疫《苗打》不动，智飞生(物平)均每天亏掉4000万,美女不要打针：别再逼我打针了

记者 张铃

4 月 28 日，在 2025 年年度报告中，智飞生物（300122.SZ）史无前例地通过致股东书向投资人致歉。

过去一年，智飞生物遭遇了上市以来的首次亏损，亏损金额达到了惊人的 147 亿元，平均每天亏掉超过 4000 万元。

在致股东书中，智飞生物写道："2025 年，是公司发展史上极不平凡的一年，身处疫苗行业，我们深切感受到产业周期、公众信任重建与需求收缩的多重压力 ...... 我们深刻汲取此次危机带来的教训，并将其转化为未来行动的具体指引。"

此前，经济观察报曾多次报道智飞生物近两年面临的应收账款高企、疫苗库存积压以及两大当家单品（HPV 疫苗、带状疱疹疫苗）销售乏力等多重压力。（参见《疫苗龙头困在账期里》《国产九价 HPV 疫苗来了 智飞生物 " 先降为敬 "》《张靓颖等明星也怕的带状疱疹，疫苗半价都卖不动》等）

2010 年，智飞生物成为第一家在创业板上市的民营疫苗企业。2018 年之后，随着默沙东 9 价 HPV 疫苗在中国上市，作为中国独家代理商的智飞生物也吃到红利，市值迅速突破千亿，2021 年 6 月市值突破 3600 亿元，在中国疫苗企业中断层领先。2023 年之后，随着 9 价 HPV 疫苗销售遇阻，智飞生物营收逐渐承压，市值也一路下降，如今在 360 亿元左右，只有巅峰期的十分之一。

具体来看，2025 年，智飞生物全年营收为 90 亿元，同比下降 66%；归母净亏损为 147 亿元，同比下降 846%

一位疫苗行业人士向经济观察报分析，智飞生物的营收承压主要有三大原因，核心原因是接种需求下降，环境原因是钱收不回来，" 疫苗有害论 " 则是不容忽视的舆论原因。

在年报中，智飞生物将亏损归因于行业深度调整、市场需求收缩、竞争格局重塑三大原因。在市场挑战下，智飞生物 2025 年有三大攻坚任务，分别是去库存、促回款、降负债。

智飞生物还特别提到了两大风险：

一是呆坏账风险。智飞生物应收账款主要在各地疾控中心，回款账期长，其应收账款占总资产的比重较高。

二是疫苗犹豫风险。" 疫苗犹豫情绪的蔓延，正显著削弱民众的接种意愿与对疫苗的信任度。这种拒绝或延迟接种的行为，不仅拉低个体及群体免疫水平，增加传染病暴发风险，也直接导致疫苗行业景气度承压下行。"

在这两大风险影响下，智飞生物主动和合作伙伴沟通协商，降低存货。2024 年 12 月，智飞生物与葛兰素史克磋商，使得产品采购可以基于市场实际需求动态调整。2025 年，智飞生物与默沙东协商，暂停了全年 HPV 疫苗采购。2026 年 4 月，智飞生物又与默沙东重新签订协议，明确未来将根据市场需求，动态评估、调整协议产品的采购与供应量。智飞生物认为，这些举措从根本上出清了其单方承担市场风险及库存积压的长期隐患。

值得一提的是，智飞生物提到，因业绩显著承压，为表达对公司未来发展的信心及与公司共担风险的态度，董事长蒋仁生和副董事长、总裁蒋凌峰自愿放弃 2025 年度绩效奖金，其余非独立董事、高级管理人员自愿放弃部分年度薪酬。2025 年，智飞生物董事、高级管理人员平均薪酬较上年减少 378 万元，平均降幅 21%。

第一类是医院治疗：发烧、咽炎、胃肠炎、过敏、疼痛等情况，家属或医生常会建议“打一针见效”。但不少疾病并不一定需要肌肉注射或静脉输液，口服药同样可能有效，只是起效速度、依从性和就医路径不同。

第二类是疫苗或必要注射：比如破伤风、狂犬病暴露后的免疫处理，或某些必须注射的药物（胰岛素、部分激素、抗凝药等）。这类“能不能不打”必须基于风险评估来决定，拒绝可能带来明确后果。

