上海“AI光《算力》(第一)股”IPO，一<众投>资人赚麻了,2025全年免费资料大全：全面释义、专家解析解释与落实与警惕虚假宣传｜解析与释义

11 年时间，一位 MIT 博士把一纸论文，变成了港交所的股票代码。

2026 年 4 月 28 日，曦智科技（01879.HK）正式登陆港交所主板，拿下了 "AI 硅光芯片第一股 "、"AI 光算力第一股 " 的头衔。

本次 IPO，公司开盘暴涨 380.35% 报 880 港元 / 股，总市值超 800 亿港元。此次公开发售超额认购超 4400 倍，阿里巴巴、中兴通讯、联想、贝莱德、淡马锡、高瓴、GIC、CPE 等 20 家基石投资者联手认购 2.1 亿美元，包揽了近七成的份额。

资本市场正以空前热度，迎接 " 光计算时代 " 的到来。

故事的开始要回到 11 年前的 2015 年。在波士顿的一家餐厅里，峰瑞资本创始人李丰第一次见到了如今的曦智科技创始人沈亦晨。那年峰瑞资本刚成立，而沈亦晨的博士论文才刚刚写完——一个刚起步的投资机构，和一个还没想好要不要创业的博士生，就这么撞在了一起。

李丰与沈亦晨聊了几句，就直接劝他：赶紧出来做公司。

沈亦晨后来坦言，自己最终选择创业，很大程度上是受了投资人的影响。2017 年，他博士毕业，在《Nature》发表封面论文，首次用实验证实：光可以用来做计算。同年，曦智科技在波士顿成立，峰瑞资本成为了最早入场的投资方之一。2018 年，曦智科技将总部迁至上海浦东。

当年，这条赛道几乎无人看好。李丰和投资团队请教过多位芯片专家，得到的大多是观望质疑光子计算能不能成、能不能落地，全是未知数。即便前路不明，峰瑞依然坚定出手，一守就是近十年。

同样眼光独到的，还有中科创星、真格基金、中金资本、经纬创投、百度、腾讯、晨兴、招商局创投 …… 他们纷纷在早期入局，陪伴曦智一路成长至今。

九年前，全球做光子计算的公司寥寥无几；如今，这条赛道已然热闹起来。AI 算力的瓶颈从单卡转向互连，光互联成为了下一代算力基建的核心——这正是曦智从第一天创立就认准的方向。

今日，一群押注 " 光会替代电 " 的追光者，终于等来了资本市场最响亮的回应。

从一篇论文开始

曦智科技的故事，始于一篇论文。

2017 年，沈亦晨从 MIT 物理系博士毕业。他以第一作者的身份在《Nature》发表了封面文章《Deep Learning with Coherent Nanophotonic Circuits》（《由纳米光学回路实现的深度学习》），首次用实验证明了利用 " 片上集成光路 " 进行深度学习计算的可行性。

同年，他入选《麻省理工科技评论》"35 岁以下科技创新 35 人 " 中国区榜单，随后在 MIT 创业大赛上拿了第一名，在波士顿成立了曦智科技（Lightelligence ) 。

从技术到产品，比想象中更难。

光计算是一个极其前沿的方向，说白了就是用光子替代电子来进行数据处理。传统电芯片受制于摩尔定律，在算力、功耗、延迟上已接近物理极限，而光计算理论上可以在光速下完成矩阵运算等 AI 核心计算任务，同时大幅降低能耗。

但问题是，2017 年全球做光子计算的公司屈指可数，整个行业几乎没有供应链，连基础工艺都要自己摸索。

靠着长期自研与持续攻坚，曦智摸索出了一条属于自己的突围路线。招股书显示，曦智科技目前形成了光互连和光计算两大产品线，核心技术包括光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）。

光互连解决的是 GPU 等计算设备之间如何高效连接的问题，曦智的主要产品包括 Scale-up EPS 和 Scale-up OCS；光计算则是用光学处理器直接加速 AI 运算，核心产品是 PACE 系列加速卡。

峰瑞资本合伙人杨永成将曦智的发展路径概括为 " 沿途下蛋 " ——锚定光计算长期终极目标的同时，不等待终极技术完全成熟，而是把研发过程中沉淀的光子核心技术分步落地。先用落地更快、商业化更强的光互连产品打开市场、创造营收，再反哺高投入的前沿研发，循序渐进搭建光子产业完整生态，为后续光计算规模化应用打好基础。

