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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
这类关键词通常由三部分拼在一起:片名《道士下山》+“影音先锋”+“在线播放入口”。其中“入口”往往被理解为一个能直接点开就播放的页面或按钮。但在实际搜索结果里,常见的其实是两种套路:
一类把“影音先锋”当作播放器:页面声称“在线播放”,点进去却要求安装或调用某个播放器,或者让你复制一段地址到播放器里才能播放。
另一类把“影音先锋”当作站点标签:用“影音先锋线路”“影音先锋资源”等说法吸引点击,实际是聚合、跳转,甚至诱导下载。
不少人以为只要找到所谓“入口”就能稳定观看,结果忽略了版权、兼容性、清晰度和安全性等问题,最后不是打不开,就是被广告弹窗和各种权限申请折腾一圈。
围绕“道士下山 影音先锋 在线播放”出现的页面体验差异很大,问题主要集中在以下几方面:
资源失效与链接漂移:同名页面不少,但可用性很差。今天还能点开,过几天可能就 404、空白页,甚至变成完全不相关的内容。
清晰度与音轨不稳定:所谓“高清”很多是二次压制,画质缩水、声画不同步、字幕缺失都并不罕见。
移动端打不开:不少页面依赖旧式插件或特殊调用方式,随着安卓/iOS 浏览器策略变化,容易被直接拦截或无法播放。
弹窗与权限风险:常见提示包括“需要更新播放器”“需要开启通知”“请安装下载管理器”等。越是强调“入口”“一键播放”,越要警惕是否在绕着弯让你装不必要的软件。
如果你遇到“打开就让安装、装完还是播不了、或者不断跳转到一堆页面”的情况,多半不是操作问题,而是这个“入口”本身就不靠谱。
想看《道士下山》,更可控的做法通常是:先确认影片是否在主流正版平台上架(上架情况会随时间变化),再选择适配你设备的播放方式。相比反复找“入口”,下面这些更能减少折腾:
优先选择正版平台片库/租赁:清晰度、字幕、音轨更稳定,播放失败的概率也更低。
本地播放更省心:如果你已经通过正规渠道获得影片文件,用本地播放器往往比网页“入口”可靠,网络不稳定时尤其明显。
尽量避开“必须用特殊播放器才能看”的页面:正常的视频播放不应强依赖陌生组件,更不该用“升级”“修复”为理由反复索要权限。
与其在搜索页翻十几条“入口”,不如把目标从“找某个神秘按钮”换成“找到能长期稳定使用的观看方式”,往往更快也更省心。
围绕“道士下山影音先锋在线播放入口”,最常见的误区主要有三点:
把“能打开”当成“安全”:能播放不等于页面干净。风险往往发生在播放前后,比如诱导下载、强推通知、读取剪贴板、篡改默认浏览器等。
以为“免费=划算”:时间成本、广告干扰、画质损失,甚至账号和设备风险,算下来往往比一次正规租赁更“贵”。
把问题归咎于网络或手机:如果换了多个浏览器、清缓存、切网络仍不行,通常是入口失效、被封或机制不兼容,而不是设备“不行”。
如果确实需要通过第三方页面观看,至少做到:不安装来路不明的软件、不授予无关权限、不在弹窗里输入账号密码、不打开陌生下载文件。
下面的对比能帮助你快速判断哪种方式更适合当前需求:
| 方式 | 体验稳定性 | 风险点 | 适合人群 |
|---|---|---|---|
| 所谓“在线播放入口”页面 | 低到中 | 弹窗、诱导安装、失效链接、画质不稳 | 只想临时试播且能辨别风险的人 |
| 本地播放器播放 | 高 | 文件来源合规性、格式兼容 | 已有正规片源、追求稳定的人 |
| 正版平台观看/租赁 | 高 | 需登录/付费、上架可能变动 | 想省事、要清晰字幕音轨的人 |
回到这个关键词本身,“道士下山影音先锋在线播放入口”更像一种“想快速直达”的搜索习惯。但真正决定你能否顺利看完的,往往是渠道是否合规、链接是否长期有效,以及你是否愿意用更稳定的方式来换取更少的麻烦。把注意力从“找入口”转向“选方式”,通常更划算。
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⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加小升初破viciusss幼儿3-8岁”按钮从电脑文件夹选择文件《💫api.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,小升初破viciusss幼儿3-8岁支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入小升初破viciusss幼儿3-8岁教程
1.打开小升初破viciusss幼儿3-8岁,进入小升初破viciusss幼儿3-8岁前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入小升初破viciusss幼儿3-8岁,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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