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「IPO 全观察」栏目聚焦首次公开募股公司,报道企业家创业经历与成功故事,剖析公司商业模式和经营业绩,并揭秘 VC、CVC 等各方资本力量对公司的投资加持。
作者丨薛皓皓
编辑丨巴里
图源丨 Midjourney
今日,思格新能敲钟上市,截至发稿,股价涨 76%,市值超 1400 亿港元(约人民币 1219 亿元)。
一位从华为智能光伏业务走出的老兵,在看透行业仍停留于 " 拼装式集成 " 的低效逻辑后,试图用一款可堆叠、可扩容、集成了逆变器、储能电池、EMS、BMS 与充电能力的五合一产品,重新定义户储的产品形态。
这款名为 SigenStor 的超级单品,在短时间内撑起了公司 92.8% 的收入,成为思格在海外市场撕开口子的核心武器。
除产品创新外,思格新能在全球渠道拓展方面进展迅速,它已在全球开拓了 172 家分销商,以及超 17600 家安装商。
更关键的是,这个爆款并未停留在 " 卖得快 " 的层面,而是直接改写了公司的财务曲线:2023 年公司营收仅为 5830 万元,2025 年已跃升至 90.01 亿元;2023 年还亏损 3.73 亿元,2025 年净利润已达到 29.19 亿元,毛利率也从 31.3% 一路升至 50.1%。
根据招股书,2024 年全球分布式光储一体机解决方案的出货量为 5774 兆瓦时,其中特斯拉占据半壁江山,思格新能占据 8%,为国内市占率最高的公司,排名全球第三。
若以 1400 亿港元市值测算,早期入局机构已获得数十倍乃至数百倍浮盈。临近上市前,思格新能的主要外部股东为高瓴创投、华登国际和云晖资本,股比分别约为 14.89%、8.18%、3.51%。这三家的投资回报比率约为 116 倍、11 倍、41 倍。值得一提的是,高瓴创投从天使轮就持续加注,如今作为第一大外部股东,这笔 IPO 的账面回报已经超过 200 亿港元。
思格新能源创始人、董事长兼 CEO 许映童(左)与高瓴创始合伙人李良(右)
创始人许映童直接持股 10.18%,并通过多个持股平台间接持股,合计控制投票权近 50%。他的身价达 140 亿港元。
华为老兵创业,瞄准海外市场
许映童 1999 年加入华为,最早从基站软件工程师做起,长期在无线相关岗位历练。
真正让许映童在产业里建立分量的,是华为智能光伏阶段。华为官方资料显示,华为于 2010 年开启光伏事业,2013 年底推出逆变器产品,2014 年引领组串式应用,2015 年成为全球光伏逆变器出货第一,并持续领先至 2019 年。
作为华为该项业务的领头人,许映童不只是参与把业务做成了全球第一,更重要的是推动华为把组串式、数字化和系统级解决方案带入光伏行业主流视野,把行业竞争从单个部件推进到整体方案层面。
这一点,在他当年的公开表达里已经埋下伏笔。2015 年媒体报道中,时任华为智能光伏电站解决方案总经理的许映童明确提出,华为关注的不是单个产品部件,而是一个能够在 25 年生命周期内实现 " 高效发电、智能运维、安全可靠 " 的整体智能光伏电站解决方案。
后来,许映童又转去负责昇腾计算业务,进一步接触 AI 平台与算力体系。
华为的经历让他对储能的理解,进一步从 " 设备 " 转向 " 系统 "。也正因此,当他在 2022 年离开华为创办思格新能源时,重新定义储能产品本身。
