利润都(下滑)，<病因>却不同：三大运营商一季报解读,一个男生弄哭另外一个男生：到底发生了什么？

2026 年一季度，三大运营商集体交出了一份令人担忧的成绩单。中国移动营运收入同比增长 1.03%，但营运利润下滑 11.6%, 净利润下降 4.2%；中国联通营收微降 0.5%，营运利润大跌 18.9%，净利润下滑 17.4%；中国电信营收减少 2.6%，营运利润大幅下滑 24.2%，净利润下降 17.6%。。

行业媒体普遍将三大运营商的利润下滑归咎于增值税率上调（从 6% 到 9%）的 " 税负冲击 "，但这种说法只看到了表象，并非三大运营商利润暴跌的主因。从财务本质来看，增值税是价外税，如果增值税调整是核心变量，三家公司的收入和利润降幅应呈现相似的波动。

所以，仔细拆解三大运营商一季度的财报后会发现，其利润降幅远超收入降幅的背后，是三家公司截然不同的经营病灶，绝非单一的税率调整所致。

01. 中国移动：增收不增利，低毛利业务拖垮主业盈利

中国移动是三大运营商中唯一实现收入正增长的，营运收入增加了 27 亿，同比增长 1%，但营运利润反而减少了 38 亿，同比下滑 11.6%，这种 " 增收不增利 " 的怪象，根源在于收入结构的恶化与终端业务毛利率的压缩。

具体来看，一季度中国移动主营业务收入下滑 1.1%，减少约 25 亿元，高毛利的核心通信服务收入持续萎缩；而以终端产品销售为主的其他业务收入则大增 12.6%、增加了 52 亿，是其整体营收同比增长 1.03% 的绝对贡献者。

但是，由于受到内存涨价推动国内手机价格上涨的影响，中国移动采购终端产品的成本同比增加了 55 亿元，13.5% 的成本增幅远超终端产品销售收入 12.7% 的增幅，说明终端业务的毛利率正在被压缩。换句话说，中国移动是在 " 卖更贵的手机，但赚更少的钱 "，并且仅这一项成本增加，就几乎吃掉了收入增长的全部贡献。

尽管中国移动的网络运营、折旧摊销等刚性成本有小幅下降，本应成为利润的缓冲垫，却还是被终端业务 55 亿的成本上涨完全抵消，最终导致营运利润减少了 38 亿，同比下滑 11.6% 的结果。

值得注意的是，虽然财报显示中国移动营运利润同比下滑 11.6%，但净利润降幅仅为 4.2%，远好于营运利润表现。这一差异主要来自非经营性收益的强劲支撑：一季度，中国移动的利息及其他收入、按权益法核算的投资收益等同比增加约 21 亿元。

这些非经营性收益对冲了主业盈利下滑的压力，才使得净利润的跌幅被显著收窄，换句话说，中国移动的净利润表现实际上得到了非经营性收益的 " 粉饰 "。

但需要警惕的是，这些非经营性收益与中国移动的通信主业无关，并且具有高度不可持续性，而营运利润才是衡量运营商主业健康度的更可靠指标。

02. 中国联通：人力成本刚性上涨，直接吞噬全部利润增量

中国联通的情况则与中国移动不同，其营业收入仅微降 0.51%，与去年同期相比减少 5.3 亿；但营运利润却少了 13.7 亿，暴跌 18.9%，因为所得税税项优化才使得净利润的同比降幅收窄到 17.4%。

中国联通利润暴跌的原因源于成本结构的变化，分析其 1 季度利润表收支细项的同比变动，可以看到中国联通 " 员工薪酬及福利开支 " 与去年同期相比增加了 20.35 亿元，同比暴增 13.63%，仅这一项成本增量就已超出了 1 季度利润的全部降幅。

在收入几乎零增长的背景下，人力成本投入超前于产出效益——无论是为支撑转型引入高端人才，还是核心岗位的薪资调整、福利优化，都大大推高了中国联通这部分刚性开支，成为其一季度营运利润暴跌的直接原因。

值得注意的是，2025 年财报数据显示，中国联通的 " 雇员薪酬及福利开支 " 亦同比增长了 2.5%，且营收占比已由 2024 年的 16.7% 增加至 17%。与之相比，中国移动 2025 年的 " 雇员薪酬及相关成本 "，仅同比增长了 1.4%，占营运收入比重为 14.7%，均远低于中国联通。

中国联通的 " 雇员薪酬及福利开支 " 持续增加，或与其员工平均薪酬处于行业较低水平有关。根据上市公司 2025 年年报数据折算，中国联通的人均薪酬为 28.05 万元，比中国移动 33.4 万元的人均薪酬低了 16%（中国电信的年报数据仅披露 " 人工成本 "，无可参照的雇员薪酬及福利开支细项数据）。

随着中国联通在 2026 年一季度的 " 雇员薪酬及福利开支 " 大幅提升 13.63%，而中国移动同比仅增加 1.12%，假若两家上市公司的员工人数无重大变化，则中国联通与中国移动的人均薪酬差距将大幅度拉近，这对于中国联通的员工而言无疑是好事。

