一季度地<方卖>地收入下降24%，土地财《政如》何转型,日本特制萌衣：正品特制萌系衣装推荐

在地方政府卖地收入依然不容乐观的背景下，地方的发展模式和财政收入汲取方式也需要及时转型。

近日，财政部披露数据显示，今年一季度地方政府性基金预算收入中的国有土地使用权出让收入（下称 " 土地出让收入 "）5176 亿元，同比下降 24.4%。这一降幅与去年同期（-15.9%）和去年全年（-14.7%）水平相比明显扩大。

上海易居房地产研究院副院长严跃进告诉第一财经，今年一季度土地出让收入的下滑，是土地供应节奏 " 高频少量 "、房企拿地意愿低迷及去年同期基数相对较高等共同作用的结果。随着稳楼市系列政策持续发力，房地产融资协调机制推进房企债务问题更好出清，预计这一降幅会持续缩窄至个位数。

土地收入持续下滑原因

土地出让收入是地方政府重要财源，2021 年达到约 8.7 万亿元的历史峰值，此后受楼市低迷等影响，地方卖地收入 " 量价齐跌 "，2025 年这一收入降至约 4.2 万亿元，较峰值已然腰斩。今年一季度这一收入降幅有所扩大。

导致地方卖地收入下滑的主要原因，依然是楼市持续低迷，房企拿地意愿较低。

国家统计局数据显示，今年一季度全国房地产开发投资同比下降 11.2%；新建商品房销售面积同比下降 10.4%；房地产开发企业到位资金同比下降 17.3%。3 月份，一线、二线、三线城市新建商品住宅销售价格分别同比下降 2.2%、3.3%、4%。

除了需求端不振之外，为了稳楼市，地方政府在土地供应方面也有相应调整，这也影响一季度土地出让收入。

严跃进表示，地方政府不会像过去集中供地时期那样大规模出让，而是结合土地市场供求关系的变化和企业端的实际情况稳步推进。因此，各地政府普遍调整供地节奏，从以往集中大批量出让转向 " 小步快跑、高频少量 " 的模式，以适应房企有限的资金承接能力和精准投资需求。房企投资策略高度审慎，普遍聚焦一线及核心二线城市的 " 安全地块 "，拿地节奏更加灵活分散。

另外，他分析，2024 年四季度系列稳楼市出台后带动了 2025 年一季度土地出让收入，基数相对偏高也使得今年一季度土地出让收入降幅较大，随着今年后续季度（二季度起）低基数效应逐步显现，这一降幅会出现技术性的边际收窄。

从各省份来看，地方土地出让收入情形有明显差异。

根据各省份财政部门公开信息，一季度江西省土地出让收入同比下降 12.7%；受卖地收入下降影响，内蒙古一季度政府性基金收入同比下降 32%；海南这一收入下降 29.6%；而吉林省一季度土地出让收入同比增长 169.2%，这主要是中心城市土地出让收入集中缴库。

由于房企签订土地出让合同价款到实际资金缴入国库普遍需要一段时间，因此土地出让收入数据存在一定滞后性（约 1~3 个月）。

因此，严跃进认为，一季度土地出让收入数据更多反映了 2025 年末土地市场相对平淡的成交情况。而今年一季度，各地重点城市的土地交易质量较高，尤其是优质住宅用地，中间不乏一些热点地块和交易行情，客观上对土地市场起到了托底作用。

不过，严跃进发现，从目前各大机构的统计数据看，今年一季度全行业土地交易数据确实出现较大跌幅，说明土地市场止跌回稳具有紧迫性。

严跃进认为，随着后续基期值的变化、房地产稳中向好态势的支撑、社会经济发展对土地要素需求的增加等，今年此类土地使用权出让指标有望出现改善。他预计全年土地出让收入仍有机会超过 3.8 万亿元，与去年相比可能出现 5% 左右的下滑。

粤开证券首席经济学家罗志恒曾对第一财经分析，预计 2026 年土地市场有望边际好转，土地出让收入降幅较 2025 年有所收窄，但可能难改负增长趋势。

从一些省份预算报告数据来看，各地对今年土地出让收入形势判断有明显差异。比如，广东预计今年当地土地出让收入增长 5%；河南、河北、江西预计当地政府性基金预算收入增长约 57%、22% 和 2%，浙江预计这一收入同比下降 16.2%。

