
4 月 27 日晚,承德露露 ( 000848.SZ ) 发布 2025 年年报和 2026 年一季报。数据显示,2025 年,承德露露实现营业收入 31.74 亿元,同比下降 3.46%;归母净利润 6.27 亿元,同比下降 5.87%;扣非净利润 6.24 亿元,同比下降 5.07%。
若将时间线拉长,这是承德露露近五年来营收和净利润首次出现下滑,背后原因在于杏仁露这一大单品销量下滑。不过,步入 2026 年,该公司业绩有所回暖。2026 年一季度,该公司营收达 11.39 亿元,同比增长 13.73%;归母净利润 2.48 亿元,增长 15.31%。
二级市场方面,随着年报和一季报的发布,4 月 28 日和 29 日,承德露露股价连续两日上涨。截至 4 月 29 日收盘,该公司股价报 8.92 元 / 股,较 4 月 27 日收盘上涨 6.06%,总市值 90.98 亿元。
就 2026 年一季度公司业绩回暖等相关问题,时代周报记者于 4 月 28 日向承德露露发送采访提纲,截至发稿,尚未收到公司回复。
杏仁露少卖 2.56 万吨,单品依赖症未解
资料显示,承德露露于 1997 年在深交所上市,是国内饮料行业首批上市公司之一。其主营业务为植物饮料的生产和销售,主要产品是 " 露露 " 杏仁露,杏仁露系列产品营收占比过去多年始终保持在 94% 以上。
高度单一的收入结构,让承德露露的营收表现与杏仁露系列产品的销售情况深度绑定。年报数据显示,2025 年,杏仁露系列产品销量迎来近五年首次下滑,全年销售量 30.49 万吨,较 2024 年的 33.05 万吨少了 2.56 万吨,同比减少 7.75%;同时,杏仁露库存量增长明显,较 2024 年同比增长 33.08% 至 1.41 万吨。
相较于五年前,杏仁露系列产品的盈利能力亦有所下滑。数据显示,2021-2024 年,该系列产品毛利率持续下行,由 47.10% 降至 41.55%。2025 年,该系列产品有所修复,较上年增加 3.90 个百分点至 45.45%。
对此,盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者分析指出,杏仁露作为植物蛋白饮料的早期代表,已进入成熟期甚至衰退初期。一方面,其消费场景长期固化于北方地区的节庆礼品市场,日常饮用渗透率不足,难以形成持续复购。传统高糖、口感偏腻的杏仁露对年轻群体吸引力下降,品牌老化问题凸显;另一方面,植物蛋白饮料赛道竞争格局已发生深刻变化,头部乳企及新兴品牌纷纷入局,推出燕麦奶、巴旦木奶等更具现代感的产品,分流了原有消费群体。同时,养元饮品等竞品也凭借更激进的渠道下沉与营销创新,进一步挤压承德露露的市场份额。
为了破解收入结构单一的困局,承德露露曾先后布局果仁核桃系列、杏仁奶系列产品。但从市场表现来看,效果并不明显。2025 年,果仁核桃系列产品实现营收 8891.15 万元,同比增长 4.65%;杏仁奶系列产品实现营收 1135.44 万元,同比下降 5.69%;两大系列合计仅占公司总营收的 3.16%。
此外,紧跟当下消费者更加关注健康与营养的消费趋势,承德露露还于 2025 年正式推出水系列产品,包括枸杞桑葚饮、桂圆姜枣饮、陈皮乌梅饮、枇杷秋梨饮等养生水系列,以及山楂气泡水、白桃气泡水等气泡水系列。
从业绩表现来看,新推出的水系列产品增长势头迅猛。2025 年," 水系列 " 产品的销售量为 1.37 万吨,营收达到 8311.77 万元,营收规模已接近布局多年的果仁核桃系列。尤为值得关注的是,水系列产品的毛利率高达 41.71%,在公司产品矩阵中仅次于核心的杏仁露系列。
据公司年报披露,承德露露的新品储备仍在持续推进。例如,茶饮类产品 " 亦水亦茶系列 " 计划于 2026 年夏季正式全品类上市;养生水产品 " 铁皮石斛人参熬夜饮 " 目前也已完成产品配方体系搭建,拟进行产品中试工作。公司表示,未来将坚持 " 领潮植物饮品发展 " 战略,持续加大品类升级与产品创新力度,打造有竞争力的产品。
南下拓市场,淳安项目预计 10 月投产
不过,值得注意的是,在产品密集上新的 2025 年,承德露露的研发投入却大幅缩水。
数据显示,报告期内,承德露露研发费用为 915.59 万元,同比下降 41.99%,仅占总营收的 0.29%。对此,公司解释称,报告期内研发工作主要集中在实验室配方研究阶段,中试投入较小,研发费用减少。人员层面,截至 2025 年底,该公司研发人员共有 51 人,较 2024 年底的 105 人,近乎腰斩。