据弗若斯特沙利文，曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，2025 年在中国 Scale-up 光互连市场按收入计排名第二，已成功将光互连方案部署至三个千卡 GPU 集群，并与 GPU 及服务器制造商展开了超 15 项设计导入合作。

财务数据上，公司 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，复合年增长率 66.9%。

光互连业务是主力，2025 年曦智的光互连业务总收入为 8427.7 万元，占总营收 79.2%，其中 Scale-up 产品收入 7558 万元，占总营收约 71%；光计算业务 2025 年实现销售收入 2020.4 万元，同比增长 579%，但整体尚处早期，占总营收 19%。

2023 年 -2025 年，曦智的研发费用分别为 2.79 亿、3.52 亿、4.79 亿元，经调整净亏损分别为 2.64 亿、2.96 亿、2.71 亿元。

需要指出的是，曦智科技此次是按照港交所 18C 章 " 特专科技公司 " 规则上市的未商业化公司。它坦言光计算的大规模商业化仍需时间，预计约 2035 年之后光计算与电计算才有望大规模共存。

谁在投资曦智？

曦智科技的股东名单几乎囊括了国内一线科技投资机构和产业资本。

IPO 前，曦智科技已完成多轮融资——按独立融资事件计为 9 次，按招股书合并阶段口径则为 6 个阶段，投资人包括峰瑞资本、真格基金、百度风投、经纬中国、中金资本、中科创星、招商局创投、上海科创中心、腾讯、红杉中国、中国移动、上海国投、国新基金等。

作为最早入局的机构，峰瑞资本在 2017 年曦智成立时就参与了其 A 轮，2020 年 A+ 轮持续加注，一路陪伴企业成长近十年。

李丰的投资逻辑简单而坚定。在他眼中，早期投资的本质就是：" 把方向找对了，找到那个行业里综合能力和水平最高的那个人。"

峰瑞资本合伙人杨永成从物理的底层逻辑，解释了为何峰瑞坚定看好光计算赛道：" 从物理的第一性原理看，光速是宇宙间最快的速度，光有天生的抗干扰、低功耗优势。把光技术用于大规模运算，特别是 AI 加速运算，在速度和效率上大概率是最佳选择。"

不过，他们也坦言这个赛道挑战巨大，电学领域成熟通用的技术，在光领域都要从头探索—— " 这不是进口替代，而是全世界最领先的方向 "。

而中科创星与曦智的故事，则始于一条朋友圈。

2017 年，中科创星创始人米磊——这位光学博士出身的硬科技投资人，在朋友圈刷到了光学科学家朋友转发的一篇论文，正是沈亦晨发表在《Nature》上的《由纳米光学回路实现的深度学习》。专业直觉瞬间击中了他，米磊的第一反应便是：" 这件事成了。"

他当即判断：" 光如果能用来做计算，光芯片就不只是解决互联的问题，而是解决集成电路本身的问题。"

此后两年，米磊与沈亦晨保持着密切沟通，反复印证技术路径与商业化可行性。2019 年 5 月，米磊专程邀请沈亦晨飞往西安深度面谈，当场拍板决定投资。中科创星随即通过北京一期基金与先导光电基金合计投入 3680 万元，成为曦智 A 轮融资中最早确定入场的机构；2022 年，中科创星又通过光子基金追加投资 3100 余万元，持续加码这条光子计算赛道。

打动米磊的，远不止技术本身。他对沈亦晨本人的印象很深：" 他刚创业的时候才二十七八岁，但他很快就能把产业界里五十多岁的资深芯片高管挖来担任副手。一个这么年轻的小伙，让资深的人愿意加入，这展现的是企业家的人格魅力和整合资源的能力。" 米磊特别强调，" 大多数人只能管比自己年龄小的人，这一点他做到了，而且成长速度超出了我投他时的预期。"

光的时代

曦智科技登陆港股，是国内光子产业走向成熟、迈向高阶算力时代的重要标志。

2025 年，AI 算力建设全面提速，直接带火了整个光通信板块。A 股市场里大火的 " 易中天 " 组合——新易盛、中际旭创、天孚通信，凭借高速光模块需求放量，业绩与市值同步走高。其中中际旭创 2025 年营收达 382.4 亿元，2026 年 4 月盘中市值一度突破万亿元，充分反映出了市场对光传输赛道的高度认可。