由于楼市变化难以预测，土地出让收入实际情况与预期情况可能有较大差异。

土地财政转型

多位地方财政人士告诉第一财经，近年来土地出让收入下滑导致地方可用财力减少，加剧了地方财政收支矛盾。

中国人民大学财政金融学院教授李戎在 " 第一季度中国财政运行分析 " 学术研讨会上表示，与去年同期相比，今年一季度地方土地出让收入降幅有所扩大，彰显出地方政府仍面临较大的财政收支压力。地方过去依靠土地财政加大投资的稳增长模式，事实上已不适应当前的宏观经济情况，这需要地方政府转变发展模式和财政收入汲取方式。比如从过去更多依赖土地财政转向盘活国有资本、资产来增强自主财力，一季度非税收入增长主要受地方盘活资产等带动，也印证了这一点。

当然，土地出让收入下降的影响并非表面数字那样大。由于土地出让收入是毛收入，收入减少的同时支出也会相应减少，且这一收入中若扣除土地拆迁等成本性支出，实际对地方政府可用财力的影响会明显减少。比如财政部此前披露一组数据称，若按照 2022 年土地出让收入减收约 2 万亿元匡算，影响地方一般公共预算财力约 3000 亿元，这一收入下降影响并没有那么大。

为了对冲土地出让收入减少带来的影响，近年来地方加大盘活存量资产资源，带动非税收入增加。

财政部数据显示，2021 年全国非税收入约为 2.98 万亿元，2025 年这一收入增至 3.97 万亿元，较 2021 年增加约 1 万亿元。而这一增量收入主要来自国有资源（资产）有偿使用收入和国有资本经营收入的增长。

除此之外，" 十五五 " 规划纲要明确提出要 " 合理提高国有资本收益收取比例 "，中央财政已经在 2025 年率先将央企（非金融）税后利润的收取比例大幅提高，其中第一类烟草企业和石油石化、电力、电信、煤炭等资源型企业收取比例提高至 35%。这也直接带来国有资本经营预算收入大增，并由此增加调入一般公共预算收入规模。

财政部数据显示，2025 年全国国有资本经营预算收入达到 8547 亿元历史新高，同比增长 25%。而这笔收入中 5741 亿元调入了一般公共预算账本中，用于支持和改善民生等。

申万宏源证券首席经济学家赵伟预计，地方后续可能也会参考央企利润上缴比例要求，进一步提升地方国企利润上缴比例。假设后续地方国有企业按照央企标准调整幅度上调利润上缴比例，以 2024 年上缴基数为例，地方利润上缴收益同比或增长 80% 左右，多缴 1800 亿元左右。

为了缓解地方财政困难，今年中央对地方转移支付规模继续超过 10 万亿元，尤其是增加地方财力性转移支付。今年财政部选择部分省份探索开展整合统筹使用转移支付资金试点，增强地方统筹能力。

除了财政收入端多渠道给基层财政增收外，在财政支出方面，今年中国深入推进财政科学管理试点，通过推动零基预算改革、预算绩效评价等，来优化财政支出结构，将更多的资金投资于人，提高财政资金使用效益。

( 本文来自第一财经 )

“特制萌衣”在日本语境里常见的三种形态

不少人在搜索“日本特制萌衣”时，会顺手把它和“JK”“Lolita”“地雷系”“量产型”混在一起。但真正下单前，最好先确定自己要的是哪一类，因为材质、配件完整度和适用场景差别很大。

第一类是偏校园感的萌系套装：常见组合包括短款开衫、衬衫、背心裙或百褶裙，整体以干净利落的线条为主，再用校徽或刺绣做点缀。“特制”更多体现在面料的挺括度、压褶是否稳定，以及领口袖口走线是否细致。

第二类是甜系娃娃感：高腰A字、泡泡袖、荷叶边叠层更常见，颜色也更奶、更软。所谓“特制”通常落在限定配色、特殊提花布、带内衬的蓬度结构，以及配套发饰、领结等是否齐全、是否能和主件同一质感。

第三类是小众联名或限定版本：例如樱花季、万圣节、圣诞主题，或店铺周年纪念款。这类最容易出现“同图不同货”——外观看着相近，但刺绣密度、蕾丝边宽度、纽扣材质一旦缩水，上身质感就会明显掉档。

正品识别：别只盯吊牌，先看“版、料、工、配”

