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近期,猪肉板块走出一波颇为抢眼的上涨行情。
其中天邦食品表现尤为突出,连续收获三个涨停板,牧原股份、华统股份、正邦科技、神农集团、天康生物等多个猪肉股也跟涨。
与之形成鲜明对比的是,猪价却在加速下跌。
截至 4 月 15 日,生猪(外三元)价格为 8.77 元 / 公斤,不到 2 个月时间,猪价就跌了接近 4 元 / 公斤,猪粮比(生猪价格与玉米价格的比值)甚至到了 3.65:1,已经到了异常低、接近行业预警线水平。
那么,猪肉股这轮上涨行情背后的逻辑是什么?如何看待猪肉股后续行情?以及选股逻辑又是什么?这是本文主要回答的问题。
市场在交易什么?
当前已有资金开始博弈猪周期反转。
我们知道,生猪养殖板块上涨行情主要有三个阶段:
(1)预期炒作阶段:在这一阶段,市场处于周期的底部,猪价长期低迷,产能逐步削减。投资者基于当前供需关系的推演,预期未来猪价会上涨而进行买入,核心驱动变量是产业去化的幅度和速度。
(2)逻辑兑现阶段:此时猪价探底反转,新的周期开启,在猪价上涨的前半段,股价上涨速度较快,核心驱动变量是猪价,该阶段板块效应明显,市场会偏好出栏弹性高的猪企,以捕捉更大的增长潜力;
(3)业绩兑现阶段:猪价持续上涨,行业进入利润兑现阶段,此时行情出现分化,对个股的关注大于行业,核心观察猪企的出栏量、成本和业绩能否兑现。
现在处于第一阶段。
无论是自繁自养模式还是外购仔猪模式,都出现了深度亏损(Wind 数据显示,截至 4 月 10 日,这两种模式下的亏损分别是 423.6 元 / 头和 269.91 元 / 头),因此推动了生猪产能由边际去化向加速出清过渡。
第三方机构数据显示,2026 年 3 月卓创资讯、钢联以及涌益资讯的能繁母猪样本存栏,分别环比下降了 0.98%、0.34% 和 0.07%,相比 2 月去化加速(这三家机构 2 月能繁母猪样本存栏分别环比 -0.35%、-0.02%、+0.39%)。
此外,猪价持续下跌,市场逐步进入政策托底的过程。
比方 4 月初,商务部、国家发改委、财政部宣布开展中央储备冻猪肉收储工作。收储是官方针对猪价波动制定的稳价保供措施,但由于生猪收储的规模极低 ·(往年收储规模仅有 4 万吨左右,而 2025 年猪肉供给大约是 6000 万吨),无法有效缓解供给过剩的局面,其作用更多体现在稳定预期与托底价格。
在板块整体反弹的背景下,个股表现开始分化,部分标的叠加了自身事件驱动。其中天邦食品表现最为亮眼,是因为资金也在交易它的重组预期。
天邦食品早在 2024 年即启动预重整,但由于方案博弈复杂,进程多次延期,目前已延长至 2026 年 5 月 9 日。市场在赌重整顺利推进,就会缓解天邦食品的资金压力。
但在正式重整尚未落地之前,相关预期仍存在较大不确定性。当前资金已出现一定程度的前置博弈,需警惕重整进展不及预期带来的回撤风险。
接下来猪肉股行情会如何演绎?主要取决于产能去化幅度以及政策变化。
当前市场仍以炒预期为主,但这一逻辑并未得到强化,所以接下来的板块行情演绎节奏不清晰、把握难度较大;再加上每月能繁母猪存栏环比数据变化会不断影响投资者预期,市场情绪也容易反复。
正如专栏《猪企最暗的日子快到头了》中提到的,若要看到生猪产能出现较大幅度出清,最快也要等到今年三季度。
也就是说,在此之前,市场更多还是围绕数据和预期博弈:如果去化进度不及预期,资金情绪可能迅速降温;如果猪价短期反弹,也会削弱深度亏损倒逼去化的逻辑预期。不过,政策层面可能会有约谈控量、猪肉收储等动作,对市场情绪起到一定的提振作用。
即便猪肉板块出现阶段性机会,个股之间也大概率会明显分化。
目前上市猪企数量较多,各家在出栏节奏、成本控制、资金状况和估值水平等方面差异明显,因此板块上涨并不意味着所有猪肉股都能同步受益。
那么,猪肉股究竟该怎么选?
选股逻辑是什么?