他率先看到了储能行业长期存在的结构性问题:大量方案仍停留在拼凑式集成阶段,设备之间彼此割裂,安装链路长,调试复杂,升级慢,扩容不友好,用户买到的不是一个完整系统,而是一堆需要协调的硬件。
所以,许映童创业的初心,是让储能从 " 多个设备的组合 " 变成一台集成了逆变器、储能电池、直流充电模块、EMS、BMS 的光储充一体机。
同时,他在华为昇腾的工作经历,让他对 AI 十分重视,并将 AI 深度嵌入思格新能的产品设计中。
并且,许映童在创立之初,就决定出海,必须瞄准最高端市场,尤其是欧美、澳大利亚等成熟市场。它推出的一体机,迅速成为畅销欧美的爆款。
种子轮回报超 600 倍
2022 年 5 月,思格新能成立。
一个月后,思格新能完成了种子轮融资,上海煜菘和捷丰科技分别投资 350 万元和 150 万元,投后估值 1 个亿。
值得一提的是,在此之前,上海煜菘的实际控制人雷涛,作为独立第三方,于公司成立时就拥有 10% 的股权。为方便公司股东管理,雷涛不久把自己持有的股份,以 0 元对价转让给公司主要持股平台,而雷涛当时并未实缴注册资本。
当前,上海煜菘的股比为 1.58%,按照 1400 亿港元市值测算,上海煜菘的股权价值 22 亿港元,投资回报比率高达 630 倍。
另一家种子轮机构捷丰科技,它的唯一普通合伙人为周伟庆,唯一有限合伙人为浦惠燕。当前,捷丰科技的股比为 0.68%,按照 1400 亿港元市值测算,股权价值 9.5 亿港元。
又隔一个月,头部财务投资机构开始入局 A 轮。高瓴创投和华登国际分别投资 1 亿元和 5000 万元,两家机构又在 A2 轮继续加注。两家机构在两轮累计投资 1.8 亿元和 1 亿元。
目前,高瓴创投持股约 14.89%,按照 1400 亿港元市值测算,股权价值达 208.5 亿港元,投资回报 116 倍。
高瓴创投表示,看重思格,是因为高瓴很早就看到:随着全球能源体系持续演进,储能将不再只是一个配套环节,而会成为能源生产、管理和使用体系中的关键基础设施,而思格的竞争力在于,它拥有一个将电力电子、系统集成、供应链管理、产品可靠性、全球认证和市场拓展能力真正打通的团队。。
华登国际持股约 8.18%,按照 1400 亿港元市值测算,股权价值达 114.5 亿港元。
在 2022 年底,云晖资本强势入局,它在 A3 轮投资 1.2 亿元。
至此,思格新能在半年内融资 4 轮,融资总额超 5 亿元,投后估值从种子轮 1 个亿,暴涨至 27 亿元。
而在随后的 2023 年和 2024 年,思格新能每年完成了一轮融资。2023 年,京东方和国核投资,京东方投资 7000 万元,而国核投资及其关联方投资 7000 万元。该轮的投后估值超 40 亿元。
2024 年,思格新能完成天堂硅谷的一起独家投资,投后估值没有太大变化,仍然为超 40 亿元的投后估值。
临近上市前,思格新能的主要外部股东为高瓴创投、华登国际和云晖资本,股比分别为 14.89%、8.18%、3.51%。
许映童直接持股 10.18%,并通过多个持股平台间接持股,合计控制投票权近 50%。联合创始人张先淼直接持股 1.25%,合计持股近 10%。
靠一款产品打出绝大部分的海外营收
为何思格新能源的产品能够畅销海外?