当然，中国联通并非没有成本管控意识，在 " 雇员薪酬及福利开支 " 增加 20.35 亿的同时，其他经营及管理费用反而节省了 12 亿元，财务费用也有所下降，这也可以看出中国联通新一届管理层的降本成效。

因此，如果说中国移动的问题是 " 卖什么 " 的结构失衡，那么中国联通的问题就是 " 花多少 " 的效率失衡，其内部成本管控的短板在行业压力下被无限放大。

03. 中国电信：刚性成本难降与信用减值双重挤压，盈利压力严峻

在三大运营商中，中国电信一季度业绩的困境最为复杂，呈现出刚性成本居高不下与应收账款恶化引发的信用减值大幅计提的双重挤压格局。

中国电信 2026 年一季度营业总收入同比下滑 2.6%，减少约 35.3 亿元，而与其体量相近的中国联通仅减少了 5.3 亿；营业支出却仅同步下降 0.7%，不过节省了 9.3 亿元，由于成本降幅远小于收入降幅，中间约 26 亿元的差额几乎完全挤压了利润空间，导致其经营收益从 107.5 亿元骤降至 81.5 亿元，同比大幅下滑 24.2%。

这背后是中国电信重资产商业模式固有的高经营杠杆在起作用。折旧摊销、网络运维、人工等刚性成本合计 937 亿，占收入的七成左右。当中国电信的营业收入处于下滑阶段，固定成本无法同步收缩，则盈利下行压力就会被进一步放大。

看上去中国电信的问题属于 " 卖得少了，但固定成本压不下来 " 的结构性问题，但其真正的经营困境，则在于应收账款信用减值损失的持续大幅度增加。

在成本开支之外，中国电信一季度的信用减值损失同比激增了 40.2%，从去年同期的 26.65 亿元增至 37.37 亿元，增加了 10.72 亿元，这部分减值主要与应收账款坏账准备、用户欠费核销相关。

好在中国电信一季度的投资收益和公允价值变动合计增加了约 9.4 亿元，刚好对冲了这部分信用减值的负面影响，再加上营业外支出大幅下降了 10.2 亿元以及资产处置收益的正向影响，才使得中国电信一季度的净利润仅同比减少了 15.6 亿元，降幅亦改善为 17.6%。

需要注意的是，公允价值变动收益主要来自金融资产市值波动，属于不可持续的账面收益，而营业外支出的大幅下降作为非经常性项目也不具备持续性，它们实际上 " 粉饰 " 了中国电信主营业务的实际承压程度。

而特别值得警惕的是，中国电信本季度的信用减值损失同比激增并非孤立现象。

查看中国电信 2025 年财报，可以看到去年全年的信用减值损失为 56.99 亿，同比 2024 年的 37.58 亿，已经大幅增加了 52%；进入 2026 年 1 季度，中国电信的信用减值损失仍在持续大幅度攀升，并且单季度 37.37 亿元的绝对金额已经与 2024 年全年相当。

这说明即使中国电信的收入规模在收缩，但其历史应收款的回收压力仍在累积。前期确认的业务收入中，有相当比例并未转化为实际现金流入，而是以应收账款形式沉淀在资产负债表上，如今到了集中计提减值的阶段。这也反映出中国电信流动资产中应收账款的质量恶化并非短期波动，而是形成了趋势性压力。

与中国电信的信用减值损失持续增长相比，中国移动和中国联通在 2025 年的信用减值损失则分别下降了 41% 和 24%，这表明中国电信的信用风险暴露程度远超以个人用户为主的中国移动和在政企市场收入规模相对较小的中国联通。为了寻找新的增长极，中国电信主动承担了更高信用风险的客户群体，而在经济下行周期中，这部分风险的定价被系统性低估，现在正以减值损失的形式集中显现，且可能从 " 异常波动 " 演变为常态成本。

因此，如果中国电信未来几个季度收入继续承压，应收账款的信用减值损失是否会进一步攀升，将成为比固定成本更危险的变量：毕竟，折旧和人工成本对利润的影响至少是可预期的，而减值损失则具有加速性和不可预测性。

结语：集体性利润下滑不仅仅是行业周期波动

三大运营商在 2026 年一季度出现集体性的利润下滑，并非简单的行业周期波动，而是行业转型期的一次 " 结构性体检 "：将三家公司的困境放在一起比较，行业的共性与个体的差异便清晰起来。

三大运营商的共同痛点，是传统通信服务收入增长乏力，这是行业发展到现阶段的必然趋势，但每家公司应对这一压力的方式和暴露出的短板各不相同，所需的破局之路自然各异。

中国移动需要回答的，是如何守住核心通信服务的利润率，用高质量增长替代规模扩张，而不是用低毛利业务的增量掩盖核心业务的萎缩；中国联通需要证明的，是数字化转型的人力、资金投入，何时能够转化为匹配的产出效益，实现投入与回报的平衡；中国电信则需要思考，如何在保持网络优势这一核心竞争力的同时，提升成本弹性，但更要警惕收入质量恶化带来的信用减值加速风险，摆脱对非经常性收益的依赖。