第三类是医美注射：瘦脸针、玻尿酸、胶原蛋白、溶脂针等。这时的“逼”更常来自同伴的审美压力或销售话术。医美注射本质上是自愿选择，不该被“你不打就落后/就不美”绑架。

很多冲突来自把“更快”“更省事”误当成“必须”。注射的优势通常是起效快、绕过消化道、血药浓度更稳定；但缺点也很清楚：疼痛、局部反应、过敏或感染风险、静脉炎风险，以及针头带来的恐惧会被放大。

不妨用一个更具体的问法，把话说清楚：诊断是什么、打针的目的是什么、有没有疗效接近的口服/外用替代。比起一句“听话打针”，把信息问明白更能减少不必要的对抗。

场景/目的	注射常见理由	可能的替代方式	需要格外警惕
细菌感染需抗生素	症状重、需要快速控制	口服抗生素（适合轻中度且能进食者）	过敏史、是否真为细菌感染
止吐补液、纠正脱水	进食困难、脱水明显	口服补液盐、少量多次饮水	不必要输液导致静脉问题
疫苗/暴露后预防	预防特定疾病	多数无等效替代	错过时间窗的风险
医美填充/瘦脸	外观改善	护肤、妆容、非侵入项目	资质、材料来源、并发症

如果医生解释后你仍然不想打，可以提出更温和的方案，比如“能不能先口服/先观察24小时，必要时再升级”。前提是症状允许、体征稳定、医生也认可。真正的急重症（例如严重过敏反应、明显脱水、呼吸困难、意识改变等）别硬扛“我不打针”，那不是勇敢，而是在冒险。

“别再逼我打针了”很多时候其实是在表达一种诉求：我可以配合治疗，但希望过程更可控、被更认真地对待。你可以把顾虑说得直接一点、短一点：

1）我很怕针，会紧张到发抖/晕针，能不能让我平躺、慢一点、有人陪同？
2）我以前对某某药/青霉素过敏，能不能先评估风险或换药？
3）我不想输液，能不能先口服，若无效再升级？
4）我想知道打的药名、剂量、可能副作用，以及出现什么情况需要立刻回诊。

操作层面也可以做些准备：在无禁食要求的前提下，提前吃点东西避免低血糖；排队时做深呼吸；注射时别盯着针头；提前告诉护士你有晕针史；注射后先原地坐一会儿再走。对不少人来说，害怕不是“意志不够”，而是身体反应，提前说明比硬撑更安全。

如果这句话指的是医美注射，重点往往不在“扛不扛疼”，而在“值不值、安不安全、会不会后悔”。医美注射常见的误区主要有三种：一是把“微整”当成“零风险”，但任何注射都有感染、血管栓塞、结节、过敏等风险，严重时甚至可能影响视力或导致皮肤坏死；二是只看“更便宜”，却忽略材料来源、保存运输、操作者资质和应急能力；三是被“必须做”推着走。外貌管理是个人选择，任何用贬低、比较、催促制造压力的“逼”，都不该成为你在身体上挨一针的理由。

如果你已经有点心动但依然害怕，可以先给自己设定“撤退条件”：不接受不透明的药品包装、不接受不说明禁忌和风险、不接受在非正规环境操作。一旦踩线，当场停止即可，不需要解释太多。

坚持“不打针”当然可以，但要有底线：出现高热不退且意识模糊、呼吸急促或胸闷、持续呕吐无法进水、明显脱水（口干尿少头晕）、严重过敏（全身风团、喉头紧、喘不上气）、伤口污染并存在破伤风/狂犬病风险时，不要在情绪对抗里耗时间。此时更重要的是快速评估与规范处置。能不用针当然最好，但如果注射是唯一有效路径，就把注意力放在“如何安全完成”，而不是“我一定要赢”。

“美女不要打针：别再逼我打针了”说到底，是在争取对身体边界的掌控。你可以害怕，可以拒绝，也可以在充分知情后选择配合。把“是否必要”“有无替代”“风险和后果”问清楚，很多针其实不必打；必须打的那几针，也会更踏实。

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更新内容

一、优化图形谜题提示层次表现

二、新增章节：幽井谜踪

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