首先,面对海外注重品质和创新的成熟储能市场,许映童团队重新定义了一种家庭储能的产品形态:用可堆叠、可扩容、光储充一体化的产品,去替代过去那种设备分散、调试繁琐、体验割裂的拼装式方案。
产品定位的高端,也让其价格高于同业水平:2025 年公司 SigenStor 产品平均每瓦时售价为 2.12 元,略高于同业户储系统平均价格。
在此基础上,思格又把 AI 能力嵌入到产品与系统的长期进化逻辑中。许映童一直强调,思格不是把 AI 当作营销标签。
AI 能够根据电网需求,结合电价波动、天气变化和用电负载变化,自动生成最优调度方案,适应动态电价、虚拟电厂(VPP)、电力交易等多变场景和复杂需求。瑞典的相关数据显示,系统可平均为用户节省超 70% 的电费。
这种品类创新之所以能在海外迅速放量,一个关键原因是思格把渠道拓展放到了与产品性能同等重要的位置。
许映童从 0 开拓华为的智能光伏业务,而华为智能光伏业务的海外收入占比较大,他在华为期间积累较多的海外渠道商资源。这为思格新能开拓海外渠道,提供了较大助力。
思格新能的渠道商数量从 2023 年 23 家,增长至 2024 年 92 家,再至 2025 年全球 85 个国家的 172 家。
海外户储尤其是欧洲、澳洲市场,安装商是最关键的中间节点,真正决定一个品牌能不能扩散开的,是安装商愿不愿意反复推荐,而往往不是终端广告投放。
思格可堆叠一体机的价值在于,它把现场施工、调试、并网、软件升级等原本复杂而耗时的流程大幅压缩,显著降低了安装门槛与返工概率。对安装商而言,这意味着同样的时间内可以交付更多项目,单项目的人力成本更低,售后风险更可控;对用户而言,则意味着交付周期更短、系统更稳定、后续扩容更方便。
相关资料显示,思格已和超 17600 家安装商合作。
同时,思格新能正持续扩大产能,它的产能从 2023 年超 8400 个,超 70 兆瓦时,增长至 299000 个,超 4800 兆瓦时。
海外拓展的成效,已经显现。欧洲市场方面,2025 年 3 月荷兰光伏展和 2025 年 5 月慕尼黑光储展期间,思格连续完成多项重磅战略签约,累计签约储能规模超过 1.3GW;2024 年欧洲市场营收约 8 亿元,同比增长 1786%,到 2025 年,这一数字进一步跃升至 40.10 亿元,同比增长 402%,且已远超 2024 年全年欧洲营收。
公司 2023 年 10 月才进入澳洲,但仅仅两年时间便后来居上,到 2025 年 3 月,思格已跃居澳洲户储市场第一。进入 2026 年 2 月后,思格又先后与 Lawrence & Hanson、EnergySpurt 分别签署 1GWh 和 1.5GWh 的大额订单。
从海外家庭储能起家(户储),思格开始针对大容量工商储市场需求,创新推出 SigenStack 工商储电池模块,2025 年公司工商储逆变器出货 5525 台,在手订单为 2394 台,整体需求稳步提升。
同时,它开始向大储进发,2026 年 3 月中标阿曼 2GWh 大储电池舱采购,同月,公司在非洲宣布陆续签约 GWh 级大储及工商储订单。
成立不到 4 年,营收 90 亿元
思格新能在极短时间里完成了从收入起量、盈利转正到利润释放的连续跃迁。
从营收端看,思格新能几乎跑出了一条陡峭到罕见的增长曲线。2023 年公司营收仅为 5830 万元,到了 2024 年迅速放大至 13.3 亿元,同比增幅达到 2180.95%;2025 年进一步增至 90.01 亿元,同比再增 576.81%。若以 2023 年至 2025 年的跨度计算,公司两年营收放大约 154 倍,年复合增长率达到 1144%。
这样的增速意味着,思格新能具备由产品标准化、渠道复制和区域扩张共同驱动的成长特征。
思格新能的高增长并没有建立在持续亏损之上,反而迅速穿越了盈亏平衡点。
2023 年,公司净亏损 3.73 亿元,彼时仍处于典型的高投入扩张阶段;2024
这类合集常见的剪辑方式是“快速扫一圈”:几秒一个镜头,节奏很快,信息也多,但也更容易漏掉关键前提,比如房间面积、层高、墙体承重、有没有踢脚线、插座在哪里等。更合适的打开方式,是把它当成“灵感索引”。看到喜欢的片段,先做两件事:一是记下产品的外观特征(门板造型、把手位置、抽屉分隔、腿脚高度等),二是确认画面里有没有尺度参照物(门宽、窗台高度、床垫尺寸等)。如果一个片段只给“效果”,不交代“边界条件”,多半只能提供情绪价值,未必适合照搬。
在“宜家zw视频合集”里,最容易冲上热度的通常是小户型与高性价比场景,毕竟更容易引发共鸣,也更容易被复刻。常见内容大致分为几类:
1)客厅小件与动线:边几、落地灯、地毯、储物柜的组合镜头很多,重点通常是“看起来更整洁、更有秩序”。但这类片段往往淡化了电线、路由器、扫地机回充位等现实元素。打算照着做之前,先想好线材和设备的落点,否则很容易从“样板间”变回“真实客厅”。
2)衣柜与收纳系统:滑门、抽屉内部分隔、挂衣区和叠放区比例是常驻热门。常见误区是只盯着容量,不看开门空间;或者忽略墙面不直导致的缝隙问题。视频里常用暗光和角度把缝隙藏起来,实际安装时却很难“隐形”。
3)厨房与餐边收纳:推车、餐边柜、洞洞板式的墙面收纳经常出现,亮点是“随手拿取、动线顺”。但厨房的湿热、油烟以及墙面材质,决定了它能不能长期好用,这些条件在合集里通常不会被提醒。
4)卧室床架与床下空间:床下抽屉、气压床、薄床头等片段很受欢迎。需要注意的是床垫厚度叠加床架高度后,坐靠舒适度可能会变化;另外床下抽屉对地面平整度很敏感,地面不平会直接影响开合。
同一个热门片段,换到不同户型可能完全翻车。最容易被忽略的要点主要有四个:
尺寸与比例:为了画面好看,视频常用广角镜头把空间“拉大”,柜体看起来更轻、更不占地。落地时尽量用自家的门洞宽度、过道净宽、窗台高度等做反推,别只凭视觉感受下结论。
安装与墙体条件:挂墙柜、洞洞板、壁挂层板这类画面看起来很爽,但如果是空心墙、老房疏松砖,或墙里有隐藏管线,就不适合随意打孔。部分产品还涉及防倾倒固定,合集剪辑里往往一带而过。
材质与耐用:门板把手位、抽屉前沿、桌面边角这类高频接触区域,日常磨损会很快;但视频里看不出耐刮、耐污、抗磕碰的差异。家里有宠物或小孩,更要关注清洁难度与边角安全。
习惯与维护:很多“看起来很整齐”的收纳,依赖统一容器和固定归位习惯。视频里展示的是结果,不是过程;如果缺少维护机制,再好的组合也会很快乱回去。
下面这张对照表,适合用来把“看着好”转成“用得久”的判断:
| 热门片段类型 | 视频里常强调 | 现实里更要核对 |
|---|---|---|
| 衣柜收纳 | 容量、分区、抽屉顺滑 | 开门/滑门空间、墙体垂直度、踢脚线干涉 |
| 厨房推车/餐边柜 | 随手收纳、颜值 | 台面耐污、轮子地面适配、动线是否挡路 |
| 床下收纳 | 多装、隐形 | 床垫厚度、地面平整、抽屉开合空间 |
| 墙面挂装 | 腾出地面、整洁 | 墙体材质、承重、打孔位置避开管线 |
刷“宜家zw视频合集”最常见的误区,是把“同款复刻”当成目标。更实用的做法是先明确你要解决的矛盾:是储物不够、动线拥堵,还是视觉杂乱,然后再去找对应片段。看到心动镜头时,优先截取“侧面”和“开合动作”的画面,因为这些角度更容易暴露真实占地、开门角度、抽屉行程等关键信息。对“极致整洁”的画面也可以多留个心眼:如果看不到垃圾桶、纸巾、充电线、拖把位,很可能只是把杂物移出了镜头,而不是解决了系统问题。
另外,合集里常把不同系列混剪在一起,视觉上更统一,但成本和适配性差异可能很大。不要只凭颜色和风格去拼组合,尤其是需要连续拼接的柜体、台面和层板,一旦接口和高度不一致,后续扩展会变得很麻烦。
很多“合集”属于二次剪辑,画面里不一定标出具体型号或版本,甚至可能把外观相近的不同产品混在一起。建议收藏时同步记录三类信息:外观特征、功能点,以及你家对应的限制条件(过道净宽、窗边高度、插座位置等)。这样即使之后找不到原视频,也能靠这些线索继续检索到更准确的内容。至于“官方同款”“店员推荐”之类的字幕,如果没有明确出处,就把它当作剪辑者的表述,不必当成购买依据。
把“宜家zw视频合集:热门片段一览”当成灵感库是个不错的开始,但真正决定体验的,还是你能否从片段里提炼出可验证的条件:尺寸、安装、动线与维护。把这些看清楚,热门片段就不只是“好看”,也更可能变成你家里稳定、耐用、顺手的日常。
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5. ☀️「广西百科」☀️ 免费看裸体美女🔞🔞🔞动漫官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费看裸体美女🔞🔞🔞动漫下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V15.44.29.5(安全平台)登录入口💫《免费看裸体美女🔞🔞🔞动漫》是一款超好玩精彩的全新解谜风格挑战闯关游戏,游戏中随时都可以解锁更多关卡来玩,光怪陆离的游戏世界,感受游戏无限精彩,随时都可以挑战闯关,同时还可以探索更多不同场景,玩法无限精彩,喜欢就来试试吧!