猪肉股选股的核心维度是确定性、成长性和估值水平。
成长性,主要看生猪出栏增速。一般来说,出栏增长越快,猪企在猪周期上行阶段的业绩弹性越大,尤其在周期底部反转时更为明显。
不过,牧原股份、温氏股份和新希望等头部猪企 2026 年主要是稳规模。具备成长性的猪企则有德康农牧,计划于 2026 年通过智慧养殖园区扩张新增 300 万头出栏,若以 2025 年 1083 万头出栏目标计算,对应的同比增速约为 28%;神农集团 2026 年计划出栏 350 万头,同比增长约 14%。
从 2026 年 1 — 3 月的出栏表现看,正邦科技、天邦食品、巨星农牧、东瑞股份、京基智农和金新农的出栏同比增速居前,短期成长性相对突出。
(数据来源:公司公告)
确定性是指猪企能在周期底部活下来,并在有兑现利润的能力,主要拆解成两个核心指标:
一是养殖成本:谁能把成本压到最低,谁就能在周期底部活下来,业绩兑现更有保障,我们常用的指标是生猪完全养殖成本。
从近期数据来看,牧原股份、神农集团和德康农牧的完全养殖成本在 12 元 /kg 左右,位列行业第一梯队;相比之下,唐人神、新五丰、东瑞股份、金新农、傲农生物等猪企的完全养殖成本较高,大约在 14-16 元 /kg 之间。
二是资金压力:资金压力越小,企业抗风险能力越强;反之,一旦猪企资金链趋紧,不仅扩张能力受限,基本的经营存续都会面临压力。而衡量资金压力的一个直观指标就是资产负债率。
截至 2025 年三季度末,新五丰、金新农、天邦食品和新希望等猪企的资产负债率较高,资金压力相对较大。
(数据来源:公司公告;数据截至 2025 年三季度末,只有牧原股份、德康农牧、中粮家佳康和京基智农的数据截至 2025 年四季度末)
估值方法上,猪周期底部用头均市值法,即生猪养殖板块市值除以生猪出栏数量。
由于多数猪企并未披露 2026 年的出栏目标,我们统一采用 2025 年的出栏规模进行测算它们当前的头均市值,以供大家参考。
从以下表格可以看出,神农集团、正邦科技和牧原股份的头均市值相对较高;而天邦食品、唐人神、中粮家佳康的头均市值则相对较低,均不足 1000 元 / 头。
(数据来源:公司公告;数据截至 2026 年 4 月 16 日)
当前猪周期并未出现明显的反转信号,配置上建议优先关注资金安全性高、估值较低的标的,以把握阶段性波段机会为主;若市场对周期反转的预期进一步强化,则可优选成长弹性更大的猪企,重点关注出栏增速较快、业绩弹性更强的标的。同时,我们需要警惕高负债、高估值标的的回撤风险。
免责声明:本文内容仅供参照,文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议,请读者谨慎作出投资决策。
盲僧的优势窗口主要集中在6级前后到两件套成型。顺风时可以靠机动性切后排、快速滚雪球;均势或逆风时更像“找角度先手/反手开团+保护后排”的功能战士。很多人出装效果不理想,根源往往是思路摇摆:既想秒人又想扛伤,最后两边都差一点。
可以用下面几条快速判断:
— 队伍缺开团、或对面后排位移少:更适合走“战士开团”,容错更高。
— 队伍前排充足、或你前期优势明显:可以考虑“节奏刺客”,主打爆发和滚雪球。
— 对面控制链多:不管走哪条路线,都要更早补韧性和抗性,不然“摸眼回旋踢”还没做完人就没了。
盲僧不适合无脑照抄固定出装。更稳定的做法是:前两件先确定打法方向,后续根据局势补上“能活着完成第二段动作”的属性,比如韧性、护盾、血量、抗性,以及吸血/技能吸血等。
两种常见方向可以这样理解:
| 方向 | 适用情况 | 出装侧重点 |
|---|---|---|
| 节奏刺客 | 你前期优势、对面脆皮多、己方有人能顶前排 | 穿甲/爆发/更强的单抓与收割 |
| 战士开团 | 均势或逆风、对面控制多或前排厚、你需要先手/反打 | 血量抗性+一定输出,确保能进能出 |
细节上有几个特别容易踩坑:
1)鞋子别拖:不少盲僧贪输出晚做鞋,结果Gank到位却被控住换命。对面控制多优先韧性鞋;对面物理爆发高、普攻压力大再考虑护甲鞋。
2)别执着“全输出秒人”:盲僧经常需要二次进场,或把关键目标踢回队友阵型。纯输出一旦Q二段进去,容错极低。
3)按对面核心补防装:对面AP爆发高就早点补魔抗;对面AD暴击成型快就走护甲+减伤思路,别等团战一碰就碎。
符文的核心在于:你更想靠持续作战打满收益,还是靠一次进场完成击杀。盲僧技能衔接快、普攻夹技能频繁,多数对局里征服者最稳;如果你更依赖爆发抓单,电刑会更直接。
主流通用:精密 征服者
适合大多数阵容,尤其是需要你打两轮技能、团战持续拉扯的对局。征服者的回复和适配性强,容错更高。副系一般在坚决和主宰之间选择:缺抗性就补坚决,想强化前期滚雪球就偏主宰。
抓单爆发:主宰 电刑
适合对面脆皮多、己方线上控制好配合、你准备频繁入侵和抓边的局。缺点是后期团战续航差,进场失误的代价更大。
经济压制:启迪 先攻(对局条件更苛刻)
更适合你能先手打到人、并相对安全撤出的对局,比如对面反手控制不重、你能掌握视野与先手权。先攻很吃主动权,一旦经常被先手,收益会明显缩水。
另外提醒一点:盲僧很多关键战斗其实是“Q命中后要不要二段进去”的选择题。征服者体系更鼓励你打普攻、拉扯多回合;电刑体系则偏向“进—杀—撤”。符文方向不匹配,会让你的每次决策都很别扭。
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🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399教程
1.打开二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399,进入二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入二次元口球+手铐+脚铐+十字扣4399,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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