汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,老司机带带我观看免费视频入口在哪里

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

也正因为语义太宽泛，你在搜索引擎里常会看到几类结果混在一起：一类是和梗本身相关的歌曲、配音、剪辑、段子；一类是借梗做标题的影视解说或短视频；还有一类则是用“免费观看入口”包装的下载页、群聊页、广告落地页。很多人之所以总觉得“找不到入口”，本质原因是：这并不是一个有官方入口的单一产品名，而是被反复利用的关键词。

如果你想看的只是“带带我”相关的音频、短视频或二创内容，最稳的入口通常就在主流视频平台：站内搜索、话题页、作者主页就能找到，稳定也更安全。相反，那些宣称“点击即看”“免注册高清”“全网资源一键解锁”的页面，往往会让你做一些和“看视频”无关的操作，比如安装 App、开启未知来源、复制口令、频繁跳转、要求你允许通知/通讯录等权限。这些额外动作本身就是判断是否靠谱的关键。

下面这张表可以帮助你快速对照自己遇到的“入口”属于哪一类：

你看到的表现	更可能是什么	建议处理
站内可搜到、评论区正常、作者长期更新	正常内容（梗、二创、解说）	直接观看，留意版权提示
一直跳转、弹窗多、要求下载“播放器/解码器”	引流或广告落地页	立即关闭，不要安装
提示“请先授权通讯录/短信/通知”才能看	高风险应用或诱导	不授权，卸载并查杀
让你加群、私信拿“入口码/福利”	社交引流/诈骗可能	不添加，不转账不发验证码

很多人总能搜到“免费入口”，但点进去却打不开，通常离不开三个原因。

第一种是跳转链路在做分发或规避：同一个关键词可能被不同广告主购买，你点一次一个页面，刷新或再点又换域名，看起来像“入口失效”，其实是在躲避投诉与拦截。

第二种是被浏览器、系统或运营商拦截：部分页面含高风险脚本、恶意下载或异常行为，安全策略会直接阻断，你看到的就是“无法访问”。这通常不是你的操作问题。

第三种是内容本身存在版权或合规限制：一些所谓“完整版”很难在公开渠道长期存在，链接频繁失效是常态。把“失效”理解成“官方入口更换”，是很常见的误判。

想找得到，更要看得安全。与其执着于“入口”，不如先把需求说清楚：你到底是想看梗相关内容，还是想找影视资源。前者更简单，直接在平台内搜索，优先选择认证账号或更新稳定的创作者，基本不容易踩坑。

如果你搜的是“免费观看影视”，更要克制：凡是要求你安装来路不明的播放器、让你开启未知来源安装，或在安装前就索要敏感权限的，一律按高风险处理。也别被“免费”牵着走。稳定、可持续的内容通常要么来自平台的免费区（可能含广告、会员试用、限时活动），要么是创作者公开发布的二创；而“全网随便看”的口号，往往对应侵权分发或恶意推广。

常见的坑还有两个：一是把梗当成某个产品名，以为存在“最新版入口”“备用网址”，于是不断换关键词，越找越偏；二是把“口令/暗号/验证码”当通行证，结果被引导进群聊或付费陷阱：先用“免费观看”吸引，再用“解锁”制造焦虑，最后用“转账/充值/会员”收割。

如果你已经点进过可疑页面，稳妥的处理方式是：立刻关闭页面；检查最近安装的应用；清理浏览器下载记录；回收可疑权限（尤其是无障碍、通知读取、设备管理器等权限）。必要时用系统自带安全检测或正规安全软件做一次扫描。

所以，“老司机带带我观看免费视频入口在哪里”多数情况下并不存在一个值得反复追的“唯一入口”。把需求拆开：想看梗就去正规平台搜内容；想找影视资源就认准合法渠道的公开免费区或会员体系。少走一步“下载未知 App”，往往就是避免麻烦的关键。

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欧美性❌XX❌XX❌学生特色

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2. ☀️「规则游戏」☀️ 西施自慰❌❌喷水好爽官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:西施自慰❌❌喷水好爽下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V5.7.2.1(安全平台)登录入口💫《西施自慰❌❌喷水好爽》是一款十分恐怖刺激的逃脱游戏,在游戏中玩家你将会在一个恐怖的房间中,你要在这里寻找各种线索,钥匙来逃离这里,游戏中有着恐怖的蒂拉纳克会追捕你,你要来躲避她,游戏中还有多种游戏视角提供,感兴趣的朋友们快来下载体验吧!