在行业转型的关键期，谁能找准自身的核心矛盾并加以破解，谁就能够在新一轮行业周期中站稳脚跟，找到利润增长的新支点。

最常见的一类是语言上的压迫：当众讽刺、揭短，拿家庭背景或能力开玩笑，尤其发生在同学、同事、兄弟圈这种讲“面子”的场合，杀伤力常常比肢体冲突更大。第二类是关系施压：冷暴力、反复否定、威胁分手或断交，把对方当情绪垃圾桶，时间一长，情绪会在某个节点集中爆开。第三类来自权力差带来的无力感，比如上级刁难、学长霸凌、团队里被孤立；很多男生不是不想反抗，而是反抗的代价太高。第四类是“玩笑越界”：以为是闹着玩，却涉及隐私、身体边界或性羞辱，当事人可能当下说不出话，只能靠眼泪把情绪宣泄出来。

还有个容易被忽略的点：有些眼泪并不完全是“被对方弄哭”，而是对方触发了旧伤——童年长期被否定、积累的自卑、近段时间睡眠不足与焦虑。外人看到的是一场冲突，当事人感受到的可能是“我终于撑不住了”。

想弄清“到底发生了什么”，可以拆成三个问题：他被什么点刺中了？刺中之后对方有没有收手？这件事是不是反复出现？

区分普通冲突和实质伤害/霸凌，关键看两点：是否越界、是否持续。偶发的争执，事后能讲开、愿意修复，通常还停留在冲突层面；但如果当众贬损、孤立、威胁、抓住弱点反复攻击，并且事后继续甩锅、嘲讽“你玻璃心”，那就更接近实质伤害。

很多误判来自一句“男生之间说话直”。直不等于可以不顾尊严；玩笑也不等于可以侵犯边界。更何况，哭出来的那一刻，往往意味着他在心里已经退让过很多次。

如果你在现场，无论是当事人还是旁观者，第一步都不是追问细节，而是让冲突先降温：把人从围观里带走、把音量降下来、暂停争论，往往比讲道理更有效。很多男生哭的时候最怕“被看见”，围观越多越难缓过来。

冷静下来再沟通。尽量用具体事实替代评价，比如“你刚才在大家面前说他靠关系”“你拿他的家庭开玩笑”，而不是一句“你太过分”。对正在哭的人，别急着说“别哭了”，那很容易被理解成否定；更合适的是“你先缓一缓，我在这儿”。对造成伤害的一方，也不要用“你不是那个意思吧”先替他开脱，而是先把边界说清楚：“这句话会伤人，以后不能再说。”

如果涉及肢体冲突、持续霸凌或明确威胁，处理方式要升级：保留证据，找班主任/辅导员/人事/管理者介入，必要时寻求法律与医疗帮助。很多伤害之所以越滚越大，是因为周围人用一句“他们闹着玩”把严肃问题糊过去。

最伤人的误区往往有三种。第一，把男生哭等同于“心理不成熟”。事实上，能哭出来有时是情绪系统在自救；更危险的是长期压抑、表面无所谓，但行为越来越冲动甚至自毁。第二，把“他没反击”当成“他默认”。很多人是在权力差、体力差、资源差的现实里选择撤退，不代表不痛。第三，逼着当事人立刻和好。一句“兄弟之间别计较”，可能让受伤者觉得自己连委屈的资格都没有，结果只能表面修补、内部继续腐烂。

也别忽略另一面：把别人弄哭的人未必天生“坏”，可能是情绪管理差、边界感弱，或在群体里靠攻击换存在感。可以理解原因，但不等于纵容行为。成熟不是要求对方“别敏感”，而是能承担后果、愿意修复伤害。

要让事情真正过去，重点不是“讲和”，而是把规则重新立起来。道歉要对准伤点：错在什么话、什么场合、造成了什么影响，并承诺不再用同样方式。最糟的道歉是“我说话就这样”“你也有问题”，这只会再次压迫。被弄哭的一方也需要把需求说清楚：哪些话不能说、哪些玩笑不能开、下次再发生要怎么处理。关系能不能继续，不取决于“有没有哭”，而取决于对方是否愿意尊重这些边界。

如果眼泪来自长期压力，而不是单一事件，事后更值得做的是把生活因素梳理一遍：睡眠、学业/工作负荷、亲密关系、经济压力，以及焦虑抑郁的迹象。必要时寻求专业心理支持，这不是“矫情”，而是及时止损。

一个男生弄哭另一个男生，表面是情绪失控，深处往往是尊严被踩、边界被破、压力溃堤。把它当作“男生之间的小事”，只会让下一次爆发更难收场；把它当作一次需要认真对待的冲突或伤害，才更可能真正弄清：到底发生了什么，以及接下来该怎么走。

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更新内容

一、降低强力组合垄断性

二、修复部分机型解谜动画丢帧问题

三、增加了一些随机的加载小贴士。

四、新增积分商城模块

五、优化消息推送机制，重要通知不错过

六、提升整体性能，减少卡顿现象