与此同时,该公司销售费用在明显增长。因电商运营、新市场开发、新产品上市等方面投入增加,公司 2025 年销售费用达 5.34 亿元,同比增长 27.59%,其中,广告宣传促销费从 2.06 亿元猛增至 3.07 亿元,同比增加 1.01 亿元。
江瀚指出,上述现象反映出企业战略重心短期偏向市场推广而非技术突破,公司选择以营销驱动替代研发驱动,试图通过快速铺货抢占 " 中式养生水 " 风口,是典型的 " 轻研发、重渠道 " 策略。
在他看来,研发人员与投入双降,虽然短期可降本增效,但暴露出企业创新能力储备不足的问题,长期来看可能会削弱产品迭代能力与核心技术壁垒。
除了在产品端持续拓宽品类外,承德露露在全国化扩张上也迎来了关键节点。
在 2026 年一季报中,承德露露特意披露了露露植饮(淳安)有限公司(以下简称 " 淳安公司 ")" 年产 15 万吨露露系列饮料建设项目 "(以下简称 " 淳安项目 ")的最新进展。
最新公告显示,目前淳安项目正在装饰装修和机电安装阶段。截至 2026 年 3 月底,项目基础及主体结构工程完成,二次结构完成 99%,金属围护系统完成 85%,室内地坪完成 30%,机电安装完成 40%。项目设备方面计划先行建设及投产两条生产线,产能 7 万吨,已完成生产线设备及动力配套招采,相关设备预计 5 月份陆续进场安装,预计 2026 年 10 月正式投产。
记者查询承德露露 2023 年 4 月发布的建厂公告获悉,淳安项目位于杭州市淳安县经济开发区,项目设计年产能 15 万吨,规划安装 2 条 PET 生产线、2 条二片罐生产线,用于生产露系列(杏仁、杏仁 +、巴旦木)、奶系列(杏仁奶、巴旦木奶)、水系列及其他产品。
落子淳安的背后,是承德露露长期难以突破的区域限制。上市至今近 29 年,该公司的销售市场仍主要集中在北部地区。年报数据显示,2025 年,北部地区贡献该公司总营收的 90.31%,中部地区贡献营收的 5.72%,其余地区占营收的比重仅为 3.97%。
彼时,承德露露曾明确表示,若淳安项目投资顺利实施,能够推动产品实现多元化发展,更好地推动南方空白市场的开拓,优化公司市场结构,同时节约运输和运营成本,提高公司的盈利能力及市场竞争力。
据该公司前期测算,当淳安项目的产销量达到设计能力时,淳安项目可实现年营业收入 16.50 亿元,利润总额 3.69 亿元,净利润 2.77 亿元。
对此,独立乳业分析师宋亮对时代周报记者表示,当前国内饮料行业整体产能过剩、市场高度饱和内卷,承德露露在南方新增产能或将面临不小的风险与挑战。
在他看来,支撑起承德露露业绩进一步回暖的核心在于加大研发投入,打造出具备市场竞争力的优质产品。
" 在行业高度内卷的格局下,企业唯有走差异化、个性化、功能化的发展路线,才能找到破局机会。而产品向功能化、营养化方向升级,企业需要有很强的投入与研发能力作为支撑。" 宋亮称。
八月往往热、湿,气压变化也更频繁。对蚂蚁来说,这是全年很适合外出觅食和扩张的阶段。温度升高会让蚂蚁代谢加快、活动范围变大;雨后潮湿的土壤更松软,利于挖巢、搬运和迁移;同时庭院里的食物来源也更丰富——瓜果残渣、宠物粮、烧烤油脂、树下落果、厨房门口的厨余桶等,都可能被侦察蚁迅速发现并“标记路线”,随后整群跟进,形成稳定蚁路。
此外,八月常见“飞蚁”出没,很多蚂蚁物种会在这个时期婚飞。婚飞后,受精的蚁后会寻找新地点建巢,庭前的砖缝、花坛边、空心门框,甚至外墙保温层的缝隙,都可能成为它们的落脚点。所以你看到的“成群”,既可能是原有巢穴的大规模觅食,也可能是新群体在试探建点。
庭前蚂蚁增多,通常绕不开“巢、路、食源、湿点”这四个因素。常见情况是:台阶或地砖缝里不断被推出细土,旁边出现稳定蚁路,沿着墙根或花坛边延伸;或者花盆底盘长期积水、盆土偏潮,蚂蚁把那里当作相对“可控”的湿度区域。
还有一些更容易被忽略的诱因,比如门口糖水饮料滴落、快递纸箱残胶、垃圾袋渗漏等。如果几天不清理,就足以让蚂蚁建立固定线路,越走越“顺”。
不同蚂蚁的取食偏好也不一样:有的偏甜,爱盯含糖饮料、果汁、糕点碎屑;有的偏油脂和蛋白,容易围着宠物粮、肉渣、烤串滴油打转;还有的会在植物上“放牧”蚜虫或介壳虫,取食它们分泌的蜜露。因此如果你发现盆栽上蚂蚁很多、叶片还发黏,光清理地面往往治标不治本,植物上的虫害不处理,蚂蚁就很难真正减少。
看到蚂蚁成群,很多人的第一反应是喷杀虫剂。喷雾确实能让眼前的工蚁立刻减少,但通常只能杀到“路上的那一批”,巢内的蚁后和幼蚁还在;同时喷药容易惊扰蚁群,导致分巢、改道,几天后可能从更隐蔽的位置再出来。相对稳妥的顺序一般是:
先断供。把门口容易获得的甜食、油脂、厨余渗漏、宠物粮收干净;庭前有果树的,及时捡拾落果;垃圾桶尽量加盖,并保持桶身外壁没有油渍和残液。