这类光模块企业，处于光子产业链的中游，核心业务是完成光电信号转换，承担数据传输与互通的作用，相当于算力集群里的基础传输载体。而整条产业链想要良性运转，离不开上游核心元器件的支撑，光芯片就是最关键的一环。

2026 年 4 月，源杰科技的市场表现，印证了上游光芯片的核心价值。其股价大幅走高，一度超越贵州茅台，登顶 A 股股王。源杰主营高速半导体激光器芯片，是光设备的核心光源，也是光模块生产制造中不可或缺的关键部件。

上游光芯片、中游光模块，两大环节先后爆发，意味着国内光子产业的基础供应链已经全面打通。

和前两者相比，曦智科技代表了光子产业的下一发展阶段。它不再局限于光信号传输或是基础光源芯片，而是深耕光电混合计算领域，在高端光互联方案之外，探索 " 以光算力替代传统电算力 " 的技术路径。

简单来说，普通光模块解决的是 " 数据怎么传 "，光芯片解决的是 " 光从哪来 "，而曦智科技要解决的，是 " 算力如何才能更快、功耗更低 "，技术维度和产业颠覆性更进一步。

整条赛道快速崛起，背后是统一的产业底层逻辑——随着 AI 大模型参数不断扩容，大规模算力集群成为刚需，传统铜线互联在带宽、延迟、能耗上的短板持续放大，光互联不再是可选配置，而是人工智能产业发展的硬性需求。

2026 年 3 月，英伟达官宣向 Lumentum、Coherent 分别注资 20 亿美元，黄仁勋在官方声明中表示：" 英伟达与 Lumentum 携手推进全球最先进的硅光子技术，以构建下一代吉瓦级 AI 工厂；借助 Coherent 技术，开创下一代硅光子学，实现更大规模、更快速度、更高能效的 AI 基础设施。"

早在 2016 年 AlphaGo 战胜李世石时，中科创星创始人米磊便率先提出 " 光是人工智能时代的重要基础设施 " 这一核心判断。近期，他再度复盘了这一趋势：" 随着现在 AI 的发展，光学成本在 AI 产业里面占比越来越高，很多光学公司的市值近两三年涨了 10 倍以上。"

据弗若斯特沙利文测算，2030 年中国 Scale-up 光互联市场规模将达 1805 亿元；国内光计算市场规模，将从 2025 年的 6370 万元，增长至 2030 年的 14.62 亿元，五年复合增速高达 87.2%。机构预测，到 2040 年，光计算芯片在 AI 推理市场的渗透率，将从现在的不足 0.5% 提升至 20%。

曦智科技所处的是一个刚刚被打开的巨量市场。光互连商业化已在加速，光计算的爆发可能还要再等几年。但对早期投资人而言，这恰恰是穿越周期、卡位产业拐点、提前布局的黄金窗口。

结语

" 从科研到产业，会有 5 到 10 年的中间状态，大家都在讨论它到底什么时候爆发，直到那个爆发点真正到来。" 沈亦晨在一次和李丰的对谈里说。

资本市场以超 4400

搜索“2025全年免费资料大全”的人，通常关心两件事：这些“免费资料”到底是什么、能不能用；以及哪里容易踩坑，尤其遇到“内部渠道”“保证准确”这类说法时该怎么判断。现实中，“2025全年免费资料大全”更像一个统称，可能包括政策公开信息、行业标准、公开课程、软件试用、题库样卷、数据集、模板工具等。但它也最容易被包装成噱头：先借“免费”引流，再转向付费，甚至诱导下载、套取信息或实施诈骗。

因此，先弄清它的真实含义，再找到可落实的获取路径，并对虚假宣传保持警惕，才是最关键的三步。

“2025全年免费资料大全”到底涵盖什么：从口号到可用材料

在中文搜索里，“全年”“大全”“免费”这类词很容易被夸大解读。更务实的理解是：围绕2025年持续更新、可公开获取、且个人或组织能够合法使用的一组资料集合。常见类型包括：