3. ☀️「百科视点」☀️ 芙宁娜扒开胸罩👙给男生看官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:芙宁娜扒开胸罩👙给男生看下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V7.43.0.41(安全平台)登录入口💫《芙宁娜扒开胸罩👙给男生看》是一款非常有趣又好玩的手机趣味恐怖逃生类型的休闲解谜游戏。在游戏中玩家需要收集各种线索和道具解开后室的谜题，同时玩家还需要躲避恐怖怪物的袭击，探索恐怖后室的谜题真相，顺利进行逃生。感兴趣的朋友们快来下载试试吧！

4. ☀️「道德百科」☀️ 国产做受❌❌❌高潮官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:国产做受❌❌❌高潮下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V98.91.5.61(安全平台)登录入口💫《国产做受❌❌❌高潮》是一款以金字塔为背景的解谜游戏,游戏中玩家将面对金字塔的未解之谜,完成各种探险任务,破开重重谜题,最终逃出生天.游戏制作精良,喜欢的朋友不妨下载试试!

5. ☀️「云南游戏」☀️ 插插的网站官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:插插的网站下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V6.9.77.64(安全平台)登录入口💫《插插的网站》是一款超级实用的全新特工主题挑战模拟游戏，玩家在游戏中可以自由竞技闯关挑战，能够作为特工完成各种任务，随时都可以竞技战斗冒险游戏，能够不断升级自己武器，超多精彩战斗带来更多乐趣，喜欢玩就来试试吧！

6. ☀️「软件百科」☀️ 欧美⭕⭕⭕⭕XXXXrv一lr官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:欧美⭕⭕⭕⭕XXXXrv一lr下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V1.20.85.03(安全平台)登录入口💫《欧美⭕⭕⭕⭕XXXXrv一lr》是一款非常有趣的冒险像素游戏，玩家将在游戏中不断的冲击各层地牢给玩家极大的游戏乐趣，同时玩家还能在游戏中不断的收集各种道具，玩法带非常的丰富，感兴趣的朋友快来下载吧！

7. ☀️「联合早报」☀️ ㊙️无码一区二区三潘金莲官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:㊙️无码一区二区三潘金莲下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V0.2.5.45(安全平台)登录入口💫《㊙️无码一区二区三潘金莲》是一款冒险惊魂游戏，在游戏中角色是方块熊，在午夜，有许多的立方块怪物想要杀死你，我们一定要提防，并且在他们杀死你之前干掉他们，并且还有很多的困难，我们一定要活过每个晚上。

8. ☀️「九游百科」☀️ 扒开美女❌狂揉❌在酒店官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:扒开美女❌狂揉❌在酒店下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V21.42.9.0(安全平台)登录入口💫《扒开美女❌狂揉❌在酒店》是一款非常有趣的冒险游戏，游戏的玩法采用了非常独特的关卡，玩家需要在游戏掌控不远的着角色进行独特的有趣冒险，同时游戏还采用了非常经典的像素画风，给玩家极大的游戏体验，感兴趣的朋友快来下载吧！

9. ☀️「资源之家」☀️ 把女人❌的嗷嗷嗷叫视频官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:把女人❌的嗷嗷嗷叫视频下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V89.4.6.53(安全平台)登录入口💫《把女人❌的嗷嗷嗷叫视频》是一款沙盒冒险游戏,在游戏中玩家们会处在一个沙盒世界中,在这里有着很多的方块人角色,玩家们可以来操控它们在这里进行冒险,游戏中有着非常多的物理玩法,而且还有各种道具等可以来使用,玩起来十分的不错,感兴趣的朋友们快来下载体验吧!

欧美性❌XX❌XX❌学生下载方式:

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打开“欧美性❌XX❌XX❌学生”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

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🌈☀️☀️第一步：访问欧美性❌XX❌XX❌学生官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://baqiao.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择欧美性❌XX❌XX❌学生。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载欧美性❌XX❌XX❌学生软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

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🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用欧美性❌XX❌XX❌学生软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动欧美性❌XX❌XX❌学生软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：欧美性❌XX❌XX❌学生软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

欧美性❌XX❌XX❌学生使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加欧美性❌XX❌XX❌学生”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

⭐️第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，欧美性❌XX❌XX❌学生支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入欧美性❌XX❌XX❌学生教程

1.打开欧美性❌XX❌XX❌学生，进入欧美性❌XX❌XX❌学生前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入欧美性❌XX❌XX❌学生，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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更新内容

一、新增剧情调查记录笔记

二、支持第三方RSS订阅源导入

三、优化渲染性能

四、替换应用默认字体

五、新增悬疑问答挑战玩法

六、增强剧情过场动画自定义跳过功能