再控湿。花盆托盘不要长期存水;墙根有积水点尽量疏排;潮湿木板、堆放杂物能挪就挪,减少它们偏好的潮湿角落。
接着封路。沿蚁路回溯,常见入口在地砖缝、踢脚线缝、窗台石缝、门框与墙体的微缝处。清理干净后,用适合室外的填缝材料封住明显缝隙,至少能减少它们建立固定通道的机会。
最后再考虑药剂。当蚁群已经形成稳定“队伍”,更建议使用缓效饵剂,让工蚁把药带回巢内,才能更针对巢穴核心;室外也可用颗粒剂做周界处理,但要注意雨后容易被冲散,并且务必避开儿童和宠物可接触的位置。
下面这张表可以用来快速判断更该先处理哪里:
| 现象 | 更可能的原因 | 优先动作 |
|---|---|---|
| 蚁路稳定、每天同一条线 | 已锁定食源并建立信息素路径 | 清洁断供 + 擦除蚁路(肥皂水/清洁剂) |
| 雨后突然增多、墙根密集 | 巢穴被水扰动或新巢扩张 | 排水控湿 + 检查砖缝土堆并封缝 |
| 出现带翅“飞蚁” | 婚飞期、群体繁殖 | 夜间少引光、纱窗密封,重点排查室内木结构潮点 |
| 盆栽上蚂蚁多且叶片发黏 | 可能有蚜虫/介壳虫蜜露 | 先治虫再控蚁,否则容易反复 |
庭前处理蚂蚁时,几个误区特别容易踩中。第一是用开水烫缝:能烫到的多是表层,砖缝和土层深处往往达不到;还可能伤到草坪根系、烫坏石材,甚至因热胀冷缩导致开裂。第二是白醋、酒精四处喷:短时间确实会扰乱蚁路,但气味散了它们很快会重新建立;频繁喷洒也可能刺激植物叶片或腐蚀金属配件。第三是只在“看得到的地方”猛喷药:喷雾把工蚁打散后,路径变得不稳定、入口更难追踪,反而增加后续定位巢穴的难度。
另外,看到飞蚁就直接当成白蚁也很常见。白蚁和蚂蚁在外形、危害和处理方式上差异很大:白蚁更偏向危害木质结构,群体也更隐蔽,往往需要更系统的处理;而多数庭前蚂蚁更多是卫生与骚扰问题。如果你发现大量翅虫成片从木地板缝、门框木材内部钻出,或木材出现空鼓、泥线等迹象,就不建议按普通蚂蚁处理,应尽快进一步排查。
八月庭前蚂蚁成群出现,多半是季节条件把它们的“扩张期”放大了。把食源、潮湿点和入口这三件事先压下去,再配合更有针对性的饵剂或周界处理,通常就能把“天天排队”降到偶发。等天气转凉,活动强度自然会回落;而庭前的清洁和封缝如果能坚持做好,来年八月也不至于再被同一条蚁路反复困扰。
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②使用自带的软件商店
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③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问欧美性猛交❌❌❌❌官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://qinhuai.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择欧美性猛交❌❌❌❌。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载欧美性猛交❌❌❌❌软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保欧美性猛交❌❌❌❌软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用欧美性猛交❌❌❌❌软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动欧美性猛交❌❌❌❌软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:欧美性猛交❌❌❌❌软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加欧美性猛交❌❌❌❌”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,欧美性猛交❌❌❌❌支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入欧美性猛交❌❌❌❌教程
1.打开欧美性猛交❌❌❌❌,进入欧美性猛交❌❌❌❌前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入欧美性猛交❌❌❌❌,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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