公开政策与办事材料：政府公开的法规条文、政策解读、申报条件、表格样式、办事清单等。

行业规范与技术文档：标准文本、白皮书、开源项目文档、接口说明等（需留意许可协议与使用边界）。

学习与备考材料：公开课讲义、样题、历年公开真题（需版权明确）、公开题库节选等。

工具与模板：简历模板、合同要点清单、项目计划表、表格模型等（质量参差不齐）。

公开数据与研究资源：开放数据集、论文的开放版本、机构公开报告等。

判断是否靠谱，关键看三件事能不能说清：发布主体是谁、更新时间是什么、使用边界（版权/许可）在哪里。只靠“内部”“独家”“全网最全”来背书，通常不太可靠。

专家解析解释：识别“免费”的常见变体与话术陷阱

很多人以为“免费”意味着零成本，但更常见的是“变体免费”：先免费后收费、只开放一部分、限时领取，或用隐性成本换取资料（信息、时间、设备风险）。以下话术尤其需要留心：

用“2025精准预测”“必出题”“包过”做承诺：对不确定事件给出确定性保证，往往风险很高。

暗示“内部渠道”“提前泄露”：多数是擦边营销，甚至可能涉及违法；合规信息一般不会以这种方式传播。

“免费领取”但要求你完成多步操作：关注、转发、拉群、下载不明文件、填写过多个人信息，都是常见路径。

用“完整版在群文件/网盘”吊胃口：后续很可能引导付费，或诱导安装软件。

想快速筛掉噪音，可以先问三个问题：谁发布的？为什么免费？我拿到的具体是什么版本和格式？如果对方说不清，通常不值得继续投入时间。

落实：如何把“免费资料”用到实处，而不是囤积无效信息

很多“大全”让人失望，原因不在于资料少，而在于它只提供“收集感”，并没有解决你的实际问题。更有效的做法，是先把需求落到具体场景：你是要办事申报、备考复习、行业研判，还是工作模板？确定场景后，再用三项标准去筛选：适用范围、时效性、可验证性。

一份资料能不能真正落地，通常取决于两点：第一，它是否匹配你的地区/行业/资格条件；第二，它是否能被交叉验证。政策类资料要以公开发布的原文条款与办事口径为准；学习类资料要对照考试大纲、课程目录和知识点覆盖；模板工具则要看是否符合所在组织的合规要求与格式规范。

资料类型	首选判断点	常见误区	更稳的做法
政策/申报	发布主体与生效时间	只看截图不看原文	对照公示文件与最新通知
学习/备考	大纲覆盖与版权	迷信“押题”	用样题查缺补漏，形成错题闭环
模板/工具	适配场景与风险条款	直接照抄	先改关键条款与口径再使用

警惕虚假宣传：从“内容风险”到“安全风险”的边界

“虚假宣传”不只是内容不准确，往往还伴随更现实的安全风险：账号被盗、设备中招、个人信息泄露，甚至资金损失。尤其当“2025全年免费资料大全”和“安装包”“破解器”“网盘提取工具”“验证码登录”等词捆绑出现时，最好把它当作潜在安全事件来处理。

几个更实用的避险原则：

不要为资料交出敏感信息：身份证号、银行卡信息、短信验证码、刷脸授权等，都不应成为“领取资料”的前置条件。

不要下载来源不明的可执行文件：对方即使声称是“资料合集”，也可能夹带恶意程序。

不要在不明群聊里交易：口头承诺难追索，“收款即拉黑”并不少见。

不要把“截图证明”当作证据：以可核验的公开信息、可复现的内容为准。

误区与差异：为什么你搜到的“大全”看起来相似却价值不同

同样叫“免费资料大全”，价值差距通常来自三点：更新频率、整理逻辑、可追溯性。有些所谓合集只是把零散链接堆在一起，信息看似很多，实际难以使用；更有用的整理会明确版本与来源、适用人群、更新记录，并对关键变化做标注。

还有一个常见误区，是把“全”当成“对”。在2025这种变化较快的周期里，资料是否“新”“准”，往往比“多”更重要。与其执着于“找大全”，不如把目标换成：找可核验、可使用、能持续更新的资料。真正能长期使用的免费资料，通常公开、朴素、可追溯，不需要靠神秘感来证明价值。

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更新内容

一、增加退出登录后数据彻底清除选项

二、优化对Android 13/14的适配

三、新增与社交平台自动分享接口

四、活动页样式全面更新

五、新增地图事件：诡异钟声

六、新增章节“静谧深林之谜”