萌系衣装的仿品经常把“图”抄得很像，所以只看吊牌或“原单”等描述，参考价值有限。更稳的判断顺序可以从四个维度入手：

版型：正品的肩线、袖山、腰省通常更稳定，上身不容易出现横向鼓包、腋下顶起这类不自然的褶皱。背心裙或连衣裙重点看胸腰过渡是否顺、裙摆扩散是否均匀。

面料：就算同样写着“雪纺”“棉”“TR”，正品往往在手感、垂坠和回弹上更统一；仿品常见问题是偏薄、发硬、静电明显，或颜色偏灰、偏荧光，质感一眼就不对。

做工：重点观察领口包边、拉链是否顺滑、内里锁边是否规整。萌系衣装经常用到蕾丝和褶边，正品褶距更均匀，车线也更稳定，不会忽长忽短。

配件完整度：不少“特制”会带领结、胸针、蝴蝶结、袖扣、腰带等。正品通常材质更扎实、扣具更顺手；仿品要么缺件，要么质感偏“玩具感”。

此外还有两个容易被忽略的信号：气味与掉色。新衣有轻微布料味很正常，但如果化学味刺鼻、湿擦明显掉色、浅色内衬被染色，都建议谨慎。

推荐款型怎么选：按“穿着频率”和“搭配难度”分层

不想买回家只穿一次，更建议从“可复穿”的正品特制萌系衣装入手，按场景和搭配门槛来选会更稳：

需求与场景	更推荐的特制萌系衣装类型	选购时看什么
通勤/上学想带一点萌	彼得潘领衬衫 + 针织开衫/高腰裙	领口是否贴合、面料是否不易起球
周末出街拍照	泡泡袖连衣裙/背心裙套装	腰线位置、裙摆蓬度、是否有内衬
想要“日系感”但怕幼	深色甜系（藏青/酒红/黑）+ 小面积蕾丝	颜色是否正、蕾丝是否服帖不扎
参加主题活动	限定版本/联名款	配件是否齐全、细节是否与版本一致

很多人一上来就冲重工款，买回去才发现搭配门槛很高：衬裙、打底、鞋包发饰几乎要配齐，还更挑季节和场合。把预算分成“更常穿的基础款 + 一件真正特别的款”，反而更接近日本本土萌系的日常买法。

尺码与“日版/国内版”差异：别只看S/M/L

“日本特制萌衣”最常见的误区，是按平时尺码直接下单。萌系衣装对肩宽、胸围、袖长特别敏感，尤其泡泡袖、收腰款，一旦胸围或臂围不够，就会出现紧、卡、显臃肿的问题。建议优先核对三组数据：肩宽、胸围、衣长/裙长；如果有腰封或松紧腰，再确认腰围范围。

也要留意“日版风格”往往更合身、衣长偏短；而一些“国内版”为了适配更多人群，会把衣长放长、腰线下移，比例一变，上身就没那么俏皮。下单前不妨把自己最合身的一件衬衫或连衣裙平铺测量，再对照尺码表，通常更稳。

购买注意事项与容易踩的坑：版本名、库存词、所谓“同厂”

搜索时经常会看到“版本名”“限定版本名”“复刻版”等字样，真正值得警惕的反而是这些常见话术：

— “同厂同料”：萌衣细节多，同厂不代表同标准；车线、辅料、色差都可能把质感拉开一档。

— “无标/剪标更便宜”：来源不清、质检信息不明时，风险往往集中在掉色、缩水和配件缺失。

— “现货=正品”：现货只是交付方式，不是品质保证。更要看能否明确对应具体版本名、配色名，以及套装包含的全部内容。

— “图片很梦幻”：棚拍滤镜容易放大蕾丝层次、压低色差。比起氛围图，更建议盯细节图：纽扣、拉链头、刺绣背面、内里锁边等。

日本特制萌衣的魅力在于“细节堆出来的可爱”，而这些细节也正是仿品最难补齐的部分。选购时先把形态定清楚，再用版型、面料、做工、配件逐项筛选，最后用尺码数据确认，上身“看着像、穿着不像”的概率就会低很多。预算有限时，宁可少买一件花哨的，也别在做工松散的“特制感”上反复踩坑。

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更新内容

一、新增多语言支持，服务全球用户

二、修复提示系统无法正常触发的问题

三、增加了剧情回放功能。

四、优化奖励领取流程

五、强化防钓鱼机制

六、调整输入框焦点状态样式