6. ☀️「系统百科」☀️ 美国1819xxxx官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:美国1819xxxx下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V9.8.12.20(安全平台)登录入口💫《美国1819xxxx》是一款拥有恐怖元素的剧情冒险游戏,游戏中设置有丰富的游戏剧情等待玩家进行探索,玩家需要通过交流与游戏中的小女孩进行互动,获取根本更多的信息,玩家还可以通过游戏中更多的文字内容带给玩家!
7. ☀️「中国方志」☀️ 五月天导航官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:五月天导航下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V38.65.1.50(安全平台)登录入口💫《五月天导航》是一款冒险题材的地牢探险游戏,在游戏中为玩家打造一个精致的画面,各种各样的游戏角色在游戏中任你选择,更有超多的游戏副本和关卡,带你体验最精彩刺激的地牢冒险的快感,喜欢的朋友快来2265安卓网下载体验吧!
8. ☀️「豆瓣条目」☀️ 9.1免⭕费版玩命加载中安装官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:9.1免⭕费版玩命加载中安装下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.2.51.6(安全平台)登录入口💫《9.1免⭕费版玩命加载中安装》是一款非常有趣的冒险游戏,玩家将在游戏中进行各种有趣的冒险之旅,同时玩家还能在游戏中不断打败敌人,还能在关卡中手机各种道具,个给玩家浓厚的冒险乐趣,感兴趣的朋友快来下载吧!
9. ☀️「模拟经营」☀️ 大胸女被c🔞黄㊙️❌蜡91官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:大胸女被c🔞黄㊙️❌蜡91下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V5.83.30.4(安全平台)登录入口💫《大胸女被c🔞黄㊙️❌蜡91》是一款跑酷选择进化的闯关游戏,玩家们在游戏中进行各种有趣的冒险挑战,加上一些经典的操作,让你的人物进行进化吧,击败更多的敌人,每一关都是不同的游戏体验,看看你的选择效果吧,一起来看看。
①通过浏览器下载
打开“仙踪林company大陆”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://m3.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“仙踪林company大陆”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问仙踪林company大陆官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://longgang.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择仙踪林company大陆。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载仙踪林company大陆软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保仙踪林company大陆软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用仙踪林company大陆软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动仙踪林company大陆软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:仙踪林company大陆软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加仙踪林company大陆”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,仙踪林company大陆支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入仙踪林company大陆教程
1.打开仙踪林company大陆,进入仙踪林company大陆前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入仙踪林company大陆,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-04-29 🐇行业标杆🐇【 www.学生摸老师 】系统类型:www.学生摸老师(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数4030】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰www.学生摸老师是一款非常刺激的冒险解谜游戏,游戏中你别困在了一个疯子的家里,它是连环杀人案的犯人,你需要安全的从他们家里逃脱出去,你要在这个房间内找到所有线索,破解重重谜题,找到出去的路,感兴趣的小伙伴赶紧来下载吧.
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一、数据日志加密上传更安全
二、改进隐藏物品的提示逻辑
三、增加角色皮肤限时兑换
四、优化快捷键支持(适用于Pad/PC)
五、新增宠物 / 坐骑系统
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厂商其他下载
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Android版 PC版
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